สั้นๆ
- นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ยังคงมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นแนวทางที่เป็นไปได้มากที่สุด แต่พวกเขาได้อธิบายว่าค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- นอกเหนือจากน้ำมันแล้ว ค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นสำหรับปุ๋ยและอลูมิเนียมก็เป็นภัยคุกคามต่อแรงกดดันด้านราคาในเศรษฐกิจสหรัฐฯ พวกเขาได้กล่าว
- ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหันจะกดดันคริปโตและหุ้นในระยะสั้น แต่สินทรัพย์ดิจิทัลอาจเติบโตในภายหลังในฐานะการป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าของสกุลเงินเช่นทองคำ
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กำลังกดดันธนาคารกลางสหรัฐอย่างหนักให้ลดอัตราดอกเบี้ย แต่ในขณะที่สงครามของเขากับอิหร่านดำเนินเข้าสู่สัปดาห์ที่สี่ นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ได้ยกประเด็นความเป็นไปได้ของการดำเนินนโยบายในทิศทางตรงกันข้ามในวันศุกร์
แม้กลุ่มยังคงมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้มากกว่าการขึ้น แต่พวกเขาได้ระบุเงื่อนไขภายใต้ which the U.S. central bank would likely determine that tighter monetary policy is appropriate, amid surging energy costs and no end in sight to the conflict rattling the Middle East.
นักเศรษฐศาสตร์เขียนในบันทึกว่า โอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นหากประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวเวลล์ อยู่ในตำแหน่งนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราการว่างงานยังคงต่ำกว่า 4.5% และแรงกดดันด้านราคาเนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นแพร่กระจายไปยังส่วนอื่นของเศรษฐกิจ
การประเมินนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Bitcoin เปลี่ยนมือในราคาต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinGecko เมื่อสัปดาห์ก่อน สินทรัพย์ดิจิทัลแตะระดับสูงสุดในรอบ 45 วันที่ 75,600 ดอลลาร์ หลังจากร่วงต่ำสุดที่ 63,000 ดอลลาร์ในวันที่เกิดสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน
สินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นและคริปโต คาดว่าจะเผชิญแรงกดดันในระยะสั้นในกรณีที่ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากการลดลงหลายครั้งในปีที่ผ่านมา James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของกองทุนคริปโต CoinShares กล่าวกับ Decrypt
ตั้งแต่พาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธว่า “ยังเร็วเกินไปที่จะรู้” ว่าสงครามจะส่งผลต่อเศรษฐกิจอย่างไร Butterfill ชี้ให้เห็นว่า กองทุน ETF ที่เชื่อมโยงกับคริปโตได้แสดงการไหลออกต่อเนื่องกันเป็นวันที่ ซึ่งอาจเป็นภาพล่วงหน้าของสิ่งที่จะเกิดขึ้นหากมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
“ปฏิกิริยาแรกต่อ Bitcoin จะไม่ดีเท่าไหร่” เขากล่าว “แต่ผมเชื่อว่ามันจะพลิกกลับและทำได้ดีขึ้นเมื่อผู้คนตระหนักว่าเราอาจอยู่ในสภาพ stagflation”
ในบางแง่มุม การรวมกันของเงินเฟ้อสูง การเติบโตทางเศรษฐกิจที่หยุดนิ่ง และอัตราการว่างงานสูง จะสะท้อนให้เห็นถึงการลดค่าของสกุลเงินและความกังวลด้านความมั่นคงทางการเงิน ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Larry Fink ซีอีโอของ BlackRock เน้นย้ำคริปโตและทองคำว่าเป็น “สินทรัพย์แห่งความกลัว” ในเดือนตุลาคม
ความรู้สึกนี้ได้รับการสนับสนุนโดย Gerry O’Shea หัวหน้าฝ่ายข้อมูลเชิงลึกตลาดโลกของ Hashdex ซึ่งแย้งว่าปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นอุปสรรคต่อ Bitcoin ไม่น่าจะชะลอการยอมรับของมันในหมู่นักลงทุนสถาบันที่จัดสรรให้กับลูกค้า
“คุณมีที่ปรึกษาการลงทุนจำนวนมากที่ได้ทำการตรวจสอบอย่างรอบคอบแล้ว” เขากล่าว “ตามพันธกิจของพวกเขา พวกเขามองว่านี่เป็นโอกาสให้ลูกค้าได้รับความเสี่ยง”
‘สูงเกินไปอย่างไม่สบายใจ’
