Вичерпний посібник з проведення подій генерації токенів

Вступ до подій генерації токенів

Щодня на ринку з'являються нові криптотокени, тому ви могли зустрічати термін "Подія генерації токенів" або токен TGE. Дехто використовує TGE як синонім до продажу токенів або Initial Coin Offering (ICO), проте ці поняття не ідентичні.

У цьому детальному керівництві ми пояснюємо сутність TGE і розглядаємо, як індустрія перейшла від ICO до TGE як основного способу краудфандингу. Розуміння розбіжностей між цими механізмами залучення коштів — необхідна умова для всіх, хто бажає брати участь у криптовалютній екосистемі.

Що таке подія генерації токенів?

Подія генерації токенів (TGE) — це процес, коли новий токен вперше стає доступним для спільноти покупців, зазвичай на офіційному сайті проєкту чи криптобіржі. TGE проводиться для збору коштів на блокчейн-проєкт і є ключовою віхою його розвитку.

TGE мають важливе значення для публічності проєкту та взаємодії з криптоспільнотою задля залучення фінансування. Завдяки TGE команди формують початкову базу користувачів, розподіляють токени серед ранніх підтримувачів і отримують необхідний капітал для подальшої розробки. Термін Token Generation Event часто помилково ототожнюють із Initial Coin Offering, однак це різні поняття, що буде детально розглянуто далі.

Відмінність між токеном і монетою

Криптомонета — це цифровий актив, створений для власного блокчейна. Наприклад, Bitcoin є рідним активом блокчейна Bitcoin, а Ether — Ethereum. Відтак і ETH, і BTC є монетами, що функціонують у власних незалежних блокчейн-мережах.

На відміну від монет, токен — це цифровий актив, який створюється на базі існуючого блокчейна за стандартами смартконтрактів цієї мережі. Наприклад, токени ERC-20 на Ethereum створюються за допомогою смартконтрактів Ethereum. Це принципова різниця, яка пояснює перехід індустрії від терміна "coin offering" до "token generation".

TGE vs. ICO: у чому різниця?

ICO означає Initial Coin Offering. І TGE, і ICO мають на меті залучити кошти на блокчейн-проєкт і здійснити лістинг токена для торгівлі на криптобіржах. Проте регуляторні зміни суттєво розмежували ці поняття.

У грудні 2017 року SEC класифікувала токени, поширені через ICO, як цінні папери. Тоді голова SEC Джей Клейтон заявив:

"… токен вважається інвестиційним контрактом, а тому є цінним папером згідно з федеральними законами США про цінні папери. Зокрема, ми визначили, що пропозиція токена — це інвестування коштів у спільне підприємство з розумним очікуванням прибутку, що має виникати завдяки підприємницьким або управлінським зусиллям інших."

Тобто ICO підлягають жорстким регуляторним вимогам і можуть підпадати під дію законодавства США про цінні папери. Відтак більшість блокчейн-проєктів та стартапів почали просувати свої краудфандингові події як TGE замість ICO.

Криптопроєкти зазвичай структурують токени TGE так, щоб вони не підпадали під визначення цінних паперів, і не потребують дотримання суворих юридичних норм, притаманних ICO. Це робить проведення TGE простішим і менш затратним, що привабливо для нових блокчейн-проєктів.

Як працює TGE?

Події генерації токенів функціонують за механікою, подібною до Initial Coin Offering. Під час запуску команда проєкту створює токени у блокчейні й пропонує їх потенційним інвесторам у кілька етапів.

Організація TGE може відрізнятися залежно від проєкту, але часто застосовується багатоступеневий підхід. Наприклад, TGE може починатися з приватного раунду (препродажу), коли невелику частину токенів продають обраним інвесторам. Це дозволяє зібрати кошти на основний етап і маркетинг. Інвестори препродажу часто отримують спеціальні переваги — суттєві знижки, права голосу або ексклюзивний доступ до функцій платформи.

Після успішного приватного продажу відбувається основний етап TGE. Тоді токени пропонують учасникам із білого списку через Launchpad або децентралізовану платформу. Після завершення публічного продажу токен лістингується на централізованій чи децентралізованій біржі, відкритій для всіх учасників.

