Що являє собою подія створення токенів?

Що таке Token Generation Event?

Із розвитком криптовалютної екосистеми нові токени запускаються майже щодня. У такому середовищі часто зустрічається термін «Token Generation Event» або TGE. Хоча іноді TGE плутають із «продажем токенів» чи «Initial Coin Offering» (ICO), варто розуміти — ці поняття відрізняються і мають різні наслідки.

Token Generation Event (TGE) — це процес, у межах якого новий криптотокен вперше стає доступним для спільноти покупців. Як правило, це відбувається на офіційному сайті проєкту або через криптовалютну біржу. Основна мета TGE — залучення коштів для блокчейн-проєкту шляхом краудфандингу. Подібні події є ключовими для залучення уваги до проєкту, взаємодії з криптоспільнотою та формування необхідного фінансування для розвитку.

TGE стали важливою ланкою у блокчейн-індустрії, об’єднуючи творців і потенційних інвесторів. Вони дають змогу раннім учасникам отримати токени за вигідними цінами, а проєктам — отримати ресурси для втілення своїх ідей.

Різниця між токеном і коїном

Перед розглядом TGE важливо зрозуміти базову різницю між криптовалютним коїном і токеном, адже саме вона лежить в основі всієї екосистеми.

Криптовалютний коїн — це цифровий актив, що працює на власному блокчейні. Наприклад, Bitcoin (BTC) — це нативна валюта блокчейна Bitcoin, а Ether (ETH) — Ethereum. Такі коїни використовуються як основний засіб обміну та зберігання вартості в мережі.

Токен — це цифровий актив, створений на існуючому блокчейні, із використанням його стандартів і протоколів смартконтрактів. Наприклад, ERC-20 токени створюються на блокчейні Ethereum за стандартом ERC-20. Такі токени використовують безпеку й функціонал базової мережі, але мають власне призначення у межах проєкту чи екосистеми.

Відмінність важлива, оскільки вона визначає способи створення, розподілу та регулювання активів. Токени спираються на вже існуючу інфраструктуру блокчейна, що скорочує витрати й час виходу на ринок.

TGE та ICO: у чому різниця?

Терміни TGE та ICO часто плутають, але вони мають суттєві юридичні й практичні відмінності, які важливо знати розробникам і інвесторам.

ICO (Initial Coin Offering), як і TGE, має на меті залучення фінансування для блокчейн-проєкту і подальший лістинг токенів на криптобіржах. Але у грудні 2017 року ситуація змінилася, коли Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) класифікувала багато токенів з ICO як цінні папери.

Тоді голова SEC Джей Клейтон заявив:

«… токен становить інвестиційний контракт, а отже, є цінним папером згідно з нашими федеральними законами. Ми дійшли висновку, що пропозиція токена — це інвестування коштів у спільне підприємство з очікуванням прибутку від зусиль інших осіб».

Це рішення змінило правила гри у галузі: ICO підпали під суворі стандарти й вимоги законодавства США про цінні папери — із необхідністю дотримання вимог, оформлення юридичних документів і нагляду. Це зробило проведення ICO значно дорожчим і складнішим.

У відповідь більшість проєктів почали називати свої раунди залучення коштів TGE. Головна відмінність — у структурі токенів TGE, які проєкти створюють із утилітарними функціями, а не інвестиційними характеристиками. Завдяки цьому вони часто уникають класифікації як цінні папери й складних юридичних наслідків ICO. TGE зазвичай простіші й дешевші у реалізації, ніж класичні ICO.

Як працює TGE?

Token Generation Event працює подібно до Initial Coin Offering, але має свої особливості у структурі й реалізації. Знання основних етапів TGE допоможе потенційним учасникам краще орієнтуватися у процесі.

Під час запуску TGE команда створює токени на блокчейн-платформі й пропонує їх інвесторам різними каналами. Процес зазвичай прозорий і відкритий, може складатися з кількох фаз для різних категорій інвесторів.

