- ไบรอัน อาร์มสตรอง กล่าวว่า ธนาคารครึ่งหนึ่งตอนนี้ยอมรับคริปโต ในขณะที่บางแห่งยังต่อต้านการเปลี่ยนแปลงและชะลอการนำไปใช้
- Coinbase เพิ่มส่วนแบ่งตลาดการเทรดเป็นสองเท่าและเพิ่มสินทรัพย์เป็นสามเท่าในสามปี ขณะที่แหล่งรายได้มีการกระจายตัว
- ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการจ้างงานในระดับสถาบันเป็นสัญญาณว่าการนำคริปโตไปใช้กำลังเปลี่ยนจากทฤษฎีเป็นปฏิบัติ
ซีอีโอ Coinbase ไบรอัน อาร์มสตรอง เพิ่งตอบคำถามที่นักลงทุนหลายคนกำลังสงสัย ในช่วง AMA กับนักวิเคราะห์ มีคนถามว่าทำไมวอลล์สตรีทถึงเข้าใจ Coinbase ผิดอยู่เสมอ
อาร์มสตรองไม่อ้อมค้อม เขาใช้โซเชียลมีเดียแชร์คำตอบเต็มรูปแบบของเขา คำตอบนี้ได้จุดประกายบทสนทนาใหม่ในวงการคริปโต
อาร์มสตรองกล่าวว่านี่เป็นกรณีคลาสสิกของปัญหานักนวัตกรรม (Innovator’s Dilemma)
อาร์มสตรองชี้ให้เห็นรูปแบบที่คุ้นเคยในประวัติศาสตร์ธุรกิจ เขากล่าวว่า Coinbase เป็นบริษัทที่เข้าใจผิด และเหตุผลก็ง่ายมาก
อุตสาหกรรมที่ถูกรบกวนมักไม่เชียร์ผู้รบกวน เขาเปรียบเทียบผู้สงสัยในคริปโตบนวอลล์สตรีทกับบริษัทแท็กซี่ที่ไม่ยอมรับ Uber “คุณไม่ไปถามผู้ผลิตรถม้าและรถลากว่าพวกเขาคิดอย่างไรกับรถยนต์” อาร์มสตรองเขียน
เขาชี้ให้เห็นว่าบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมที่ฉลาดที่สุดก็เริ่มเคลื่อนไหวแล้ว ห้าธนาคารในกลุ่ม GSIB เริ่มทำงานร่วมกับ Coinbase ประมาณ 50% ของสถาบันการเงินขนาดใหญ่มองคริปโตเป็นเรื่องปกติ ส่วนอีกครึ่งหนึ่งนั้นล้าหลัง
“ทำไม Coinbase ถึงมักถูกเข้าใจผิดหรือประเมินค่าต่ำโดยวอลล์สตรีท?” – วันนี้ผมถูกถามคำถามนี้ใน AMA กับนักวิเคราะห์ และเป็นคำถามที่น่าสนใจ ผมจะแชร์คำตอบของผมที่นี่
ผมคิดว่า Coinbase เป็นบริษัทที่เข้าใจผิดเล็กน้อย เป็นกรณีคลาสสิกของนักนวัตกรรม…
— ไบรอัน อาร์มสตรอง (@brian_armstrong) 17 กุมภาพันธ์ 2026
ตัวเลขล่าสุดของ Coinbase บอกเล่าเรื่องราวที่แข็งแกร่ง
อาร์มสตรองสนับสนุนคำกล่าวของเขาด้วยข้อมูลจากรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 และเต็มปีของ Coinbase ปริมาณการเทรดรวมเติบโตขึ้น 156% เมื่อเทียบปีต่อปี
ส่วนแบ่งตลาดการเทรดคริปโตของบริษัทเพิ่มเป็นสองเท่าในปี 2025 สินทรัพย์บนแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้นสามเท่าในสามปีที่ผ่านมา ตัวเลขเหล่านี้อาร์มสตรองกล่าวว่ายังไม่ได้รับการนำเสนออย่างเป็นธรรมในหัวข่าวเสมอไป
เขายังชี้ให้เห็นปัญหาในการรายงานที่เขาเชื่อว่าทำให้นักลงทุนบางส่วนเข้าใจผิด รายได้สุทธิแบบ GAAP ของ Coinbase รวมกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นบนการถือครองคริปโต
อาร์มสตรองแนะนำให้ดูที่รายได้สุทธิปรับแล้ว แทน ในเกณฑ์นี้ Coinbase ทำกำไรได้ในไตรมาสล่าสุด แม้ในตลาดที่ซบเซา
ผลิตภัณฑ์ 12 รายการตอนนี้ทำรายได้เกิน 100 ล้านดอลลาร์
อาร์มสตรองเน้นย้ำถึงขนาดของพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ของ Coinbase บริษัทมี 12 ผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี
USDC และ Coinbase One ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อาร์มสตรองอธิบายว่านี่เป็นหลักฐานว่ Coinbase ได้กระจายความเสี่ยงนอกเหนือจากค่าธรรมเนียมการเทรดแล้ว
การเปลี่ยนแปลงนี้ เขากล่าวว่า ทำให้ธุรกิจมีความยืดหยุ่นมากขึ้น
อาร์มสตรองแนะนำให้นักลงทุนดูที่ผลงานที่ผ่านมา ไม่ใช่โมเดลของนักวิเคราะห์
คำแนะนำของอาร์มสตรองต่อนักลงทุนคือให้เน้นดูสิ่งที่บริษัทบอกว่าจะทำและว่าทำได้จริงหรือไม่
เขากล่าวว่า Coinbase ทำผลงานได้ดีต่อเนื่องมาสามปีแล้ว ความชัดเจนด้านกฎระเบียบก็เริ่มดีขึ้น ซึ่งเขามองว่าเป็นแรงผลักดันสำคัญ นักลงทุนจากภาครัฐ สถาบัน และรายย่อยกำลังเข้าสู่วงการนี้มากขึ้น
อาร์มสตรองปิดท้ายโดยกล่าวว่าไม่มีบริษัทใดที่อยู่ในตำแหน่งดีกว่า Coinbase ในการรับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของระบบการเงิน เขายังมองว่า Coinbase เป็นบริษัทที่ยังถูกประเมินค่าต่ำเกินไป
ในมุมมองของเขา กระแสความเห็นส่วนใหญ่ยังไม่ตามทัน และช่องว่างนี้คือโอกาสสำหรับนักลงทุนรายแรก ๆ
