ARM-Harith Infrastructure Investments ผู้จัดการกองทุนไพรเวทอิควิตี้ระดับภูมิภาคข้ามทวีปแอฟริกา มุ่งเน้นพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานเพื่อความยั่งยืน ระดมทุนได้ 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการปิดรอบแรกของ Climate Transition Fund ซึ่งมีเป้าหมาย 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการปิดรอบสุดท้าย กองทุนดังกล่าวผสานการลงทุนทั้งเป็นดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินท้องถิ่นภายใต้โครงสร้างเดียว เพื่อดึงดูดกองทุนบำนาญของแอฟริกาให้เข้ามาลงทุนในโครงการด้านสภาพภูมิอากาศและพลังงาน บริษัทที่ตั้งอยู่ในเมืองลากอสออกแบบกองทุนเพื่อรับมือกับปัญหาการ “ไม่ตรงกันของสกุลเงิน” ที่ยังคงอยู่เรื่อยมา ซึ่งทำให้เงินทุนสถาบันในประเทศถูกกันออกจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน รัฐบาลในแอฟริกามีช่องว่างด้านการจัดหาเงินเพื่อการพัฒนาที่คาดไว้ราว 400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อุตสาหกรรมบำนาญและกองทุนรวมเพื่อการลงทุนของทวีปมีเงินออมระยะยาวอยู่ราว 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังแทบไม่ได้ถูกนำไปใช้ในโครงการโครงสร้างพื้นฐาน
การปิดรอบแรกได้รับการหนุนจากเงิน 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก Sustainable Energy Fund for Africa (SEFA) ของธนาคารเพื่อการพัฒนาแอฟริกา (African Development Bank) และ FSD Africa Investments ซึ่งเป็นนักลงทุนด้านการเงินเพื่อการพัฒนาที่ได้รับการสนับสนุนจากสหราชอาณาจักร ทุนประเภท “เร่งปฏิกิริยา” เช่นนี้มักถูกใช้เพื่อรับความเสี่ยงการลงทุนบางส่วน และชักชวนให้นักลงทุนเอกชนเข้าร่วมด้วย
โครงสร้างกองทุนรับมือความท้าทายเรื่องการไม่ตรงกันของสกุลเงิน
กองทุนโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากจัดโครงสร้างเป็นดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ถนน โรงไฟฟ้า เครือข่ายไฟเบอร์ และสินทรัพย์อื่น ๆ สร้างรายได้เป็นสกุลเงินท้องถิ่น สำหรับกองทุนบำนาญ ความไม่ตรงกันของสกุลเงินนี้อาจกัดกร่อนผลตอบแทนเมื่อสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ARM-Harith's Climate Transition Fund ทำให้การลงทุนทั้งในสกุลเงินท้องถิ่นและสกุลเงินแข็งสามารถอยู่ร่วมกันภายในกองทุนหรือยานพาหนะเดียวกัน โดยมีเป้าหมายเพื่อทำให้การลงทุนในตราสารทุนโครงสร้างพื้นฐานน่าดึงดูดขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันในประเทศ ขณะเดียวกันยังคงการเปิดรับความเสี่ยงต่อดอลลาร์สำหรับผู้สนับสนุนจากต่างประเทศ
“กองทุนชุดแรกของเราแสดงให้เห็นว่าเงินทุนจากนักลงทุนสถาบันในประเทศสามารถถูกระดมเข้าสู่การลงทุนตราสารทุนโครงสร้างพื้นฐานได้” Rachel Moré-Oshodi ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ ARM-Harith กล่าว “ด้วยกองทุนสืบต่อ เรากำลังต่อยอดฐานนั้นด้วยการนำเงินทุนทั้งในสกุลเงินท้องถิ่นและสกุลเงินแข็งมารวมกันภายใต้แพลตฟอร์มเดียว”
“ข้อจำกัดไม่เคยอยู่ที่เงินทุนเอง แต่เป็นการขาดผลิตภัณฑ์การลงทุนที่จัดโครงสร้างเพื่อตอบโจทย์ความต้องการการจับคู่ภาระผูกพันของกองทุนบำนาญ โดยเฉพาะเรื่องระยะเวลาครบกำหนด การจัดสรรความเสี่ยง และการสอดคล้องของสกุลเงิน” Anne-Marie Chidzero ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (chief investment officer) ของ FSD Africa Investments กล่าว “โครงสร้างการลงทุนถูกออกแบบมาเพื่อเชื่อมช่องว่างนั้น ช่วยให้กองทุนบำนาญสามารถเข้าร่วมการลงทุนตราสารทุนโครงสร้างพื้นฐานได้”