Часто TGE поділяють на кілька раундів для максимізації ефективності збору коштів. Зазвичай усе починається з приватного раунду (пресейлу), коли обмежена кількість токенів продається вибраним інвесторам — венчурним фондам, бізнес-ангелам, стратегічним партнерам. Пресейл дає стартовий капітал, підтримує головний етап і маркетинг, а також створює першу хвилю довіри до проєкту. Інвестори пресейлу часто отримують переваги — знижки, ексклюзивні права голосу чи інші преференції.

Після успішного приватного продажу починається основна фаза TGE. На цьому етапі токени пропонують учасникам білого списку через Launchpad чи сайт. Білі списки допомагають дотримуватися вимог і перевіряти учасників. Після завершення публічного продажу токен лістингують на криптобіржах — централізованих або децентралізованих, де ним зможуть торгувати всі охочі.

Вибір біржі для лістингу токена — стратегічний крок, що впливає на успіх проєкту. Лістинг на відомій платформі підвищує впізнаваність, довіру та охоплення аудиторії. Також важливі фактори — торгові пари, ліквідність і зручність торгівлі, які визначають швидкість прийняття нового токена користувачами.

Utility Tokens vs. Security Tokens

Одна з найважливіших відмінностей у криптоіндустрії — поділ на utility tokens і security tokens, адже це має значні правові й практичні наслідки.

Security Tokens

Security tokens — це цифрові активи, вартість яких залежить від базових інвестиційних активів: золота, акцій, нерухомості чи інших фінансових інструментів. Фактично вони відображають частку у реальному активі, поєднуючи традиційні фінанси й блокчейн.

Наприклад, якщо ви хочете інвестувати у золото, але не хочете зберігати фізичний метал, можна купити security token, вартість якого змінюється разом із ціною золота. Ви володієте не фізичним золотом, а його цифровим аналогом у блокчейні, яким легко торгувати й зберігати.

Security tokens можуть давати інвесторам різні права: голосування у компанії, отримання дивідендів чи можливість продажу токенів на вторинному ринку. Оскільки такі токени відображають майнові або фінансові права, вони мають бути зареєстровані у регуляторів (наприклад, SEC) і підпадають під дію законів про цінні папери. Це забезпечує захист інвесторів, але вимагає від емітентів дотримуватися складних правил.

Utility Tokens

Utility tokens виконують зовсім іншу функцію. Вони дають власникам доступ до певних продуктів, сервісів чи можливостей у межах платформи чи екосистеми. На відміну від security tokens, utility tokens не підтверджують права власності на актив і не дають фінансових прав, як-от дивідендів.

Utility tokens застосовуються для різних цілей у своїх екосистемах: доступ до децентралізованих додатків (dApps), знижки на послуги, оплата комісій, участь у голосуваннях тощо. Хоча вони не підтверджують права власності, токени можуть мати ринкову вартість — її визначає попит на їхню утиліту та розвиток платформи.

Utility tokens зазвичай не є цінними паперами, якщо їх використовують за прямим призначенням, а не як інвестиційний інструмент. Це робить utility tokens привабливими для проєктів, які не хочуть проходити складне регуляторне оформлення.

Регулювання security та utility tokens

Різниця між utility та security tokens часто неочевидна: усе залежить від маркетингу, сценаріїв використання й очікувань покупців. Трапляється, що токен, задуманий як utility, згодом розглядається регуляторами як security, якщо його основна функція — інвестування чи торгівля.

SEC для визначення статусу токена застосовує Howey Test, встановлений Верховним судом США у справі SEC v. W.J. Howey Co. Тест визначає, чи є інвестиційний контракт між емітентом і покупцями токена. Якщо токен відповідає чотирьом критеріям Howey Test, він вважається цінним папером. Критерії:

1. Інвестування коштів: Учасники вкладають гроші чи інші активи у спільний проєкт — тобто вносять цінності з очікуванням отримати щось натомість.