เมื่อวันศุกร์ ราคาน้ำมัน West Texas Intermediate ลดลงเล็กน้อยเป็น 109 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข้อมูลจาก Trading Economics แสดงให้เห็น ตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่านที่ทำให้ตลาดพลังงานโลกไม่เสถียร ผ่านการจำกัดเส้นทางสำคัญเช่นช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันอ้างอิงของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นสูงสุดที่ 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America เขียนว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปได้มากที่สุด “หากแรงกระแทกจากอิหร่านยังคงอยู่แต่ระดับปานกลาง” โดยอธิบายว่า 80 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น “จุดที่น่าพอใจ”
ในตลาดการทำนาย Myriad ซึ่งเป็นตลาดทำนายที่เป็นเจ้าของโดย Decrypt ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ DASTAN นักเทรดคาดการณ์ว่าในวันศุกร์ โอกาส 67% ที่ Brent crude ซึ่งเป็นมาตรฐานสากล จะพุ่งขึ้นไปที่ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะร่วงลงไปที่ 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นอกจากนี้ยังมีโอกาส 11% ที่สหรัฐฯ จะบรรลุหยุดยิงกับอิหร่านภายในสิ้นเดือนนี้
นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารยังคงประมาณการว่าการลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐานในปีนี้เป็นไปได้ แต่เทรดเดอร์กำลังรอจนถึงกลางปี 2027 ตาม CME FedWatch
“เรายังห่างไกลจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed” Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของกองทุนคริปโต Grayscale กล่าวกับ Decrypt “เว้นแต่ราคาน้ำมันจะเริ่มส่งผลต่อคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาว ธนาคารกลางจะมองว่านี่เป็นเพียงชั่วคราว”
แท้จริงแล้ว กรอบนโยบายของ Fed มัก “มองผ่าน” ต้นทุนอาหารและพลังงานที่ผันผวน ในขณะที่เน้นไปที่สินค้าและบริการหลัก นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ชี้ให้เห็นว่าต้นทุนวัตถุดิบสำหรับภาคเหล่านี้อาจเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น แต่ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดความเสียหายต่อซัพพลายเชนในวงกว้าง โดยค่าขนส่งปุ๋ยและอลูมิเนียมก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน
พวกเขาเสริมว่า “เงินเฟ้อหลักอยู่ในระดับที่ไม่สบายใจแล้ว” โดยดัชนีวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารชอบแสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มขึ้น 2.8% ในเดือนมกราคมเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ตัวชี้วัดนี้อยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ Fed มาเกือบห้าปีแล้ว
Bitcoin ร่วงลงจากจุดสูงสุดในรอบปีที่ 126,000 ดอลลาร์ ทำให้ Pandl เชื่อว่าการแสดงผลงานล่าสุดของคริปโตเมื่อเทียบกับทองคำและหุ้นเป็นผลมาจากความรู้สึกที่ฟื้นตัวและแนวโน้มอุตสาหกรรมโดยรวม
“Bitcoin มีการเทรดที่น่าประทับใจตั้งแต่เริ่มสงครามกับอิหร่าน” เขากล่าว “เราเชื่อว่านี่สะท้อนสภาวะ oversold และข่าวดีพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ stablecoins และการ tokenization”
วาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์ในฐานะประธานจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม แต่เมื่อวันพุธ เขาแสดงความตั้งใจว่าจะดำรงตำแหน่งต่อไปจนกว่าผู้สืบทอด ซึ่งคืออดีตผู้ว่าการ Fed Kevin Warsh จะได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาสหรัฐฯ
นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ชี้ให้เห็นว่า พาวเวลล์ “ไม่ได้เป็นนักผ่อนคลายมากเท่าที่ Warsh คาดหวังไว้” ซึ่งสนับสนุนความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย “นี่เป็นเรื่องสำคัญเพราะเราเห็นว่าการประชุมที่เร็วที่สุดที่ Fed จะเริ่มขึ้นเพื่อปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือในเดือนมิถุนายน”
