Піки ціни Bitcoin визначаються чистим нереалізованим прибутком/збитком

Перспективи ціни Bitcoin за показником Net Unrealized Profit/Loss

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) — це ончейн-індикатор, який наочно відображає, чи перебувають власники монет у прибутку або зазнають збитків. Цей індикатор дає важливе уявлення про ринкові настрої та можливі цінові зміни.

NUPL для Bitcoin фіксував від’ємні значення під час криптозими 2022 року, але зберігає позитивні значення з середини січня 2023 року. Після запуску спотових біржових фондів Bitcoin у середині січня 2024 року показник NUPL перевищив 0,5 з наступного місяця і з того часу коливається в межах 0,45–0,63.

Коли NUPL перевищує 0,5, це вказує на позитивний ринок, де більшість інвесторів у прибутку. Історично в цьому діапазоні зберігається потенціал для подальшого зростання ціни. Водночас важливо враховувати ризик перегріву ринку. Такий рівень демонструє високу впевненість учасників, оскільки більшість перебуває в прибутку, що може сприяти тривалому бичачому тренду. Водночас підвищені значення NUPL можуть сигналізувати про наближення локального максимуму, тому важливо стежити й за іншими показниками.

NUPL як ончейн-індикатор: суть і значення

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) — ончейн-індикатор, що відображає загальний стан прибутковості монети й мережі. NUPL визначає прибутки й збитки за нереалізованими (непроданими) Bitcoin у межах загальної пропозиції монет.

За допомогою NUPL інвестори визначають, чи ринок перегрітий або недооцінений. Це дієвий інструмент для оцінки ринкової ситуації й ухвалення рішень щодо оптимальних точок купівлі та продажу. Аналізуючи NUPL, трейдери отримують уявлення про колективну поведінку учасників і можуть виявляти потенційні розвороти тренду.

Індикатор особливо цінний тим, що враховує не лише поточні ціни, а й фактичну собівартість монет у мережі. Це дає більш точну картину ринкових настроїв, ніж просто ціна, оскільки відображає сукупну прибутковість усіх учасників. Розуміння NUPL дозволяє інвесторам оцінити цінові рухи у ширшому контексті ринкової прибутковості.

Методика розрахунку Net Unrealized Profit/Loss

Розрахунок NUPL виглядає так:

Net Unrealized Profit/Loss = (Market Cap − Realized Cap) / Market Cap

• Market Cap: поточна ринкова вартість Bitcoin, що розраховується як добуток поточної ціни та загальної кількості монет в обігу
• Realized Cap: ринкова вартість, обчислена за ціною останнього переміщення Bitcoin, тобто сукупна собівартість усіх монет

У відсотках формула виглядає так:

NUPL = (Market Cap − Realized Cap) / Market Cap × 100

Ця формула показує різницю між поточною ринковою вартістю Bitcoin і тим, скільки власники фактично заплатили за свої монети. Позитивний NUPL означає, що ринкова капіталізація вища за реалізовану, тобто власники сукупно у прибутку. Від’ємний NUPL свідчить, що ціни нижчі за середню ціну придбання по мережі.

Перевага цього підходу — простота й ефективність. Порівняння цих двох показників дає чітке уявлення про ринкову прибутковість, яку можна відстежувати для визначення трендів і потенційних поворотних точок.

Використання Net Unrealized Profit/Loss у торгівлі монетами

Тлумачення значень NUPL:

• NUPL > 0: інвестори загалом у прибутку

При NUPL на рівні 0,75 ринкова капіталізація вчетверо перевищує реалізовану (собівартість придбання). Це означає, що більшість монет у фазі фіксації прибутку, що створює тиск на продаж. На таких високих рівнях багато власників можуть продавати, збільшуючи пропозицію. Історично наближення або перевищення NUPL 0,75 часто передувало ринковим корекціям.

