Що таке подія генерації токенів?

Що таке подія згенерування токена?

Щодня з'являються нові криптовалютні токени, через що ви могли зустрічати термін «подія згенерування токена» або токен TGE. Деякі учасники ринку використовують TGE як тотожне поняття до продажу токенів або ICO, але чи це ідентичні процеси?

У цьому матеріалі пояснюємо, що таке TGE і як галузь перейшла від ICO до TGE як популярної форми краудфандингу.

Подія згенерування токена (TGE) — це запуск нового токена, коли він уперше стає доступним спільноті покупців, зазвичай на сайті проєкту або криптовалютній біржі. TGE проводять для збору коштів на блокчейн-проєкт. TGEs мають ключове значення для залучення криптоспільноти та збору фінансування.

Такі події стали базовим елементом запуску блокчейн-проєктів, дозволяючи структуровано розподіляти токени і формувати спільноту перших прихильників. Це дає змогу залучити стартове фінансування, перевірити ринковий інтерес і сформувати базу власників, які сприятимуть розвитку та впровадженню проєкту.

Різниця між токеном і монетою

Криптовалютна монета — це цифровий актив, що є нативним для власного блокчейна. Наприклад, bitcoin — нативна монета блокчейна Bitcoin. Ether — нативна монета блокчейна Ethereum. Тобто ETH і BTC — це монети.

Токен, на відміну від монети, створюється на основі існуючого блокчейна відповідно до стандартів смартконтракту. Наприклад, токени ERC-20 на Ethereum.

Ця відмінність важлива, адже вона визначає функціонування активу в екосистемі блокчейна. Монети зазвичай є основним засобом обміну та зберігання вартості у власному блокчейні, а токени можуть представляти різні активи та функції — від прав голосу до доступу до конкретних сервісів у децентралізованих додатках.

TGE vs ICO: у чому різниця?

ICO — це первинне розміщення монет. TGE та ICO мають однакову мету: залучити фінансування на блокчейн-проєкт і розмістити токен на криптобіржі для торгівлі.

У минулому SEC класифікувала токени, випущені через ICO, як цінні папери.

Тобто, ICO підпадають під жорсткі регуляторні вимоги та можуть бути об'єктом законів США про цінні папери. Через це більшість проєктів і стартапів у блокчейн-галузі стали позиціонувати свої краудфандингові події як TGE замість ICO.

Криптопроєкти зазвичай структурують TGE-токени так, щоб уникнути статусу цінних паперів. Вони не підпадають під суворі юридичні обмеження, характерні для ICO, і тому TGE проводити простіше і дешевше.

Перехід від ICO до TGE показує розвиток галузі: проєкти стали краще враховувати регуляторні вимоги та відповідно структурувати розміщення токенів. Це призвело до більш складних підходів до розподілу токенів: графіків вестингу, періодів блокування, ретельного визначення корисності токена для уникнення статусу цінних паперів.

Як працює TGE?

Під час запуску події команда проєкту генерує токени на блокчейні та пропонує їх потенційним інвесторам.

Формат TGE може бути різним. Наприклад, TGE може починатися з приватного раунду (пресейлу), коли частина токенів продається окремим інвесторам. Це робиться для збору коштів на головну подію та маркетинг. Інвестори пресейлу часто отримують особливі винагороди — великі знижки, права голосу чи ексклюзивні переваги.

Після успішного приватного раунду відбувається основний TGE. На цьому етапі токени пропонують учасникам whitelist через Launchpad. Після завершення публічного продажу наступний крок — лістинг токена на централізованій або децентралізованій біржі для загального доступу.

Пейринг, ліквідність і простота торгівлі — це основні чинники успіху та впровадження токена.

Багатоступенева структура TGE дозволяє проєкту поступово нарощувати інтерес: від перших інвесторів до широкої аудиторії. Такий формат допомагає керувати попитом, запобігати ринковим маніпуляціям і забезпечувати справедливий розподіл токенів між різними групами інвесторів.

Utility-токени vs Security-токени

Security-токени

Security-токени отримують вартість від базових інвестиційних активів — золота, акцій, нерухомості. Вони також можуть надавати інвесторам права — голосування, отримання дивідендів, продаж третім особам. Security-токени мають бути зареєстровані в SEC, оскільки підпадають під федеральне законодавство про цінні папери.