2. Очікування прибутку: Інвестори обґрунтовано очікують прибутку від інвестиції, що відрізняє вкладення від простої купівлі товару чи послуги.

3. Спільне підприємство: Інвестиції здійснюються у спільний проєкт, а результати інвесторів залежать від його успіху.

4. Зусилля інших: Можливий прибуток має походити переважно завдяки діям організаторів чи менеджменту, а не власним зусиллям інвестора. Це відмежовує інвестиційні контракти від ділового партнерства.

Виконання вимог щодо цінних паперів — це складний, довгий і дорогий процес: необхідна юридична документація, реєстрація й постійна звітність. Через це проєкти часто обирають продаж utility tokens, адже це швидше й дешевше. Проте utility tokens забезпечують меншу прозорість і захист інвесторів, ніж security tokens, які підпадають під суворі правила розкриття інформації.

Токеноміка й розподіл токенів

Токеноміка (tokenomics) — це сукупність економічних принципів, що регулюють створення, розподіл, використання й поведінку токенів у блокчейн-платформах та їхніх екосистемах. Вона описує, як токен працює в економіці свого середовища.

Добре продумана токеноміка має забезпечити сталу й збалансовану економічну модель для довгострокового зростання та розвитку. Вона повинна стимулювати потрібну поведінку учасників, сприяти розвитку використання токена та узгоджувати інтереси всіх сторін екосистеми — розробників, користувачів, інвесторів, валідаторів.

Комплексна токеноміка враховує: загальний обсяг токенів (фіксований чи змінний), механізми розподілу для справедливої алокації, утиліту токена, структури управління для участі у прийнятті рішень, інфляційні чи дефляційні механізми для контролю пропозиції, а також динаміку зміни вартості токена.

Конкретна модель токеноміки залежить від продукту, ринку, конкурентів і стратегії проєкту. Важливо збалансувати стимулювання ранніх користувачів із довгостроковою стійкістю, ліквідність із волатильністю, винагородження учасників із недопущенням централізації.

Як взяти участь у TGE?

Участь у Token Generation Event — це можливість для ранніх прихильників блокчейн-проєктів, але вона вимагає ретельної підготовки та обачності. Попри різні формати TGE різних проєктів, зазвичай участь містить кілька стандартних кроків. Ось що очікує потенційних учасників:

Дослідження й перевірка

Успішне інвестування починається з ретельного дослідження й перевірки. Перед вкладенням коштів у TGE ознайомтесь із проєктом: прочитайте whitepaper, вивчіть технічну архітектуру, бізнес-модель, дорожню карту та токеноміку. Перегляньте офіційний сайт, перевірте документацію, інформацію про команду й партнерства.

Вивчіть цілі проєкту, компетентність команди, технологічну базу, конкурентні переваги й економічну модель токена. Оцініть можливості й ризики участі у TGE. Звертайте увагу на ризикові ознаки: анонімність команди, нереалістичні обіцянки, відсутність документації чи незрозуміле призначення токена.

Пройдіть процедуру білого списку

Більшість сучасних TGE використовують список дозволених гаманців (white list) для участі у продажі токенів. Це необхідно для дотримання вимог, захисту від ботів і формування активної спільноти.

Щоб потрапити до списку, треба виконати вимоги проєкту: підписатися на соцмережі, приєднатися до Discord або Telegram, поширити інформацію, запросити друзів чи пройти верифікацію KYC. Іноді потрібно мати певну кількість конкретної криптовалюти або пройти тестування по проєкту.

Придбайте криптовалюту

У більшості TGE внески приймають лише у криптовалюті. Багато нових токенів запускаються на Ethereum, тому часто потрібен Ether (ETH). Деякі проєкти приймають Bitcoin (BTC), стейблкоїни USDT або USDC чи токени інших платформ.