• NUPL < 0: інвестори загалом зазнають збитків

При NUPL на рівні -0,5 ринкова капіталізація становить половину реалізованої. Монети мають від’ємну вартість щодо собівартості; якщо відхилення велике, це може стимулювати купівлі. Від’ємні значення NUPL, особливо глибокі, часто сигналізують про привабливі можливості накопичення, оскільки вказують на масову капітуляцію та максимальний песимізм. Саме в такі періоди часто входить "розумний капітал".

Значення Net Unrealized Profit/Loss за фазами

Фаза зростання NUPL

• Понад 0: NUPL виходить із зони "capitulation" і переходить у "hope-fear". Це початок відновлення з мінімумів, коли позиції власників знову стають прибутковими.

• 0,25–0,50: цей діапазон відповідає зоні "optimism-anxiety". Ринок загалом у прибутку, але є невпевненість щодо стійкості тренду. У цій фазі зростає торговельна активність через дилеми між фіксацією прибутку та подальшим утриманням.

• 0,50–0,65: це зона "belief-denial". На рівні 0,50 половина ринкової капіталізації Bitcoin у прибутку. Такий діапазон властивий зрілим бичачим ринкам, коли впевненість зростає, але ейфорія ще не максимальна.

• 0,65: свідчить про подальший ріст частки нереалізованого прибутку в мережі. Більшість учасників у плюсі, ринковий імпульс потужний. Але зростає ризик фіксації прибутку.

• Понад 0,75: NUPL у зоні "euphoria-greed". Історично рівні понад 0,75 співпадали з вершинами бичачих ринків, після чого розпочиналася корекція. Це зона максимального оптимізму, часто збігається з ринковими максимумами та критична для управління ризиком.

Фаза спадання NUPL

• Менше 0,75: NUPL виходить із "euphoria-greed". Це початок корекції, коли продавців стає більше, ніж нових покупців.

• 0,50: прибутковість мережі Bitcoin далі знижується. Це важлива зона підтримки, де ринок може або відновити зростання, або перейти до подальшого спаду.

• 0,25: цей діапазон — "optimism-anxiety". Настрої переходять від впевненості до невизначеності, все більше власників у збитках.

• Менше 0: збитки перевищують прибутки. Це зона привабливих купівель, яка свідчить про максимальний песимізм і капітуляцію. Історично накопичення в такі періоди давало значний довгостроковий результат.

Динаміка NUPL

• Зростаючий тренд: Зростання тиску на продаж — більше інвесторів у прибутку, а отже, зростає мотивація фіксувати прибутки, що може стримувати подальше зростання цін.

• Спадний тренд: Зниження тиску на продаж — зростає кількість інвесторів зі збитками. Зниження NUPL часто супроводжує ведмежі ринки, але на екстремальних рівнях може сигналізувати про наближення дна.

Цінові піки Bitcoin через Net Unrealized Profit/Loss

Історично ціни Bitcoin досягали піків, коли NUPL сягав 0,7 і вище. Дна формувалися при значеннях нижче -0,2. У поточному ринковому циклі пік становив 0,63, зафіксований 20 листопада 2024 року. Ця закономірність допомагає оцінити поточну ринкову позицію, хоча кожен цикл унікальний. Повторюваність цих рівнів у різних циклах свідчить про їхню фундаментальну психологічну роль для ринку.

Net Unrealized Profit/Loss для короткострокових власників

Платформи ончейн-аналізу надають NUPL для короткострокових власників. До цієї категорії відносять монети з невитраченим терміном обігу до 155 днів. Ця група є більш спекулятивною та чутливою до цінових коливань.

Short-Term Holder NUPL = Short-Term Holder Relative Unrealized Profit – Relative Unrealized Loss

Тлумачення NUPL короткострокових власників

Високий NUPL короткострокових власників

• Значення: короткострокові власники отримують значний прибуток. Це часто трапляється під час стрімких ралі, коли нещодавні покупці швидко виходять у плюс.
• Такі власники схильні фіксувати прибуток, що посилює тиск на продаж. Ця група частіше реагує на прибутки, ніж довгострокові власники.
• Якщо короткострокові власники продають, ціни можуть знижуватися. Моніторинг цього показника дає ранні сигнали можливих корекцій.

