Співзасновник Ethereum Віталік про дилему токена творця: чому нетокенізовані DAO є ключем

1. Поточне ринкове середовище та стан токенів творців

З загальної ринкової перспективи популярність токенів творців часто має високу кореляцію з бичачими та ведмежими циклами криптовалют. Під час активних ринкових фаз токени творців можуть швидко зростати через фактори, що керуються наративом; однак під час корекцій на ринку ліквідність може швидко висихати, а коливання цін значно перевищують темпи зростання самого контенту.

Цей тип Токена зазвичай має кілька характеристик:

• Ринкова капіталізація відносно невелика, і на ціну легко впливають емоції.
• Ліквідність зосереджена серед ранніх учасників.
• Оцінка вартості є надзвичайно суб'єктивною.

У цій структурі токени творців більше схожі на короткостроковий спекулятивний актив, ніж на відображення довгострокової цінності контенту. Це також відображає реальність, на яку вказав Віталік, що "механізм стимулювання не призвів до кращого контенту."

2. Діагноз Віталіка щодо неефективності стимулів токенів творців

Віталік підкреслив у своєму аналізі, що проблема полягає не в тому, що "творці не працюють достатньо старанно", а швидше в тому, що стимули та механізми відбору не узгоджені. У чинній моделі, поки є достатньо уваги, можливо отримати фінансування через токен-механізм, але цей процес не гарантує безперервного покращення якості контенту.

Більш важливо, оскільки інструменти ШІ та автоматизації розвиваються, гранична вартість виробництва контенту швидко зменшується. В результаті ринок отримує "більше контенту", але не "кращого контенту". У цих умовах просте збільшення токен-інцентивів може насправді посилити постачання контенту низької якості.

3. Пропозиція та логіка управління нетокенізованим DAO

Щоб вирішити проблеми кураторства контенту, Віталік запропонував концепцію нетокенізованого творця DAO. Цей DAO не покладається на кількість токенів для визначення ваги управління, а скоріше вирішує, які творці заслуговують на включення в систему через консенсус членів та механізм кураторства.

Ключова перевага цієї структури полягає в:

• DAO стає "фільтром якості"
• Вступ творця до самого DAO є формою підтвердження репутації.
• Мета управління переходить від "зростання токена" до "стабільності якості контенту".

З ринкової перспективи, цей DAO більше схожий на децентралізований фонд контенту або альянс брендів, а не на традиційний проект токена.

4. Значення перетворення токенів творців на інструменти прогнозування.

У візії Віталіка основна функція токенів творців більше не полягає в прямому розподілі стимулів, а скоріше в тому, щоб слугувати інструментом прогнозування. Учасники ринку виражають своє судження щодо майбутньої вартості творця, купуючи або утримуючи токени.

Коли творців приймає DAO і вони продовжують створювати якісний контент, DAO може використовувати прибуток для викупу та спалювання токенів, тим самим пов'язуючи ціну токенів з "довгостроковим визнанням", а не з короткостроковим хайпом. Цей механізм логічно ближчий до ринку прогнозів, а не до фан-токенів.

Важливою зміною в цьому дизайні є те, що спекулятивна поведінка більше не є цілком негативною, а натомість керується як сигнал відбору для якісних творців.

5. Потенційний вплив ринкових цін на поведінку інвесторів

Якщо ця модель буде широко прийнята, ринок токенів творців може зазнати кількох структурних змін:

По-перше, логіка коливань цін змінилася.

Ціни токенів більше не залежать лише від трафіку чи трендів, а більше відображають очікування ринку щодо ймовірності того, що творця приймуть в DAO.

По-друге, інвестиційний цикл подовжується.

Через час, необхідний для відбору DAO та механізму викупу, простір для короткострокової спекуляції може бути стиснутий, що є більш вигідним для учасників у довгостроковій перспективі.

По-третє, базові активи, такі як ETH, отримають непряму вигоду.

Нетокенізовані DAO та механізми викупу зазвичай вимагають стабільного середовища для врегулювання та виконання транзакцій в мережі, що може підвищити реальний попит на використання публічних блокчейнів, таких як Ethereum, а не лише бути зумовленим наративом.

6. Ризики, суперечки та виклики в реалізації

Несмотря на наличие чіткого концепту, ця модель все ще стикається з численними викликами:

• Чи мають члени DAO достатні можливості для курування?
• Чи зменшить негрошова управлінська система участь громади?
• Чи еволюціонуватиме логіка прогнозування в новий спекулятивний інструмент?

Крім того, відмінності у визначенні "високоякісного контенту" в різних культурах і доменах контенту можуть призвести до розділення в управлінні DAO. Ці питання потрібно постійно коригувати на практиці.

7. Висновок: Наступний етап еволюції Токенів творців

Перспектива Віталіка не заперечує токени творців, а скоріше переосмислює їх роль. Перехід від "інструментів прямих стимулів" до "механізмів прогнозування та фільтрації" свідчить про те, що токени творців можуть увійти в нову стадію розвитку.

У контексті поступового повернення ринку до раціональності та достатньої пропозиції контенту, ті, хто зможе краще фільтрувати цінність, матимуть вищий довгостроковий преміум. Непокриті токенами DAO та механізми прогнозування можуть бути важливим кроком до зрілості економіки контенту Web3.