กองทุนบำนาญแอฟริกาคุมเงินทุน 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ยังไม่ได้ใช้อย่างเต็มที่
อุตสาหกรรมบำนาญของแอฟริกาและกองทุนรวมเพื่อการลงทุนอื่น ๆ ในปัจจุบันดูแลเงินออมระยะยาวอยู่ราว 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในทางทฤษฎีควรเหมาะสมกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ปัญหาคือการดึงเงินก้อนนั้นให้ไหลเข้าสู่โครงการ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา สตาร์ทอัป ผู้ให้บริการโทรคมนาคม และรัฐบาลต่างพึ่งพานักลงทุนต่างชาติและสถาบันการเงินเพื่อการพัฒนาเป็นหลักในการระดมทุนเพื่อโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น
ในไตรมาสแรกของปี 2026 สถาบันการเงินเพื่อการพัฒนายุโรป (DFIs) รวมถึง DEG, Proparco และ British International Investment (BII) ยังคงเป็นนักลงทุนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในกองทุนทุนเอกชนของแอฟริกา ตามการศึกษาของบริษัทวิจัย Stears ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าภาคส่วนนี้ยังคงพึ่งพาทุนจากต่างประเทศอยู่มากเพียงใด
เมื่อระบบนิเวศด้านเทคโนโลยีของแอฟริกามีความเติบโตและเป็นรูปเป็นร่างมากขึ้น บทสนทนาค่อย ๆ ขยับจากการให้เงินทุนแก่สตาร์ทอัป ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่จำเป็นต่อการเติบโตของดิจิทัล ศูนย์ข้อมูล หอคอยโทรคมนาคม เครือข่ายไฟเบอร์ ระบบพลังงานฝังตัว และโครงการพลังงานหมุนเวียน จำเป็นต้องใช้เงินทุนที่มีความอดทน (patient capital) โดยมีกรอบเวลาการลงทุนวัดเป็น “หลายสิบปี” มากกว่าที่จะเป็น “ไม่กี่ปี”
สถาบันการเงินเพื่อการพัฒนาปรับบทบาทสู่การเป็นนักลงทุนเพื่อเร่งปฏิกิริยา
สถาบันการเงินเพื่อการพัฒนา (Development finance institutions) เริ่มวางตำแหน่งตัวเองเป็นนักลงทุนเพื่อเร่งปฏิกิริยามากขึ้น โดยมุ่งเน้นการดึงเงินทุนในประเทศและเงินทุนท้องถิ่นให้เข้ามา มากกว่าการทำหน้าที่เป็นแหล่งเงินทุนหลัก การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ DFIs เข้าถือสถานะส่วนน้อยในกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน และใช้เงินทุนในเงื่อนไขผ่อนปรนหรือเงินทุนแบบ anchor เพื่อช่วยลดความเสี่ยงของดีลสำหรับกองทุนบำนาญ บริษัทประกัน และนักลงทุนสถาบันระยะยาวอื่น ๆ
ในปี 2015 ธนาคารเพื่อการพัฒนาแอฟริกา (AfDB) เปิดตัว Africa50 ในฐานะแพลตฟอร์มด้านการพัฒนาโครงการและการลงทุนในหุ้นทุน (equity) ซึ่งดึงดูดนักลงทุนสถาบันจากแอฟริกาพร้อมกับเงินทุนจากภาครัฐและเงินทุนเพื่อการพัฒนา มันสนับสนุนโครงการต่าง ๆ เช่น Kigali Innovation City ในรวันดา และคอมเพล็กซ์พลังงานแสงอาทิตย์ Benban ในอียิปต์ ในดีลดังกล่าว เงินทุนของ DFI ช่วยลดความเสี่ยงในช่วงเริ่มต้นของโครงการ และทำให้กองทุนบำนาญและผู้ให้กู้เชิงพาณิชย์เข้ามามีส่วนร่วม ภายในเดือนสิงหาคม 2025 ตัวเลขดังกล่าวได้ข้าม 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสินทรัพย์ที่บริหารจัดการ
ในปี 2025 บริษัทการเงินระหว่างประเทศ (International Finance Corporation หรือ IFC) เปิดตัว Catalytic First Loss Guarantee (FLG) Facility ภายใต้ MSME Finance Platform สิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าวให้การค้ำประกันความเสี่ยง “ความสูญเสียอันดับแรก” (first-loss guarantees) แก่สถาบันการเงินในแอฟริกาซับซาฮารา โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายการปล่อยกู้ให้กับ SMEs ภาคเกษตรธุรกิจ และภาคส่วนที่เชื่อมโยงกับสภาพภูมิอากาศด้วยการรับความเสี่ยงด้านเครดิตในช่วงแรกไว้