Ці токени — це цифрові цінні папери, що переносить традиційні фінансові інструменти у блокчейн. Вони поєднують переваги блокчейн-технологій — прозорість, незмінність, фракційну власність — із дотриманням чинних норм для цінних паперів. Це привабливо для інституційних інвесторів, які шукають регульовані інвестиції у криптосфері.

Utility-токени

Utility-токени надають доступ до конкретних продуктів чи сервісів платформи або екосистеми. На відміну від security-токенів, utility-токени не дають права власності на базовий актив, фінансові права чи дивіденди. Як наслідок, utility-токени не підпадають під ті ж закони та вимоги, що й security-токени.

Utility-токени застосовуються для доступу до децентралізованих додатків, отримання знижок, участі в управлінні платформою через голосування. Хоча utility-токени не дають права власності, вони можуть мати грошову цінність.

Вартість utility-токенів залежить від успіху та впровадження платформи, яку вони підтримують. Чим більше користувачів та попит на сервіс, тим вища корисність і вартість токена. Це узгоджує інтереси власників токенів із цілями розвитку проєкту.

Регулювання security- і utility-токенів

Відмінність між utility- і security-токенами не завжди очевидна. Спосіб використання чи просування може впливати на класифікацію. Utility-токен може бути перекласифікований у security-токен, якщо регулятори встановлять, що він використовується як інвестиційний актив, а не за призначенням.

SEC застосовує тест Хоуі для визначення статусу токена. Це чотириетапний тест, встановлений Верховним судом США у справі SEC проти W.J. Howey Co. Він визначає, чи існує інвестиційний договір між емітентом і покупцем токенів. Якщо токен відповідає всім чотирьом критеріям, його можуть визнати цінним папером. Основні етапи тесту Хоуі:

1. Інвестування коштів: Має бути інвестування грошей або активів у спільне підприємство.
2. Очікування прибутку: Інвестори очікують прибутку від інвестиції.
3. Спільне підприємство: Прибуток має походити з діяльності третьої сторони чи промоутера.
4. Зусилля інших: Прибуток має генеруватися переважно зусиллями інших, а не інвестора.

Дотримання федеральних законів щодо цінних паперів — це тривалий і дорогий процес. Тому багато проєктів обирають utility-токени. Проте utility-токени дають менше прозорості та захисту інвесторам, ніж security-токени.

Команди мають ретельно продумати дизайн і маркетинг токена, щоб він відповідав бажаній класифікації. Це означає документування корисності токена, уникнення обіцянок прибутку та забезпечення доступу до сервісів як основної мети токена.

Токеноміка та розподіл токенів

Токеноміка — це економічна система і принципи, що регулюють розподіл, використання і поведінку блокчейн-платформ та їх токенів. Термін поєднує слова «токен» і «економіка».

Якісна токеноміка стимулює бажану поведінку, сприяє впровадженню токена і узгоджує інтереси учасників екосистеми.

Токеноміка кожного проєкту охоплює ключові аспекти: обсяг токенів, механізми розподілу, корисність, структуру управління, інфляційні/дефляційні механізми, динаміку вартості тощо — залежно від продукту або сервісу.

Ефективний дизайн токеноміки враховує: початковий розподіл, графіки вестингу для команди та консультантів, виділення на розвиток екосистеми, стимули для спільноти, довгострокову стійкість. Мета — збалансована економічна модель, яка підтримує зростання проєкту, запобігає маніпуляціям і забезпечує рівний доступ для всіх учасників.

Як взяти участь у TGE?

Кожен проєкт проводить TGE по-своєму. Однак участь у TGE зазвичай передбачає кілька стандартних кроків. Ось загальний алгоритм процесу:

Дослідження та аналіз

Вивчіть проєкт-емітента TGE-токена. Ознайомтеся з whitepaper, сайтом і доступною документацією, щоб зрозуміти цілі, команду, технології та токеноміку. Оцініть ризики й потенційні переваги участі у TGE.

Дослідження має включати перевірку бекграунду та результатів команди, аналіз конкурентного середовища, оцінку технологічної реалізованості та розуміння корисності токена у екосистемі. Звертайте увагу на анонімність команди, нереалістичні обіцянки чи відсутність технічної документації.

Завершіть процедуру whitelist

Більшість TGE формують перелік адрес гаманців, які попередньо допущені до участі. Щоб потрапити до whitelist, користувачі виконують соціальні активності: підписка на соцмережі проєкту, запрошення друзів, участь у спільнотах Discord і Telegram, проходження KYC (верифікації особи).

