Морган Стэнли: AI-инфраструктура ROIC может достигать 46%, для сверхкрупных производителей сохраняется рекомендация «выше рынка»

TechFlow сообщает, по данным направления исследования, что Morgan Stanley 27 июля опубликовал аналитический доклад о первой количественной оценке прироста капитальной отдачи (ROIC) от инвестиций в генеративный ИИ. В отчёте построены три модели для расчёта: у сверхкрупных облачных провайдеров в бизнесе аренды GPU ROIC — около 31%, у бизнеса API на базе собственной инфраструктуры — около 46%, у бизнеса API от сторонних вычислительных мощностей — около 25%. При базовых допущениях для одного ЦОД в 1 ГВт (GW) предусмотрено около 410 тыс. единиц Nvidia GB300 GPU, загрузка — 75%, почасовая цена аренды — 8,5 доллара. Ожидается, что суммарные капитальные затраты трёх крупнейших облачных гигантов превысят 1,4 триллиона долларов.

Морган Стэнли для Microsoft, Amazon, Meta и Google сохранил рейтинг «выше рынка». В отчёте отмечается, что по мере перехода ИИ из стадии обучения в стадию вывода потребность в GPU-мощностях будет продолжать расти. Поставщики, строящие собственные мощности, благодаря ценовой власти в условиях дефицита вычислительных мощностей смогут получать существенную прибыль. Если расчёты Morgan Stanley верны, эти «несколько миллиардов долларов» капитальных затрат на ИИ вместо восприятия как «стоимость» будут восприниматься как «активы роста».