Вичерпний посібник із корпоративної реструктуризації банкрутства: перевірені стратегії John J. Ray III

Хто такий Джон Дж. Рей III?

За понад тридцять років юридичної кар'єри Джон Дж. Рей III здобув репутацію експерта з реструктуризації в гучних справах про банкрутство, отримавши прізвисько «титан перетворень». Адвокат із Чикаго широко відомий у корпоративному середовищі як фахівець, який очолював процеси найбільших корпоративних крахів останніх десятиліть, застосовуючи унікальні знання для подолання складних фінансових криз і повернення активів кредиторам.

Джон Дж. Рей III народився і виріс у Піттсфілді, штат Массачусетс. У 1980 році він закінчив Університет Массачусетсу зі спеціальністю «Політологія». Під час навчання проходив стажування в офісі сенатора-демократа Теда Кеннеді, де отримав цінний досвід у сфері державної політики та управління.

Після цього він здобув юридичний ступінь в Університеті Дрейка, що стало основою для кар'єри у корпоративному праві та реструктуризації. Джон почав професійний шлях у бухгалтерській фірмі, а у 1984 році перейшов до міжнародної юридичної фірми Mayer Brown. Пізніше короткий час працював у сфері поводження з відходами, а потім остаточно зосередився на банкрутствах і реструктуризації — своїй майбутній спеціалізації.

Чим займається Джон Дж. Рей III?

Я очолював реструктуризацію у низці найбільших корпоративних банкрутств в історії. Керував процесами із підозрами у кримінальних правопорушеннях та розкраданні, а також працював із новими фінансовими структурами, міжнародним поверненням і максимізацією активів.

– Джон Дж. Рей III, заява до суду у справі банкрутства FTX

Кар'єра Рея у корпоративних банкрутствах розпочалася в компанії Fruit of the Loom — відомому виробнику одягу. У 1998 році Джона призначили генеральним юрисконсультом. Через рік компанія оголосила про банкрутство, що стало першим серйозним викликом для Рея у корпоративній реструктуризації. Тоді він офіційно став головним адміністративним директором.

Для зменшення надмірної заборгованості компанії він впровадив комплексну стратегію реструктуризації: призупинив виплати постачальникам, ініціював судові позови проти колишнього генерального директора для повернення незаконно привласнених коштів і організував стратегічний продаж активів інвестиційній компанії Berkshire Hathaway Corp Воррена Баффета у 2002 році. Berkshire Hathaway і досі залишається головним акціонером Fruit of the Loom, що свідчить про успіх реструктуризації під керівництвом Рея.

Після успішного завершення процедури банкрутства Fruit of the Loom Джон Рей III заснував власну компанію Avidity Partners LLC, що спеціалізується на великих корпоративних банкрутствах і фінансовій реструктуризації. Окрім справи Enron, Джон очолював процедури банкрутства інших корпорацій — зокрема канадської технологічної компанії Nortel, Overseas Shipholding і Residential Capital. Кожен кейс зміцнював його репутацію провідного експерта з подолання складних корпоративних криз.

Пан Рей обіймає посаду генерального директора FTX і низки пов’язаних структур у процесі реструктуризації проблемної криптоактивної біржі та повернення активів постраждалим учасникам.

Чому Джон Дж. Рей III відіграє ключову роль?

Репутація Джона Дж. Рея III як фахівця з оздоровлення компаній стала причиною його призначення для вирішення ситуації FTX. У листопаді 2022 року, після краху біржі, він очолив криптовалютну платформу FTX. Згодом він керував процесом банкрутства за главою 11, застосовуючи багаторічний досвід до одного з наймасштабніших корпоративних крахів у криптоіндустрії.

Призначення Джона Рея генеральним директором FTX свідчить про серйозність ситуації та потребу у досвідченому керівництві. Визнаний експерт у галузі фінансової реструктуризації мав повернути довіру клієнтів, інвесторів і кредиторів, які зазнали значних втрат. Його досвід повернення мільярдів доларів у попередніх справах про банкрутство дав учасникам FTX надію на відновлення коштів.

Джон Рей III та справа Enron

Скандал Enron — один із найбільших корпоративних скандалів в історії США і ключовий момент у реформуванні корпоративного управління. З 1995 по 2001 рік Forbes називав компанію з енерготоргівлі «Найінноваційнішою компанією Америки», а на Волл-стріт її називали «Wall Street Darling». Бичачий ринок 90-х підняв акції Enron до рекордних рівнів перед драматичним крахом.

Що відбулося далі?

З 2004 до 2009 року Джон Дж. Рей III був генеральним директором енергетичної компанії в Техасі, представляючи Enron у процесі банкрутства. Призначення відбулося після того, як перший шок від краху Enron минув, і увагу було зосереджено на поверненні активів тисячам кредиторів і постраждалих, які втратили кошти через шахрайство компанії.

Банкрутство Enron було надзвичайно складним: залучало продаж численних активів, енергетичних контрактів і бізнес-одиниць для виплат кредиторам і учасникам, які зазнали втрат через крах. Заплутана мережа офшорних структур і складних фінансових інструментів компанії створювала особливі труднощі для повернення активів. Джон Рей і його команда працювали над розплутуванням цих схем і поверненням активів кредиторам.