Whitelist дозволяє проєкту керувати попитом, захищати від бот-атак і забезпечувати виконання регуляторних вимог. Це також формує спільноту залучених учасників ще до старту продажу токенів.

Придбайте потрібну криптовалюту

Більшість TGE приймають внески виключно у криптовалюті. Оскільки більшість токенів стартують на Ethereum, основна частина TGE приймає ether. Деякі проєкти можуть допускати інші валюти — стейблкоїни чи Bitcoin.

Переконайтеся, що маєте достатньо коштів у потрібній криптовалюті і запас на оплату комісій (gas fees). Підготуйте ці кошти завчасно, щоб уникнути проблем і різких змін курсу.

Переведіть криптоактиви на власний гаманець

Майже всі TGE не дозволяють брати участь через біржовий гаманець. Тому потрібно переказати криптоактиви на персональний некостодіальний гаманець, яким ви повністю керуєте. Якщо спробуєте переказати кошти на адресу TGE-токена з біржі, ризикуєте втратити всі активи.

Використовуйте перевірений гаманець, що підтримує потрібний блокчейн. До популярних варіантів належать MetaMask (для токенів Ethereum) та апаратні гаманці Ledger або Trezor для підвищеної безпеки.

Надішліть внесок на адресу смартконтракту TGE

TGE має окрему адресу для переказу внесків. Після переведення коштів на правильну адресу учасник отримує підтвердження успішної транзакції. Кошти слід надсилати лише на правильну адресу — інакше ви втратите гроші. Саме на цьому етапі TGE виникає найбільше ризиків безпеки, тому варто бути особливо уважним. Не надсилайте кошти на адресу, отриману через email чи соцмережі, навіть якщо вона здається офіційною. Перевірте URL сайту TGE, щоб переконатися, що це не фішинговий ресурс.

Завжди перевіряйте адресу смартконтракту через декілька офіційних джерел: сайт проєкту, підтверджені акаунти в соцмережах, оголошення на авторитетних криптомедіа. Перевіряйте адресу символ за символом перед відправкою коштів.

Розподіл токенів

Після завершення TGE проєкт розподіляє токени учасникам. Це може відбуватися одразу або у визначений проєктом термін. Дотримуйтесь інструкцій проєкту щодо отримання і використання токенів.

Деякі проєкти застосовують графіки вестингу, поступово випускаючи токени для запобігання масовому продажу та забезпечення довгострокової мотивації власників. Звертайте увагу на можливі періоди блокування чи умови вестингу для ваших токенів.

Завжди дотримуйтесь обережності, проводьте власне дослідження і остерігайтесь шахрайств перед участю у будь-якому TGE-продажі токенів.

Ризики та переваги TGE

Участь у TGE пов'язана з певними ризиками і перевагами. Розглянемо їх докладніше.

Переваги TGE

• Ранній доступ: Участь у TGE дає змогу отримати токени проєкту раніше інших, зазвичай за нижчою ціною. Якщо проєкт буде успішним і токен подорожчає, ранні інвестори можуть отримати суттєву вигоду. Така перевага для «перших» може дати значний інвестиційний дохід, особливо якщо проєкт стане широко впровадженим.

• Корисність токена: Токени, отримані через TGE, мають корисність у межах екосистеми проєкту — це доступ до сервісів, продуктів або унікальних функцій. Корисність токена може зростати зі збільшенням успішності проєкту, що підвищує його цінність. У міру розвитку платформи власники токенів отримують доступ до нових переваг і сервісів.

• Участь у спільноті та права: Учасники TGE — це ядро спільноти проєкту. Вони можуть спілкуватися з командою, надавати відгуки, впливати на розвиток через механізми управління. Багато проєктів надають права голосу власникам токенів, дозволяючи брати участь у ключових рішеннях щодо платформи і її майбутнього.

• Диверсифікація інвестицій: Участь у TGE дає змогу диверсифікувати портфель інвестицій, отримавши доступ до перспективних блокчейн-проєктів. Це допомагає розподілити ризики між різними секторами і технологіями криптоекосистеми.