Варто враховувати, що стратегічний лістинг токена на авторитетній криптобіржі може суттєво підвищити репутацію й впізнаваність проєкту. Крім того, вибір торгової пари, ліквідність і простота торгівлі — ключові фактори успіху та прийняття токена. Від правильного вибору біржі та початкового забезпечення ліквідності залежить ринкова доля токена.

Утилітарні токени та токени-цінні папери

Токени-цінні папери

Токени-цінні папери отримують свою вартість на основі інвестиційних активів — золота, акцій чи нерухомості. Наприклад, якщо ви хочете інвестувати в золото без потреби зберігати його фізично, ви можете інвестувати у токен, чия ціна змінюється разом із ринковою ціною золота. Тобто ви не володієте золотом, а маєте його цифрове представлення через токен.

Токени-цінні папери можуть надавати інвесторам права, наприклад голосування, отримання дивідендів або можливість продавати токени третім особам. Такі токени повинні бути зареєстровані в SEC і підпадають під дію федерального законодавства щодо цінних паперів. Це забезпечує захист інвесторів, але ускладнює й здорожчує випуск токенів.

Утилітарні токени

Утилітарні токени дозволяють доступ до певних продуктів чи послуг на платформі або в екосистемі. Відмінно від токенів-цінних паперів, утилітарні токени не підтверджують права власності на базовий актив чи інші фінансові права. Тому утилітарні токени не підпадають під ті ж самі закони й вимоги, що токени-цінні папери.

Утилітарні токени використовуються для різних цілей: доступу до децентралізованих застосунків, отримання знижок або участі в управлінні через голосування. Хоча утилітарні токени не підтверджують право власності, вони можуть мати грошову вартість. Їхня цінність визначається попитом і корисністю на платформі, а такі токени зазвичай не регулюються як цінні папери.

Регулювання токенів-цінних паперів і утилітарних токенів

Визначити різницю між утилітарними токенами й токенами-цінними паперами не завжди просто. Класифікацію визначає спосіб використання чи маркетинг токена. У деяких випадках утилітарний токен може бути перекласифікований як токен-цінний папір, якщо регулятори встановлять, що основна мета — інвестиційна торгівля, а не утилітарне застосування.

SEC застосовує Howey Test для визначення, чи є токен цінним папером. Це чотири критерії, встановлені Верховним судом США у справі SEC v. W.J. Howey Co., які визначають, чи існує інвестиційний контракт між емітентом і покупцями. Якщо токен відповідає всім чотирьом, його, ймовірно, визнають цінним папером. Ось ці чотири складові Howey Test:

1. Інвестування коштів: Має бути інвестування грошей або активів у спільний бізнес.
2. Очікування прибутку: Інвестори мають очікувати прибутку від інвестиції.
3. Спільне підприємство: Прибуток має надходити від зусиль третьої сторони чи організатора.
4. Зусилля інших: Можливий прибуток має формуватися переважно завдяки зусиллям інших, а не самого інвестора.

Дотримання федеральних законів про цінні папери часто складне й затратне. Тому багато проєктів обирають випускати утилітарні токени. Проте утилітарні токени мають нижчу прозорість і менший захист для інвесторів, ніж токени-цінні папери, що створює компроміс між регуляторними вимогами й захистом інвесторів.

Токеноміка й розподіл токенів

Токеноміка — це система економічних принципів, які регулюють розподіл, використання та економічну поведінку токенів і блокчейн-платформ. Термін поєднує слова «токен» і «економіка». Аналіз токеноміки має ключове значення для оцінки довгострокової перспективності будь-якого токена TGE.

Мета токеноміки — створення стійкої й ефективної економічної моделі. Якісна токеноміка має стимулювати бажану поведінку, сприяти застосуванню токена й узгоджувати інтереси учасників екосистеми. Це передбачає механізми винагород для ранніх користувачів, санкції для недобросовісних дій і справедливий розподіл токенів.

Токеноміка проєкту має включати: обсяг токенів (загальний і в обігу), механізми розподілу (графіки вестингу, airdrop), утилітарність (управління, стейкінг, платежі), структуру управління, механізми інфляції чи дефляції, динаміку вартості токена й способи спалювання — залежно від продукту чи послуги.

Як брати участь у TGE?

