Як функціонують токени постачальника ліквідності

Вступ до токенів постачальника ліквідності

Перші користувачі криптовалюти відкрили новий спосіб отримання пасивного доходу за допомогою токенів постачальника ліквідності. Окрім фінансових винагород, надання ліквідності є базовим принципом для багатьох учасників криптовалютної екосистеми. Постачальники ліквідності мають ключове значення для підтримки фінансової системи, що працює без посередників, зокрема через децентралізовані біржі.

Знання механізму роботи LP-токенів необхідне для всіх, хто планує брати участь у децентралізованих фінансах. Як ці токени приносять дохід? Які механізми формують їхню вартість? Який їхній вплив на криптовалютний ринок загалом? У цьому докладному посібнику розглядаються ці питання і надається розуміння процесу надання ліквідності.

Короткий вступ до децентралізованих бірж

Токени постачальника ліквідності, або LP-токени, надаються постачальникам ліквідності, які вносять активи на децентралізовані біржі. Такі біржі працюють на основі протоколів автоматизованого маркетмейкера, що суттєво відрізняється від класичних торгових механізмів.

Децентралізовані біржі — це p2p-платформи, що дозволяють трейдерам здійснювати прямі угоди без посередників. На відміну від традиційних фінансових систем, DEX-платформи не залучають банки, брокерів та інші фінансові установи для контролю або регламентації операцій. Ця принципова різниця робить фінансові операції простішими і знижує бар’єри в процесі торгівлі.

Відсутність посередників дозволяє користувачам повністю контролювати свої активи під час усього торгового процесу. Некостодіальна модель — один із головних принципів децентралізованих фінансів, але вона також вимагає від користувача більшої відповідальності за безпеку і управління активами.

Як працюють децентралізовані біржі

У блокчейн-спільноті велике значення приділяється мінімізації участі посередників у фінансових операціях. Це сприяло зростанню популярності децентралізованих бірж, які нині конкурують із централізованими в багатьох аспектах.

Світовий криптовалютний ринок значною мірою залежить від бірж для забезпечення ліквідності, а щоденні обсяги торгів становлять мільярди доларів. Традиційні централізовані біржі забезпечують це за допомогою книг ордерів і маркетмейкерів, а децентралізовані — застосовують інший підхід.

Децентралізовані біржі усувають потребу в посередницьких структурах для підтвердження транзакцій. Замість них використовуються самовиконувані смартконтракти для проведення угод. Смартконтракти виконують транзакції автоматично згідно з визначеними умовами, що дає змогу майже миттєво завершувати угоди. Зазвичай це сприяє нижчим комісіям у порівнянні з централізованими крипто біржами.

Некостодіальна структура DEX-платформ дає трейдерам можливість у будь-який момент володіти своїми криптовалютами. Водночас це означає, що користувачі повинні самостійно управляти гаманцями та приватними ключами. Втрата доступу до приватних ключів може призвести до безповоротної втрати коштів, тому питання безпеки мають першочергове значення.

Ще однією вагомою перевагою децентралізованих бірж є зменшений контрагентський ризик через відсутність посередників. Більшість DEX-платформ також не потребують проходження процедур KYC чи AML, хоча ці вимоги можуть змінюватися.

DEX-платформи створюють p2p-ринок, де трейдери можуть здійснювати угоди без централізованого контролю чи допомоги посередників. Постачальники ліквідності в цих екосистемах отримують LP-токени за надану ліквідність.

Що таке автоматизований маркетмейкер

Автоматизовані маркетмейкери впроваджують новий підхід до формування цін на активи в децентралізованих біржових протоколах. Замість книг ордерів AMM використовують математичні формули для визначення ціни.

Наприклад, на багатьох DEX-платформах використовується формула x*y = k, де x — кількість одного токена в пулі ліквідності, y — кількість іншого токена, а k — стала загальної ліквідності пулу.

Різні реалізації AMM застосовують різні формули, але всі вони базуються на алгоритмічному ціноутворенні. Такий підхід забезпечує постійну ліквідність і автоматичне визначення ціни без класичних маркетмейкерів.

До LP-токенів активи в блокчейн-екосистемах здебільшого були недоступні під час їх використання, оскільки токени блокувалися на час депозиту. Децентралізовані фінанси вирішили це завдяки LP-токенам, зробивши активи в AMM-системах вільно обмінюваними.

LP-токени дозволяють тим самим токенам брати участь у кількох застосуваннях — у системах управління платформою чи різних DeFi-продуктах. Це забезпечує перевагу володіння над простим стейкінгом і дає змогу ефективніше використовувати капітал.