Ризики TGE

• Регуляторна невизначеність: Регуляторне середовище щодо TGE-токенів складне і динамічне. Можливі юридичні чи регуляторні зміни, що можуть вплинути на TGE або його токен, призвести до обмежень, штрафів чи навіть закриття проєкту. У різних країнах діють різні правила щодо токенів, що ускладнює життя глобальним проєктам.

• Життєздатність проєкту: TGE часто проводять невеликі стартапи, тому існує ризик невиконання обіцянок, технічних чи фінансових труднощів, що може призвести до втрати інвестицій. Багато блокчейн-проєктів стикаються з труднощами реалізації, впровадження чи конкуренції, що впливає на їхній успіх.

• Волатильність ринку: Криптовалютні ринки дуже волатильні, ціни токенів можуть різко змінюватися. Є ризик падіння ціни токена після TGE, що вплине на інвестиції. На ціну впливають ринкові настрої, загальні тенденції у криптосфері та новини про проєкт.

• Дефіцит ліквідності: Токени, отримані через TGE, можуть мати низьку ліквідність на вторинному ринку, що ускладнює їх продаж або обмін. Низькі обсяги торгів призводять до великих спредів і складності виходу з позиції за потрібною ціною.

• Вразливості безпеки: TGE часто стають об'єктом атак зловмисників чи шахраїв, що може призвести до втрати коштів. Були випадки фішингових атак, фейкових TGE і «rug pull», тому важливо дотримуватися обережності та застосовувати надійні практики безпеки. Завжди проводьте власне дослідження і приймайте рішення згідно з вашим ризик-профілем, інвестиційними цілями і розумінням основ проєкту.

Чи замінять TGE ICO?

Події згенерування токенів стали легальною альтернативою Initial Coin Offering у сучасній криптоіндустрії. Хоча різниця між ICO і TGE залишається предметом дискусій, TGE продовжують набирати обертів як ключовий етап розвитку блокчейн-проєктів.

TGE, ймовірно, залишаться важливою віхою для криптопроєктів, трейдерів і користувачів, які шукають утилітарність токена та доступ до екосистеми. Перехід від ICO до TGE відображає загальний тренд на більш складні, регульовані й стійкі моделі розподілу токенів.

У міру появи чітких нормативних рамок і галузевих стандартів TGE очікувано еволюціонують, впроваджуючи нові функції — посилений захист інвесторів, прозорі механізми управління та інноваційні моделі розподілу. Майбутнє запуску токенів, ймовірно, об'єднає традиційні методи збору коштів і блокчейн-інновації, створюючи нові можливості для проєктів та інвесторів у децентралізованій економіці.

FAQ

Що таке подія згенерування токена (TGE)? Чим вона відрізняється від ICO?

TGE — це момент, коли проєкт уперше випускає цифрові токени для публіки. На відміну від ICO, які акцентують початкове фінансування, TGE сфокусовані на розподілі токенів і корисності в екосистемі. TGE відбуваються, коли проєкти вже достатньо готові для публічного використання токенів.

Як взяти участь у події згенерування токена? Які ризики слід враховувати?

Участь — через офіційні канали, виконання завдань проєкту чи відповідність вимогам для whitelist-раундів. Основні ризики: провал проєкту — втрата інвестиції, волатильність — падіння ціни після запуску, шахрайські проєкти з неправдивими обіцянками. Завжди перевіряйте легітимність проєкту і умови блокування токенів перед інвестуванням.

Які основні способи використання токенів після події згенерування токена?

Токени, отримані після TGE, зазвичай використовують для: торгівлі і обміну на вторинних ринках, платежів у екосистемних платформах, прав голосу через механізми управління, стейкінгу для винагород, доступу до децентралізованих додатків. Конкретна утилітарність залежить від структури проєкту і токеноміки.

Як працюють механізми розподілу і розблокування токенів у TGE?

Розподіл токенів у TGE включає виділення для команди і механізми вестингу. Токени розблоковуються поетапно відповідно до графіка, щоб мінімізувати ринковий вплив. Поширені методи — лінійний вестинг для пропорційного випуску і cliff-вестинг для умовного великого розблокування.

Яку ключову інформацію і метрики слід враховувати при інвестуванні в TGE?

Важливі метрики: глибина ліквідності, плани TVL, графік розблокування токенів, аудит безпеки смартконтракту, витрати на лістинг, склад інвесторів, відповідність регуляторним вимогам. Оцініть відповідність продукту ринку, партнерства з біржами, структуру cliff-вестингу для оцінки якості TGE.