Перед запуском TGE переконайтесь, що маєте достатньо потрібної криптовалюти. Купіть її на надійній криптобіржі й залиште час для підтвердження транзакції у блокчейні.

Переведіть активи на власний гаманець

Цей крок важливий, але його часто ігнорують. Зазвичай TGE не дозволяють використовувати біржовий гаманець, оскільки приватні ключі контролює біржа. Токени розподіляють на адресу, якою ви керуєте самостійно.

Тому потрібно перевести криптовалюту на особистий некостодіальний гаманець (наприклад, Ledger, Trezor, MetaMask, Trust Wallet або інший рекомендований проєктом).

Будьте уважні: якщо надіслати кошти на адресу смартконтракту TGE з біржового гаманця, ви можете втратити їх назавжди — токени не можна відправити на адресу, над якою ви не маєте контролю.

Надішліть внесок на адресу смартконтракту TGE

Коли у вас є кошти на власному гаманці й TGE розпочався, надішліть внесок на офіційну адресу смартконтракту, опубліковану проєктом.

Після переказу потрібної суми на правильну адресу ви отримаєте підтвердження. Надсилайте кошти лише на перевірену адресу, інакше можна втратити їх безповоротно.

Саме на цьому етапі найчастіше виникають шахрайства та атаки, тому будьте максимально обережними. Ніколи не надсилайте кошти на адресу з email чи приватного повідомлення, навіть якщо джерело здається офіційним — шахраї часто видають себе за команду проєкту.

Завжди перевіряйте URL сайту TGE, щоб не потрапити на фішинговий ресурс. Звертайте увагу на SSL-сертифікат, правильність домену й звіряйте адресу з офіційними анонсами проєкту.

Розподіл токенів

Після завершення TGE команда розподіляє токени між гаманцями учасників. Терміни й спосіб розподілу різняться: одні TGE передбачають миттєве нарахування, інші — вестинг, коли токени видаються поступово для запобігання масовим продажам.

Дотримуйтесь інструкцій проєкту щодо отримання токенів: іноді їх треба забирати вручну через сайт, іноді розподіл відбувається автоматично. Слідкуйте за датою розподілу та перевіряйте кількість отриманих токенів.

Завжди будьте обачними, проводьте власне дослідження, не вірте обіцянкам надприбутків і остерігайтеся шахрайств перед участю в TGE.

Ризики та переваги TGE

Участь у Token Generation Event — це поєднання можливих вигод і суттєвих ризиків. Знати обидві сторони важливо для обґрунтованих інвестиційних рішень.

Переваги TGE

Ранній доступ: Головна перевага TGE — можливість першими отримати токени проєкту, часто за нижчою ціною, ніж після лістингу. Якщо проєкт стане успішним, учасники на старті можуть отримати суттєвий прибуток. Ефект раннього входу вже не раз приносив великі доходи інвесторам.

Утилітарна цінність токена: Токени з TGE часто надають доступ до ексклюзивних сервісів чи функцій у межах проєкту. З розвитком проєкту утилітарна вартість токена може зростати, що підвищує його цінність і корисність для власників. Це створює органічний попит, а не лише спекулятивний інтерес.

Залучення до спільноти: Учасники TGE стають ядром спільноти проєкту й можуть отримувати особливі привілеї. Вони взаємодіють із розробниками, впливають на розвиток проєкту та беруть участь у голосуваннях. Така залученість цінна для тих, хто хоче впливати на улюблені проєкти.

Диверсифікація інвестицій: Участь у відібраних TGE дозволяє інвесторам урізноманітнити портфель, отримати доступ до перспективних проєктів на ранній стадії. Диверсифікація знижує ризики й дає шанс отримати високий прибуток, якщо хоча б один із проєктів стане успішним.

Ризики TGE

Регуляторна невизначеність: Правила для криптотокенів складні й швидко змінюються. Є ризик, що правове поле зміниться і це вплине на TGE чи токен: обмеження торгівлі, санкції, а іноді — повне згортання проєкту. Такі події можуть сильно вплинути на ціну токена.