Низький або від’ємний NUPL короткострокових власників

• Значення: короткострокові власники фіксують збитки. Це характерно для корекцій чи ведмежих ринків, коли нещодавні покупці "у мінусі".
• Якщо ця група продає активи, це може сигналізувати про подальше зниження ринку. Капітуляція короткострокових власників часто збігається з локальними мінімумами.
• Якщо вони й далі зазнають збитків, падіння цін може тривати. Однак екстремально негативні значення NUPL можуть вказувати на перепроданість і потенційні точки розвороту.

Стрімкі зміни NUPL короткострокових власників

• Сигнал волатильності: різкі стрибки або падіння NUPL сигналізують про підвищену волатильність. Це свідчить про емоційні реакції нещодавніх учасників ринку.

Поступові зміни NUPL короткострокових власників

• Визначення тренду: поступові зміни NUPL відображають зміну настроїв короткострокових інвесторів. Стійке зростання NUPL свідчить про посилення впевненості, а поступове зниження — про наростання песимізму.

Підсумок

Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) відображає поточні нереалізовані прибутки та збитки інвесторів, допомагаючи аналізувати ринкові настрої. За цим показником інвестори можуть прогнозувати потенційні точки корекції ціни активів.

Проте у прийнятті інвестиційних рішень не слід покладатися лише на NUPL. Потрібно враховувати інші інструменти технічного аналізу та макроекономічні фактори. NUPL найефективніший у рамках комплексного аналізу, що включає динаміку ціни, обсяги торгів, структуру ринку й фундаментальні чинники. Поєднання NUPL з іншими індикаторами дозволяє розробити дієві торгові стратегії та приймати більш обґрунтовані рішення щодо входу й виходу з ринку.

FAQ

Що таке Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) і як цей індикатор допомагає прогнозувати піки цін на Bitcoin?

NUPL відображає різницю між ринковою вартістю та реалізованою вартістю Bitcoin, показуючи загальні настрої інвесторів. Коли NUPL досягає екстремальних рівнів, це часто сигналізує про ринкові піки, допомагаючи трейдерам визначати оптимальні точки виходу та розвороту ринку.

Коли індикатор NUPL історично ефективно сигналізував про піки цін на Bitcoin?

NUPL успішно передбачав піки цін на Bitcoin у 2013 та 2021 роках, фіксуючи вершини бичачих ринків. Екстремальні значення NUPL збігалися зі значущими ринковими максимумами, коли прибутки інвесторів були найвищими.

Як використовувати показник NUPL для визначення перегрітих ринків Bitcoin і потенційних сигналів до продажу?

Високі значення NUPL вказують на перегрів ринку Bitcoin і потенційні вершини, сигналізуючи про можливості для продажу. Низькі значення NUPL відзначають дна й вигідні точки купівлі. Відстежуйте динаміку NUPL, щоб визначати переломні моменти й оптимізувати час входу/виходу з ринку для кращих торгових результатів.

Які переваги індикатора NUPL перед іншими технічними інструментами, як-от RSI чи MACD?

NUPL забезпечує комплексний ринковий аналіз, інтегруючи кілька факторів і даючи точніші сигнали, ніж окремі індикатори на кшталт RSI або MACD. Він ефективніше відображає ринкові настрої та точки розвороту, забезпечуючи кращу аналітику для прийняття рішень.

Скільки часу зазвичай триває до піку ціни Bitcoin, коли NUPL досягає екстремальних значень?

При NUPL у діапазоні 0,75–0,85 Bitcoin зазвичай досягає піку протягом 3–6 місяців. Цей період базується на історичних патернах та поведінці інвесторів у фазах бичачого ринку.

Як роздрібним інвесторам застосовувати індикатор NUPL у практичній торгівлі для пошуку точок продажу?

Відстежуйте рівні NUPL, щоб оцінити ринкові настрої. Продавайте, коли NUPL досягає екстремальних максимумів — це сигнал переоціненості. Для підтвердження комбінуйте з аналізом ціни та обсягів торгів. Використовуйте піки NUPL як сигнали для виходу з позицій і фіксації прибутку до можливих розворотів.