Кожен проєкт організовує TGE по-своєму, але участь у TGE зазвичай містить низку загальних кроків. Ось основний алгоритм:

Дослідження та перевірка

Уважно дослідіть проєкт, що випускає токен TGE. Ознайомтеся з whitepaper, сайтом і всією документацією, щоб зрозуміти цілі, команду, технології й токеноміку. Оцініть ризики та потенційні вигоди участі в TGE. Звертайте увагу на такі ознаки ризику, як анонімні команди, нереалістичні обіцянки чи відсутність технічної інформації.

Пройдіть процес білого списку, якщо він передбачений організаторами

Більшість TGE складають перелік гаманців-учасників заздалегідь. Щоб потрапити до білого списку, користувачі мають виконати низку соціальних завдань: підписатися на соцмережі проєкту, запросити друзів, приєднатися до Discord і Telegram, пройти KYC.

Придбайте необхідну криптовалюту

Здебільшого TGE приймають внески виключно в криптовалюті. Оскільки багато токенів запускають на Ethereum, найчастіше приймають Ether. Проте деякі проєкти можуть приймати й Bitcoin, стейблкоїни або нативні токени інших блокчейнів.

Переведіть криптоактиви на особистий гаманець

В більшості випадків не дозволяється брати участь у TGE з біржового гаманця. Необхідно перевести кошти на власний некостодіальний гаманець (наприклад, MetaMask, Trust Wallet або апаратний гаманець). Якщо ви відправите кошти на адресу TGE напряму з біржі, ризикуєте втратити всі активи — будьте максимально уважні.

Внесіть кошти на адресу смартконтракту TGE

Проєкт надає конкретну адресу для внесків. Після надсилання вказаної суми на правильну адресу ви отримаєте підтвердження. Переказуйте кошти лише на офіційну адресу — у протилежному разі гроші будуть втрачені безповоротно.

Саме на цьому етапі існує найбільше ризиків безпеки — залишайтеся пильними. Ніколи не надсилайте гроші на адресу з email чи соцмереж, навіть якщо вона виглядає як офіційна. Перевірте URL сайту TGE, щоб уникнути фішингових атак.

Розподіл токенів

Після завершення TGE проєкт розподіляє токени між учасниками. Це може відбутися одразу або у визначений строк. Дотримуйтесь інструкцій проєкту щодо отримання токенів. У деяких випадках діє вестинг — поступове розблокування токенів.

Завжди дотримуйтесь обережності, проводьте власне дослідження і перевіряйте, чи немає ознак шахрайства перед участю у будь-якому TGE.

Ризики та переваги TGE

Участь у TGE містить певні ризики й потенційні переваги. Важливо розуміти обидва аспекти, щоб приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.

Переваги TGE

• Ранній доступ: Ви отримуєте токени проєкту на ранній стадії, часто за нижчою ціною, ніж після лістингу. Якщо проєкт буде успішним і ціна токена виросте, ранні учасники можуть отримати значний прибуток.

• Утилітарність токена: Токени, отримані через TGE, можна використовувати всередині екосистеми проєкту — для доступу до сервісів, продуктів чи унікальних функцій. З розвитком проєкту утилітарність токена та його цінність можуть зростати.

• Участь у спільноті та права: Учасники TGE стають ядром спільноти проєкту, можуть спілкуватися з командою, залишати відгуки або впливати на розвиток через механізми управління й голосування.

• Диверсифікація інвестицій: Участь у TGE дає змогу додати до портфеля проєкти з різних секторів і розширити інвестиційні можливості у блокчейн-індустрії.

Ризики TGE

• Регуляторна невизначеність: Регуляторна ситуація щодо токенів TGE складна й непередбачувана. Можливі зміни законодавства, що призведуть до обмежень, санкцій або навіть зупинки проєкту.

• Життєздатність проєкту: TGE часто проводять невеликі стартапи, тому ризик того, що проєкт не виконає обіцянки чи зіштовхнеться з труднощами, дуже високий, що може призвести до втрати інвестицій.

• Волатильність ринку: Крипторинки дуже волатильні, і ціна токенів може суттєво змінюватись. Після TGE вартість токена може впасти, що негативно вплине на прибутковість ваших інвестицій.

• Низька ліквідність: Токени, отримані на TGE, можуть мати обмежену ліквідність на вторинному ринку, що ускладнює продаж чи обмін за бажаною ціною.