Життєздатність проєкту: Часто TGE проводять стартапи з мінімальним досвідом і невипробуваною бізнес-моделлю. Є ризик, що проєкт не виконає обіцянки чи зіткнеться з технічними чи фінансовими проблемами. Невдача розробки, конфлікти, конкуренція чи відсутність попиту можуть призвести до втрати інвестицій.

Висока волатильність ринку: Ціни криптовалют можуть різко змінюватися. Вартість токена може впасти відразу після TGE, і це може перевищити ваші вкладення.

Низька ліквідність: Токени з TGE можуть мати обмежену ліквідність на вторинному ринку, особливо після запуску. Це ускладнює продаж токенів і може спричинити цінове прослизання.

Безпекові ризики: TGE часто стають мішенню для шахраїв: фішингові сайти, підроблені TGE, експлойти смартконтрактів, «rug pulls». Учасникам слід дотримуватись високих стандартів безпеки.

З огляду на ці ризики, проводьте власне дослідження, оцінюйте ризики й інвестуйте лише ті суми, які готові втратити. Оцінюйте фундаментальні параметри проєкту, репутацію команди, технічну базу й ринковий потенціал.

Чи замінять TGE ICO?

Token Generation Event стали юридично зручнішою альтернативою Initial Coin Offering в умовах змін у криптоіндустрії. Перехід від ICO до TGE — це реакція на зростання вимог регуляторів і потребу у прозорих способах залучення капіталу.

Різниця між ICO й TGE досі активно обговорюється, але TGE вже стали важливою віхою для блокчейн-проєктів. Попит на TGE пояснюється більш сприятливою регуляторною позицією й гнучкістю у структурі пропозиції токенів із акцентом на утиліту, а не інвестиційні характеристики.

Із розвитком ринку та уточненням нормативної бази TGE, ймовірно, залишатимуться ключовим інструментом для блокчейн-проєктів, які залучають капітал, формують спільноту й розподіляють токени. Для користувачів і спекулянтів, які шукають утиліту та ранній доступ до інноваційних проєктів, TGE дають змогу брати участь у розвитку екосистеми за умови належної обачності.

FAQ

Що таке Token Generation Event (TGE)?

Token Generation Event (TGE) — це процес створення та розподілу нової криптовалюти або токена для публіки. Він позначає офіційний вихід токена на ринок і є важливою віхою для блокчейн-проєктів.

У чому різниця між Token Generation Event і ICO?

TGE зосереджений на створенні та розподілі токенів для екосистеми, а ICO — на залученні фінансування через продаж токенів. TGE може бути окремою подією або частиною ICO й забезпечує більше прозорості та динамічні алгоритми розподілу порівняно з фіксованими цінами ICO.

Що потрібно для участі у TGE? Як взяти участь?

Для участі у TGE потрібно мати кредити платформи й зареєструватися на офіційній платформі TGE. У визначений період зафіксуйте кредити для купівлі токенів за встановленою ціною. Якщо потрібно — пройдіть верифікацію KYC, а після завершення події отримайте свої токени.

Коли можна розблокувати та торгувати токенами з TGE?

Токени з TGE можна розблокувати й торгувати ними після завершення періоду вестингу. Тривалість вестингу визначає проєкт, і вона зазвичай рахується від дати TGE.

Які ризики важливо враховувати під час участі у TGE?

Участь у TGE пов’язана з регуляторними ризиками й високою волатильністю. Нові токени часто відзначаються значними коливаннями ціни. Ринкова ситуація може швидко змінитися, суттєво впливаючи на вартість і ліквідність токена.

Що відбувається з ціною токена після TGE?

Після TGE ціна токена зазвичай змінюється залежно від попиту та обсягу торгів. Початкову ціну можуть визначати механізми Bonding Curve, але остаточне ціноутворення формує ринок і настрої інвесторів.