สรุปโดยย่อ
- นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ยังคงมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นแนวทางที่เป็นไปได้มากที่สุด แต่พวกเขาได้อธิบายว่าค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- นอกเหนือจากน้ำมันแล้ว ค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นสำหรับปุ๋ยและอลูมิเนียมก็เป็นภัยคุกคามต่อแรงกดดันด้านราคาในเศรษฐกิจสหรัฐฯ พวกเขาได้กล่าวไว้
- ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหันอาจกดดันคริปโตและหุ้นในระยะสั้น แต่สินทรัพย์ดิจิทัลอาจเติบโตในภายหลังในฐานะการป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าของสกุลเงินเช่นทองคำ
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กำลังกดดันธนาคารกลางสหรัฐให้ลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน แต่ในขณะที่สงครามของเขากับอิหร่านดำเนินเข้าสู่สัปดาห์ที่สี่ นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ได้ยกประเด็นความเป็นไปได้ของการดำเนินนโยบายในทิศทางตรงกันข้ามในวันศุกร์
แม้กลุ่มยังคงมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้มากกว่าการขึ้น แต่พวกเขาได้ระบุเงื่อนไขภายใต้ which ธนาคารกลางสหรัฐอาจพิจารณาว่าการนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเหมาะสม ท่ามกลางค่าพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นและไม่มีทีท่าว่าจะสิ้นสุดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง
นักเศรษฐศาสตร์เขียนในบันทึกว่า โอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นหากวาระของประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวเวลล์ ยาวนานกว่าที่คาดไว้ อัตราการว่างงานยังคงต่ำกว่า 4.5% และแรงกดดันด้านราคาเนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นแพร่กระจายไปยังส่วนอื่นของเศรษฐกิจ
การประเมินนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Bitcoin เปลี่ยนมือในราคาต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinGecko เมื่อสัปดาห์ก่อน สินทรัพย์ดิจิทัลแตะระดับสูงสุดในรอบ 45 วันที่ 75,600 ดอลลาร์ หลังจากร่วงต่ำสุดที่ 63,000 ดอลลาร์ในวันที่เกิดสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน
สินทรัพย์เสี่ยงที่เรียกว่าความเสี่ยง เช่น หุ้นและคริปโต คงจะเผชิญแรงกดดันในระยะสั้นในกรณีที่ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากการลดลงหลายครั้งในปีที่ผ่านมา James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของกองทุนคริปโต CoinShares กล่าวกับ Decrypt
ตั้งแต่พาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธว่า “ยังเร็วเกินไปที่จะรู้” ว่าสงครามจะส่งผลต่อเศรษฐกิจอย่างไร Butterfill ชี้ให้เห็นว่า กองทุน ETF ที่เชื่อมโยงกับคริปโตได้แสดงการไหลออกต่อเนื่องกันหลายวัน ซึ่งอาจเป็นภาพล่วงหน้าของสิ่งที่จะเกิดขึ้นหากมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
“ปฏิกิริยาแรกต่อ Bitcoin จะไม่ดีนัก” เขากล่าว “แต่ผมคิดว่ามันจะพลิกกลับและทำได้ดีมากขึ้นเมื่อผู้คนตระหนักว่าเราอาจอยู่ในสภาพ stagflation”
ในบางแง่มุม การรวมกันของเงินเฟ้อสูง การเติบโตทางเศรษฐกิจที่หยุดชะงัก และอัตราการว่างงานสูง จะสะท้อนให้เห็นถึงการลดค่าของสกุลเงินและความกังวลด้านความมั่นคงทางการเงิน ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Larry Fink ซีอีโอของ BlackRock เน้นย้ำคริปโตและทองคำว่าเป็น “สินทรัพย์แห่งความกลัว” ในเดือนตุลาคม
ความรู้สึกนี้ได้รับการสนับสนุนโดย Gerry O’Shea หัวหน้าฝ่ายข้อมูลเชิงลึกตลาดโลกของ Hashdex ซึ่งแย้งว่าปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นอุปสรรคต่อ Bitcoin คงไม่ชะลอการยอมรับของมันในหมู่นักลงทุนสถาบันที่จัดสรรให้กับลูกค้า
“คุณมีที่ปรึกษาการลงทุนจำนวนมากที่ได้ทำการตรวจสอบอย่างรอบคอบแล้ว” เขากล่าว “ตามพันธกิจของพวกเขา พวกเขามองว่านี่เป็นโอกาสให้ลูกค้าได้รับความเสี่ยง”