Управління банкрутством Enron під керівництвом Рея суттєво вплинуло на обговорення прозорості та підзвітності у корпоративному середовищі. Він також ініціював позови проти банків, які, на його думку, були причетні до краху компанії, стверджуючи, що вони сприяли шахрайським діям Enron.

Рей досяг домовленостей зі всіма, що дозволило повернути приблизно 22 мільярди доларів. Таким чином, кредитори Enron отримали понад 50 центів за кожен долар, хоча очікували лише 20 центів — це видатний результат для справ про банкрутство. У наступні роки він повернув понад 20 мільярдів доларів, підтвердивши свої виняткові навички у поверненні активів і веденні переговорів.

Джон Дж. Рей III та FTX

FTX заснував Сем Бенкман-Фрід у 2019 році, і біржа швидко стала провідною платформою для криптодеривативів, залучивши мільйони користувачів по всьому світу завдяки інноваційним продуктам і активному маркетингу. У жовтні 2021 року FTX отримала 25 мільярдів доларів фінансування від сингапурської інвестиційної компанії Temasek, а у січні 2022 року група FTX була оцінена у 32 мільярди доларів, а FTX America — у 8 мільярдів, ставши однією з найцінніших криптовалютних компаній світу.

У жовтні 2022 року глобальні процентні ставки різко зросли, що спричинило банківську кризу у США, і вплинуло на всі галузі, зокрема крипто. У листопаді 2022 року біржа повністю розвалилася, ставши одним із найбільших криптоскандалів індустрії, що шокувало інвесторів і регуляторів у всьому світі. 11 листопада 2022 року FTX у Twitter оголосила про відставку SBF і призначення Джона Рея на посаду генерального директора. Через два дні SEC висунула звинувачення SBF у шахрайстві інвесторів, розпочавши одну з найзначніших кримінальних справ в історії криптовалют.

У грудні 2022 року SBF був заарештований на Багамах, де перебував два місяці, очікуючи на екстрадицію. Його партнери, Гері Ван і Керолайн Еллісон, були заарештовані та звинувачені в Окружному суді Нью-Йорка до його прибуття. Обидва зрештою визнали себе винними і погодилися співпрацювати зі слідством.

Після першого слухання у суді SBF перебував під домашнім арештом у родинному будинку в Пало-Альто, Каліфорнія, після внесення застави. Однак він порушив умови застави, і суддя її скасував, визначивши, що SBF впливав на свідків, передавши ЗМІ щоденник своєї колишньої дівчини Керолайн Еллісон. Бенкман-Фрід був переведений до Метрополітен-детеншн-центру і чекав суду.

Крах FTX вважається «моментом Enron» для криптоіндустрії, що підкреслює паралелі між двома великими корпоративними крахами. «Багато хто порівнює це з Lehman. Я порівнюю з Enron», – сказав екс-міністр фінансів Ларрі Саммерс в інтерв’ю Bloomberg, наголошуючи на масштабі шахрайства і його впливі на індустрію.

Хронологія подій до і після краху FTX:

• 2 листопада 2022 року: CoinDesk публікує інформацію про витік балансу FTX, що свідчить про кризу ліквідності.
• 6 листопада 2022 року: Генеральний директор великої біржі повідомляє у Twitter про намір ліквідувати всі токени FTT, що належать їхній платформі.
• 8 листопада 2022 року: Велика криптобіржа заявляє про інтерес до придбання FTX.
• 9 листопада 2022 року: Потенційний покупець відмовляється від угоди після due diligence.
• 11 листопада 2022 року: Засновник FTX Сем Бенкман-Фрід йде у відставку і подає заяву про банкрутство за главою 11.
• 11 листопада 2022 року: Джон Дж. Рей III призначений генеральним директором FTX.

Наслідки

Через кілька днів після призначення Джон Дж. Рей III заявив, що біржа FTX стала найбільшим бухгалтерським провалом, який він бачив у кар’єрі, навіть у порівнянні з Enron, — через повну відсутність корпоративних контролів і фінансової звітності.

«Ніколи у своїй кар’єрі я не бачив такого повного провалу корпоративного контролю і такої повної відсутності достовірної фінансової інформації, як тут».

Джон Рей III

Першим кроком Джона Рея як генерального директора стало подання заяви про банкрутство за главою 11, що надало юридичну основу для реструктуризації компанії. На той момент FTX зіткнулася з гострою кризою ліквідності, підвищеним контролем регуляторів і масовими відтоками коштів клієнтів. Досвід Рея у реструктуризації фінансово проблемних компаній і поверненні коштів у справах із шахрайськими звинуваченнями став ключовим фактором для подолання безпрецедентних викликів FTX.

Що сталося з FTX?

Джон Рей повернув понад 7,3 мільярда доларів готівки та ліквідних криптоактивів для FTX, що складає значну частину коштів, які належать клієнтам і кредиторам. Це вимагало пошуку активів у різних юрисдикціях і розплутування складних фінансових транзакцій.