Пули ліквідності та постачальники ліквідності: пояснення

Постачальники ліквідності — це особи, які інвестують криптовалютні активи в пули ліквідності. Пули складаються з великих резервів активів, до яких трейдери звертаються для здійснення угод. За надання ліквідності протоколу LP отримують частину торгових комісій, що генеруються в пулі.

Як працюють пули ліквідності

Щоб зрозуміти роботу пулів ліквідності, розглянемо приклад із провідними DEX-платформами. У пулі з двома монетами (A і B) постачальник має внести рівновартісні частки обох монет — наприклад, по 50 % монети A і 50 % монети B. Такі депозити формують ліквідність, яку біржа використовує для торгівлі.

Постачальники ліквідності фактично є трейдерами, які вносять криптотокени на DEX-платформи, щоб заробляти торгові комісії. Це також називають майнінгом ліквідності або маркетмейкінгом. В результаті біржа отримує ліквідність, а постачальники — пасивний дохід.

Комісії зазвичай виражаються як річна прибутковість, яка залежить від обсягу ліквідності та торгової активності в пулі. Чим більші обсяги торгів, тим вища дохідність для постачальників ліквідності.

Реалізація майнінгу ліквідності

Вносити кошти в пули ліквідності дуже просто. Рівень винагороди визначається механізмами протоколу та залежить від різних факторів. Наприклад, на провідних DEX-платформах із трейдерів стягується невелика комісія, що розподіляється безпосередньо постачальникам ліквідності.

Чому збільшення ліквідності має таке значення? AMM знижують ризик прослизання, який виникає при великих ордерах. Менше прослизання залучає більші обсяги торгів і створює позитивний зворотний ефект для трейдерів і постачальників ліквідності.

Проблема прослизання залежить від архітектури AMM. Ціни формуються на основі зміни співвідношення двох токенів у пулі після угоди. Якщо співвідношення змінюється істотно, виникає прослизання, що може погіршити умови для трейдерів.

Стратегії прибуткового фермерства

На відміну від класичного стейкінгу, прибуткове фермерство не вимагає блокування криптоактивів для валідації протоколу. Це робить фермерство привабливим для тих, хто хоче інвестувати в пули ліквідності на різних платформах. LP фактично передають свою криптовалюту й отримують за це відсотки.

Для надання ліквідності в пулах на провідних DEX-платформах користувач повинен мати обидві монети пулу у своєму гаманці. Фермери обирають пули за рівнем річної прибутковості та ризиком непостійних втрат, що залежить від волатильності монет.

Після вибору пулу та наявності обох монет на гаманці потрібно перейти на сайт DEX і вибрати опцію надання ліквідності. Після завершення транзакції ви отримаєте токени постачальника ліквідності, що підтверджують вашу частку в пулі.

Головна перевага надання ліквідності — це гнучкість: ви можете вивести свої кошти будь-коли згідно з умовами протоколу.

Що таке LP-токени?

Як зазначено вище, LP-токени — це винагорода за надання ліквідності децентралізованим біржам. LP-токени підтверджують частку власності постачальника ліквідності в пулі. Постачальники ліквідності зберігають повний контроль над токенами та можуть вивести їх у будь-який момент і з будь-якого місця.

LP-токени вирішують ключову проблему децентралізованих бірж — ліквідність. Оскільки трейдерам потрібна ліквідність для виконання угод, біржі стимулюють користувачів надавати ліквідність через винагороди токенами. Після надання ліквідності смартконтракти прибуткового фермерства виконують розрахунки автоматично — вони фіксують внески постачальників і визначають розподіл винагород.

Впровадження LP-токенів змінило методи підтримки ліквідності на децентралізованих біржах. Тепер DEX-платформи можуть приваблювати стабільних постачальників ліквідності, які заробляють пасивний дохід.

Як LP-токени працюють на практиці

Для прикладу: якщо ви надали криптовалюту на сто доларів у пул із загальною вартістю тисяча доларів, ваша частка — десять відсотків пулу ліквідності. Відповідно, ви отримуєте десять відсотків LP-токенів цього пулу.

Децентралізовані біржі надають LP-токени як компенсацію за забезпечення ліквідності. Розмір винагороди визначає частка LP-токенів, якими ви володієте. LP-токени можна передати або внести в інші протоколи, але DEX-платформи зазвичай стимулюють утримувати позицію. Один із типових способів — автоматичне складання винагород, коли прибуток реінвестується у пул ліквідності.

Механізм складання дає змогу суттєво підвищити дохідність із часом, оскільки і основна сума, і винагороди генерують додатковий прибуток. Знання цих принципів допомагає оптимізувати стратегії постачальників ліквідності та збільшити дохід.

