ในขณะที่ตลาดอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่แน่นอน โดยทั้ง BTC และ ETH ไม่สามารถเปลี่ยนแนวต้านทันทีเป็นแนวรับได้ กิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum แสดงให้เห็นว่าที่อยู่ที่ใช้งานประจำวันเกิน 700,000 รายในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งมากกว่าจุดสูงสุดที่บันทึกไว้ในช่วงตลาดกระทิงปี 2021
ETH ลดลงประมาณ 30% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โดยยังคงอยู่ใกล้ระดับ 2,000 ดอลลาร์ แม้ว่าเครือข่ายจะดำเนินงานในระดับประวัติศาสตร์ก็ตาม
ช่องว่างระหว่างสิ่งที่ Ethereum ทำและมูลค่าของ ETH นั้นแทบจะไม่เคยกว้างขนาดนี้มาก่อน
สำรวจ: สกุลเงินคริปโตใหม่ที่ดีที่สุดในปี 2026 – เหรียญที่เพิ่งเปิดตัวและรายการเฝ้าระวังการลงทุน
กิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum: มาดูข้อมูลกัน
กิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ แหล่งข้อมูล: CryptoQuant
การเรียกใช้สมาร์ทคอนแทรกต์แตะระดับ 40 ล้านครั้งต่อวันในเดือนกุมภาพันธ์ และการโอนโทเคนที่เกิดจากการโต้ตอบภายในคอนแทรกต์ก็ทำลายสถิติด้วยเช่นกัน ตามรายงานของ CryptoQuant บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากการยอมรับอย่างกว้างขวางในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) สกุลเงินเสถียร (stablecoins) และกิจกรรมโปรโตคอลอัตโนมัติ มากกว่าที่จะเป็นผลจากปัจจัยเดียว
จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานประจำวันเฉลี่ยอยู่ที่ 837,200 รายในค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน เพิ่มขึ้น 82% จากห้าปีที่แล้ว และประมาณ 1,100% จากสิบปีก่อน การสร้างกระเป๋าเงินใหม่อยู่ที่ 284,800 รายต่อวัน ซึ่งเพิ่มขึ้น 64% จากห้าปีที่แล้ว ขณะนี้มี ETH ที่ถูก staking อยู่กว่า 37.7 ล้าน ETH ซึ่งช่วยลดปริมาณ circulating supply ในขณะที่โปรโตคอล staking แบบ liquid ยังคงให้ผู้ใช้เข้าถึงกองทุนเหล่านั้นได้
ค้นพบ: สกุลเงินคริปโตตัวไหนที่จะระเบิดในปี 2026?
การวิเคราะห์ราคาของ ETH: กิจกรรมบนเครือข่าย Ethereum และความแตกต่างของราคา
การวิเคราะห์ราคาของ Ethereum แหล่งข้อมูล: TradingView
ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้แปลเป็นแนวรับของราคาเลย การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าที่แท้จริงของ Ethereum ในรอบหนึ่งปีเป็นเชิงลบ Ethereum กำลังเคลื่อนที่ไปยังตลาดซื้อขายในอัตราที่เร็วกว่าบิทคอยน์ ซึ่งเป็นรูปแบบที่สอดคล้องกับแรงกดดันขายที่สูงขึ้น
การวิเคราะห์ของ CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าข้อมูลล่าสุดมีการรวมกลุ่มอยู่ในระดับกิจกรรมสูง แต่ราคาค่อนข้างต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของการใช้งานแบบค่อยเป็นค่อยไปในปัจจุบันมีอำนาจอธิบายมูลค่าของ ETH น้อยลงกว่าที่เคยเป็นในรอบก่อนๆ ในปี 2018 และ 2021 การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมบนบล็อกเชนสอดคล้องกับการขึ้นของราคา ความสัมพันธ์นั้นอ่อนแอลงอย่างมาก
ยิ่งไปกว่านั้น มีวาฬ ETH รายใหญ่รายหนึ่งได้ขาย ETH จำนวนมากในช่วงเวลาที่เครือข่ายอยู่ในจุดสูงสุด ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านล่างในขณะที่ตัวชี้วัดการใช้งานยังคงเพิ่มขึ้น
ข้อมูลจาก DefiLlama แสดงให้เห็นว่า Ethereum สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมประมาณ 10.3 ล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นอันดับสามรองจาก Tron ที่เกือบ 25 ล้านดอลลาร์ และ Solana ที่ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน Base ซึ่งเป็น Layer-2 ของ Coinbase ก็สร้างรายได้ประมาณสามเท่าของรายได้จากโปรโตคอลของ Ethereum ในช่วงเวลาเดียวกัน
ความสำเร็จของโครงสร้างพื้นฐานของ Ethereum เอง กำลังแย่งชิงเศรษฐศาสตร์ของชั้นฐานของมันเองในบางส่วน
ค้นพบ: รายชื่อเหรียญ Coinbase ที่มีแนวโน้มเข้าจดทะเบียนในปี 2026
ความแข็งแกร่งบนบล็อกเชนในที่สุดอาจบังคับให้เกิดการปรับราคาหรือไม่?
การฟื้นตัวที่สำคัญของ ETH น่าจะต้องการให้การไหลของทุนเปลี่ยนทิศทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การไหลออกจากการแลกเปลี่ยนกำลังเร่งตัวขึ้น และมูลค่าที่แท้จริงกลับเข้าสู่เขตบวก ปัจจัยสนับสนุนระดับโปรโตคอลในแผนงานของ Ethereum สำหรับปี 2026 ซึ่งเน้นการขยายขนาดโดยอิงหลักฐานควบคู่ไปกับการเติบโตของ L2 ต่อเนื่อง อาจเป็นแกนเรื่องราวถ้าสามารถดำเนินการตามกำหนดเวลาได้
ความเสี่ยงด้านลบคือ รายได้จากค่าธรรมเนียมยังคงนิ่งสนิท และกลไกการแตกตัวของ L2 ยิ่งลึกซึ้งโดยไม่มีวิธีการเปลี่ยนถ่ายมูลค่าไปยังชั้นฐาน หากปริมาณการชำระเงินด้วย stablecoin และ TVL ของ DeFi ซึ่งแตะสูงสุดเกิน 56 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ระหว่างวันที่ 2-8 มีนาคม ก่อนที่จะลดลง เริ่มอ่อนตัวลงพร้อมกับราคาก็จะทำให้กรณีการขึ้นของกิจกรรมล้มเหลวลง
การใช้งานในระดับสูงโดยไม่มีรายได้จากค่าธรรมเนียมและไม่มีการไหลเข้าของทุน เป็นบันทึกที่แตกต่างจากที่ผู้สนับสนุน Ethereum คาดหวังไว้มาก การที่ตลาดจะประเมินโครงสร้างพื้นฐานหรือยังคงประเมินการไหลของทุนต่อไป เป็นคำถามที่ปี 2026 อาจเป็นคำตอบในที่สุด