Деякі висновки Рея на ранніх етапах банкрутства показали, що Alameda Research, хедж-фонд FTX, надав Бенкману-Фріду позику на 1 мільярд доларів. Хоча FTX і Alameda мали бути окремими структурами, вони фактично діяли як єдина компанія без чіткої фінансової межі чи розділення операцій. Відсутній внутрішній контроль і засідання ради директорів у будь-яких структурах FTX. Крім того, частина коштів клієнтів надходила прямо на рахунки Alameda Research, а не FTX, що є грубим порушенням довіри і регуляторних вимог.

Відтоді Рей здійснив низку кроків для стабілізації FTX і відновлення довіри до процесу реструктуризації. Біржа запровадила нові комплаєнс-процедури і нову раду директорів з незалежним наглядом. Відомий адвокат також запропонував перезапустити біржу і працює над відновленням довіри клієнтів і регуляторів через відкриту комунікацію і регулярні оновлення щодо процесу повернення активів.

Чи знали ви? Джон Рей повернув 7,3 мільярда доларів із 8,7 мільярда, які належали клієнтам FTX — це один із найуспішніших прикладів повернення активів у криптоіндустрії.

Арешт Сема Бенкмана-Фріда: новий етап в історії крипто

28 березня 2024 року федеральний суд Манхеттена виніс рішення щодо майбутнього Сема Бенкмана-Фріда, ознаменувавши поворотний момент у справі FTX. Він залишає складну спадщину, яку має розплутати Джон Дж. Рей III. До того, як суд визнав Бенкмана-Фріда винним за сімома пунктами шахрайства інвесторів, Джон Дж. Рей III зробив проактивний крок — подав лист судді Льюїсу А. Каплану із критикою пояснень Бенкмана-Фріда щодо призначення покарання. У тому зверненні Бенкман-Фрід стверджував, що боржники FTX поширюють хибні дані про масштаби втрат і можливість повернення коштів.

Рей у своєму листі прямо окреслив труднощі, з якими зіткнулася його команда, порівнявши їх із «пожежою на звалищі», яку потрібно було реорганізувати з нуля. Він також зазначив неточності в твердженнях Бенкмана-Фріда, підкресливши складність подолання наслідків краху FTX. Цей крок Рея додав важливий аспект до справи, демонструючи поточні складнощі у вирішенні ситуації з FTX і забезпеченні справедливого ставлення до кредиторів.

Що чекає попереду?

Після засудження Сема Бенкмана-Фріда у 2024 році за шахрайство у FTX криптоіндустрія покладає нові надії на Джона Дж. Рея III. Як генеральний директор FTX, Рей дає кредиторам, які постраждали від краху компанії, реальний шанс на повернення коштів. Його досвід у складних процедурах банкрутства — це дороговказ для багатьох, що робить його ідеальним керівником для подолання кризи FTX і руху до стабільного майбутнього.

Стикаючись із викликами, пов’язаними з ув’язненням Бенкмана-Фріда і триваючими судовими процесами, Рей готовий до рішучих дій, щоб привести FTX і її спільноту до прозорого і стабільного майбутнього. Його прагнення до максимізації повернення активів і забезпечення справедливого ставлення до всіх учасників підкреслює значення досвідченого керівництва у часи корпоративної кризи.

FAQ

Хто такий Джон Дж. Рей III і який його професійний досвід?

Джон Дж. Рей III — визнаний експерт з реструктуризації з понад тридцятирічним юридичним досвідом. Після краху FTX у 2022 році він став генеральним директором і очолив реорганізацію біржі. До цього працював над масштабними справами, зокрема Enron.

Чому Джона Дж. Рея III призначили генеральним директором FTX?

Джона Дж. Рея III призначили генеральним директором FTX за експертизу у складних банкрутствах і поверненні активів. Його успішний досвід, зокрема повернення понад 22 мільярдів доларів кредиторам Enron, зробив його ідеальним для реорганізації FTX і відновлення довіри учасників.

Що сталося з FTX до призначення Джона Дж. Рея III?

У листопаді 2022 року FTX збанкрутувала через кризу ліквідності та регуляторний контроль. Генеральний директор Сем Бенкман-Фрід подав у відставку, а компанія оголосила про банкрутство. SBF був заарештований і звинувачений у шахрайстві через незаконне використання мільярдів коштів клієнтів.

Які ключові рішення прийняв Джон Дж. Рей III як генеральний директор FTX?

Джон Дж. Рей III впровадив комплексний план реструктуризації, призупинив виплати постачальникам для стабілізації роботи та ініціював судові процеси проти колишнього генерального директора для повернення привласнених активів.

Яка роль Джона Дж. Рея III у подоланні кризи FTX?

Джон Дж. Рей III став генеральним директором FTX для управління кризою ліквідності на 8 мільярдів доларів. Завдяки значному досвіду у банкрутствах і фінансовій реструктуризації він керує процесом вирішення критичних проблем і повернення активів FTX.

Який досвід Джона Дж. Рея III у відомих процедурах банкрутства?

Джон Дж. Рей III відомий як керівник процесу банкрутства Enron і FTX. Його експертиза у реструктуризації складних справ визнана у всьому світі.