Фермерство з LP-токенами

Прибуткове фермерство з LP-токенами схоже на депозит у банку для отримання відсотків із заощаджень. Користувачі надсилають криптовалюту в DeFi-проекти для забезпечення ліквідності та отримують дохід із депозиту.

Наприклад, при підвищенні ліквідності для пулу ETH/USDT власники криптовалюти отримують як Ethereum, так і USDT, а також заробляють відсотки за внесок. Хоча фермерство зазвичай дає помірну річну прибутковість, найперші учасники можуть отримувати прибуток від тисячі до трьох тисяч відсотків.

Загалом фермерство з LP-токенами буває вигіднішим, ніж звичайна участь у пулах ліквідності. Проте вищий потенційний дохід супроводжується підвищеними ризиками, які слід враховувати.

Власники криптовалюти отримують LP-токени пропорційно до внесених у пул токенів. Ці токени підтверджують їхню частку у пулі. LP-токени створюються щоразу, коли кошти надходять у пул, і знищуються під час їх виведення. Тому кількість LP-токенів завжди відображає вашу частку власності в пулі. Такий механізм дозволяє запобігти окремим типам непостійних втрат.

Прибуткове фермерство передбачає внесення LP-токенів через смартконтракти. Власники зазвичай отримують винагороди іншими токенами за свої депозити. Це потребує високої довіри через ризики смартконтрактів, включно з потенційними вразливостями або експлойтами.

Механіка LP-токенів

Інвестори у криптовалюту можуть отримувати пасивний дохід через пули ліквідності й одночасно підтримувати фінансову систему без посередників. Пули ліквідності — ефективний інструмент для всіх учасників. Децентралізовані біржі залежать від постачальників, які забезпечують ліквідність.

За підтримку стабільності пулу та сприяння виконанню угод постачальники отримують винагороди. LP-токени відображають обсяг внеску в пул, APY показує очікувану річну винагороду. Така прозора система стимулів допомагає залучати й утримувати постачальників ліквідності, підтримуючи стабільну роботу децентралізованих бірж.

Еволюція LP-токенів дала нові можливості власникам криптовалюти використовувати свої активи. Замість бездіяльності токенів у гаманці користувачі можуть приєднуватися до DeFi-екосистеми й отримувати конкурентну дохідність. Це сприяє розвитку децентралізованих фінансів і залучає нових учасників.

Поширені запитання

Що таке токени постачальника ліквідності (LP-токени)? Який їхній базовий механізм роботи?

LP-токени випускаються децентралізованими біржами для постачальників ліквідності, які вносять токени-пари в пули ліквідності. Вони підтверджують право власності на об’єднані активи та можуть бути використані для виведення заблокованої ліквідності. Власники отримують торгові комісії та можуть брати участь у спеціальних програмах стимулювання.

Як отримати LP-токени через надання ліквідності, і які права вони підтверджують?

Внесіть токени-пари в пул ліквідності, щоб отримати LP-токени, які підтверджують вашу пропорційну частку в пулі. Ці токени дають право виводити активи та отримувати торгові комісії, зароблені пулом.

Які доходи можуть отримати постачальники ліквідності через LP-токени? Як працює розподіл комісій і винагород?

LP-токени приносять торгові комісії, що розподіляються пропорційно, а також додаткові стимули від платформи. Комісії розподіляються відповідно до частки кожного постачальника у пулі. Постачальники отримують пасивний дохід, але стикаються з ризиком непостійних втрат через цінові коливання.

Що таке непостійна втрата (IL)? Як LP повинні оцінювати цей ризик?

Непостійна втрата виникає, коли співвідношення цін активів у пулі ліквідності змінюється порівняно з моментом внеску. LP зазнають втрат, якщо тримання активів поза пулом було б вигіднішим. Оцінюйте ризик, стежачи за волатильністю цін і порівнюючи доходи від комісій із можливою IL. Пули стейблкоїнів мають нижчий ризик IL.

Які відмінності в доходах і ризиках LP-токенів у різних типах пулів ліквідності, наприклад, у парах стейблкоїнів і волатильних активів?

Пари стейблкоїнів забезпечують меншу дохідність, але мінімальний ризик, а пари волатильних активів дають вищу дохідність із більшим ризиком. Пули з великими обсягами торгів зазвичай забезпечують стабільніші результати незалежно від типу пари.

Як обрати відповідний пул ліквідності та які механізми ліквідності й виходу для LP-токенів?

Оберіть пули з великим обсягом торгів і вигідною структурою комісій. LP-токени підтверджують вашу частку в пулі. Вихід здійснюється шляхом спалювання LP-токенів для повернення активів, із урахуванням можливих періодів блокування й комісій за виведення відповідно до протоколу.