• Ризики безпеки: TGE часто стають об'єктом атак хакерів чи шахраїв, що може призвести до втрати коштів. Мають місце фішингові атаки, фальшиві TGE та «rug pull», тому дотримуйтесь обережності та використовуйте перевірені практики безпеки. Завжди досліджуйте проєкт і приймайте рішення, враховуючи свій рівень ризику, інвестиційні цілі й розуміння проєкту.

Чи замінять TGE ICO?

Події генерації токенів стали легальною альтернативою Initial Coin Offering у сучасному крипторинку. Попри дискусії щодо відмінностей між ICO і TGE, останні стають ключовим етапом розвитку для блокчейн-проєктів.

Ймовірно, TGE залишатимуться важливою віхою для криптопроєктів, інвесторів і користувачів, які шукають утилітарність і доступ до токенів. Перехід від ICO до TGE — це не лише зміна термінології, а й глибока еволюція методів фандрейзингу, дотримання регуляторних вимог і побудови спільноти. З розвитком галузі та формуванням чітких регуляторних рамок TGE стануть стандартним механізмом запуску токенів у блокчейн-екосистемі.

FAQ

Що таке подія генерації токенів (TGE)?

Подія генерації токенів (TGE) — це перший публічний продаж токенів нової криптовалюти, що означає офіційний запуск. Після TGE токени стають доступними для торгівлі на різних платформах, і інвестори можуть купувати або продавати їх на ринку.

У чому різниця між TGE, ICO та IDO?

TGE — це подія створення токена. ICO — механізм прямого збору коштів від інвесторів. IDO — розміщення токенів через децентралізовану біржу. ICO — централізований збір коштів, IDO — децентралізований, вони мають різний рівень доступності й безпеки.

Як брати участь у події генерації токенів?

Щоб взяти участь у події генерації токенів, зареєструйтеся на офіційній платформі проєкту з підтримуваним гаманцем. Придбайте токени напряму у проєкту до їх лістингу. Переконайтеся, що у вас достатньо криптовалюти, і дотримуйтесь вимог та часових рамок участі.

Чи токени розблоковуються одразу під час TGE? Чи зазвичай існує період блокування?

Ні, токени TGE зазвичай мають періоди блокування, які різняться в різних проєктів. Деякі токени розблоковуються одразу, інші — згідно з графіком вестингу. Тривалість блокування й механізми розподілу визначаються токеномікою кожного проєкту.

Чому ціна токена може впасти після події генерації токенів?

Після TGE ціна токена може знижуватись через швидкий випуск великої кількості токенів і надлишок пропозиції. Також впливає зниження довіри інвесторів і слабкий ринковий попит.

Які ризики та питання безпеки варто враховувати під час участі в TGE?

Участь у TGE містить такі ризики, як «rug pull», шкідливі контракти й токени-пастки («honeypot»). Перевіряйте легітимність проєкту, аудити смартконтрактів через перевірені інструменти на кшталт GoPlus або RugCheck, перевіряйте блокування ліквідності й концентрацію токенів, не давайте контрактам необмежених дозволів.

Який взаємозв'язок між TGE і запуском основної мережі (mainnet)?

TGE зазвичай проводиться до запуску основної мережі для розподілу токенів та стимулювання участі спільноти. Після запуску mainnet токени TGE переходять в обіг і проєкт офіційно функціонує у власному блокчейні.

Як визначити, чи варто брати участь у TGE-проєкті?

Оцініть інноваційність і відповідність проєкту ринку, досвід команди, поточні тенденції. Сильні фундаментальні показники, надійне керівництво й прозора токеноміка — це ознаки якісного проєкту, на який варто звернути увагу.

Що таке графік вестингу під час TGE?

Графік вестингу — це план поетапного розблокування токенів для команди й ранніх інвесторів. Він визначає поступове введення токенів в обіг, запобігаючи миттєвому надлишку на ринку.

Чому деякі проєкти відкладають або скасовують свою подію генерації токенів (TGE)?

Проєкти можуть відкладати чи скасовувати TGE через вимоги регуляторного дотримання, технічні труднощі, несприятливі ринкові умови чи стратегічний перегляд. Регуляторні бар'єри часто вимагають перенесення, технічні проблеми потребують усунення до запуску. Слабкий ринковий попит чи зміна бізнес-пріоритетів також можуть спричинити скасування.