กองทุน Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund (EAAIF) ที่บริหารโดย Ninety One ก็ใช้คำมั่นด้านเงินทุนจาก AfDB และสถาบันการเงินเพื่อการพัฒนาอื่น ๆ ในฐานะ anchor capital เพื่อดึงดูดผู้ให้กู้เชิงพาณิชย์ให้เข้ามาร่วมในโครงการพลังงานและขนส่งในแอฟริกา ซึ่งรวมถึงเงินช่วยเหลือ/วงเงิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ AfDB ที่จัดโครงสร้างเพื่อเร่งให้เกิดการลงทุนภาคเอกชนสู่โครงสร้างพื้นฐานที่ยั่งยืน
ผลงานของ ARM-Harith ชี้ว่ารูปแบบนี้ใช้ได้จริง
กองทุนแรกของ ARM-Harith คือ ARM-Harith Infrastructure Fund I ซึ่งปิดรอบแรกในปี 2015 และสนับสนุนโครงการต่าง ๆ เช่น Elecktron Power Infracom ผู้จัดหาพลังงานในลากอส ได้ลงทุนในสินทรัพย์ด้านการขนส่งและพลังงานทั่วแอฟริกาตะวันตก รวมถึงโครงการด้านพลังงานในไนจีเรียและกานา
ตามที่ ARM-Harith ระบุ พอร์ตการลงทุนดังกล่าวสนับสนุนกำลังการผลิตไฟฟ้าที่ติดตั้งมากกว่า 700 เมกะวัตต์ ช่วยสนับสนุนงานราว 22,500 ตำแหน่ง และหลีกเลี่ยงการปล่อยคาร์บอนประมาณ 2.6 ล้านตันต่อปี การลงทุนที่ใหม่กว่า ได้แก่ แพลตฟอร์มพลังงานหมุนเวียนแบบกระจาย และระบบพลังงานแบบฝังตัว ที่สะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชันพลังงานแบบกระจาย เช่น mini-grid ของ AD Power HoldCo และโครงการพลังงานเชิงพาณิชย์ที่ให้บริการแก่ชุมชนหลายแห่งในไนจีเรีย และ Prime Meridian ซึ่งเป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐานท่าเรือในกานา ที่มุ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับการค้าทางทะเลระดับภูมิภาคในแอฟริกาตะวันตก
คำถามที่พบบ่อย
ARM-Harith Infrastructure Investments ระดมทุนอะไรได้บ้างในการปิดรอบแรกของ Climate Transition Fund?
ARM-Harith Infrastructure Investments ระดมทุนได้ 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการปิดรอบแรกของ Climate Transition Fund ซึ่งมีเป้าหมาย 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการปิดรอบสุดท้าย การปิดรอบแรกได้รับการหนุนจากเงิน 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก Sustainable Energy Fund for Africa (SEFA) ของธนาคารเพื่อการพัฒนาแอฟริกา และ FSD Africa Investments ซึ่งเป็นนักลงทุนด้านการเงินเพื่อการพัฒนาที่ได้รับการสนับสนุนจากสหราชอาณาจักร
เหตุใด ARM-Harith's Climate Transition Fund จึงรวมการลงทุนเป็นดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินท้องถิ่น?
กองทุนดังกล่าวผสานการลงทุนทั้งเป็นดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินท้องถิ่นภายใต้โครงสร้างเดียว เพื่อรับมือกับปัญหาการไม่ตรงกันของสกุลเงินที่ทำให้กองทุนบำนาญในแอฟริกาอยู่นอกวงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน กองทุนโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากจัดโครงสร้างเป็นดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ถนน โรงไฟฟ้า และสินทรัพย์อื่น ๆ สร้างรายได้เป็นสกุลเงินท้องถิ่น ซึ่งก่อให้เกิดความไม่ตรงกันที่อาจทำให้ผลตอบแทนลดลงเมื่อสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์
กองทุนบำนาญแอฟริกาและกองทุนรวมเพื่อการลงทุนดูแลเงินทุนได้เท่าไร?
อุตสาหกรรมบำนาญของแอฟริกาและกองทุนรวมเพื่อการลงทุนอื่น ๆ ดูแลเงินออมระยะยาวอยู่ราว 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินทุนนี้ยังคงถูกนำไปใช้กับโครงการโครงสร้างพื้นฐานเพียงเล็กน้อย ในขณะที่รัฐบาลในแอฟริกามีช่องว่างด้านการจัดหาเงินเพื่อการพัฒนาที่คาดไว้ราว 400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