‘สูงเกินไปอย่างไม่สบายใจ’
เมื่อวันศุกร์ ราคาน้ำมัน West Texas Intermediate ลดลงเล็กน้อยเป็น 109 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข้อมูลจาก Trading Economics แสดงให้เห็น ตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่านที่ทำให้ตลาดพลังงานโลกไม่เสถียร ผ่านการจำกัดเส้นทางสำคัญเช่นช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันอ้างอิงของสหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้นสูงสุดที่ 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America เขียนว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปได้มากที่สุด “ถ้าผลกระทบจากอิหร่านยังคงอยู่แต่ในระดับปานกลาง” โดยอธิบายว่า 80 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น “จุดที่น่าพอใจ”
ในตลาดทำนาย Decrypt ซึ่งเป็นเจ้าของโดย DASTAN บริษัทแม่ของ Decrypt นักเทรดคาดการณ์ว่าในวันศุกร์ โอกาส 67% ที่ Brent crude ซึ่งเป็นราคามาตรฐานสากล จะพุ่งขึ้นไปที่ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะร่วงลงไปที่ 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่ามีโอกาส 11% ที่สหรัฐฯ จะบรรลุหยุดยิงกับอิหร่านภายในสิ้นเดือนนี้
นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารเหล่านี้ยังคงประมาณการว่ามีโอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดในปีนี้ แต่เทรดเดอร์ในปัจจุบันยังคงรอคอยจนถึงกลางปี 2027 ตามข้อมูล CME FedWatch
“เรายังห่างไกลจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed” Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของกองทุนคริปโต Grayscale กล่าวกับ Decrypt “เว้นแต่ราคาน้ำมันจะเริ่มส่งผลต่อคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาว ธนาคารกลางจะมองว่านี่เป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว”
แท้จริงแล้ว โครงสร้างของ Fed มัก “มองข้าม” ต้นทุนอาหารและพลังงานที่ผันผวน ในขณะที่เน้นไปที่สินค้าและบริการหลัก นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ชี้ให้เห็นว่าต้นทุนวัตถุดิบสำหรับภาคเหล่านี้อาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น แต่ก็ยังมีความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักของซัพพลายโดยรวม รวมถึงค่าขนส่งปุ๋ยและอลูมิเนียมที่พุ่งสูงขึ้นด้วย
พวกเขาเสริมว่า “เงินเฟ้อหลักอยู่ในระดับที่ไม่สบายใจแล้ว” โดยดัชนีวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางชื่นชอบแสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มขึ้น 2.8% ในเดือนมกราคมเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งตัวชี้วัดนี้อยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ Fed มาเกือบห้าปีแล้ว
Bitcoin ร่วงลงจากจุดสูงสุดในประวัติการณ์ที่ 126,000 ดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ทำให้ Pandl เชื่อว่าผลงานล่าสุดของคริปโตเมื่อเทียบกับทองคำและหุ้นเป็นผลมาจากความรู้สึกที่ฟื้นตัวและแนวโน้มอุตสาหกรรมโดยรวม
“Bitcoin มีการเทรดที่น่าประทับใจตั้งแต่เริ่มสงครามกับอิหร่าน” เขากล่าว “เราเชื่อว่านี่สะท้อนให้เห็นถึงสภาวะ oversold และข่าวดีพื้นฐานที่ต่อเนื่องเกี่ยวกับ stablecoins และการ tokenization”
วาระของ Powell ในตำแหน่งประธานคณะกรรมการจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม แต่เมื่อวันพุธ เขาแสดงความตั้งใจว่าจะดำรงตำแหน่งต่อไปจนกว่าผู้สืบทอด ซึ่งคืออดีตผู้ว่าการ Fed Kevin Warsh จะได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาสหรัฐฯ
นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ชี้ให้เห็นว่า Powell “ไม่ได้เป็นนักผ่อนคลายมากเท่าที่ Warsh คาดหวังไว้” ซึ่งสนับสนุนความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย “นี่เป็นสิ่งสำคัญเพราะเรามองว่าการประชุมที่เร็วที่สุดที่ Fed จะสามารถเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือในเดือนมิถุนายน”
