ETF на основі індексу криптовалют 21Shares стартує згідно з 40-м Законом, започатковуючи новий етап розвитку цифрових активів

Передумови: 21Shares та регуляторний «Акт 40»

21Shares — швейцарська керуюча компанія, заснована у 2018 році, що забезпечує інтеграцію криптоактивів у класичні фінансові ринки через ETP та ETF. «Акт 40» — це Закон про інвестиційні компанії 1940 року, що є основним нормативним актом Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) для взаємних фондів і більшості традиційних ETF. Водночас для криптоактивів частіше застосовують Закон про цінні папери 1933 року («Акт 33»). Нові продукти 21Shares — одні з перших криптоіндексних ETF, які регулюються за Актом 40 та торгуються у США.

Ключові особливості: структура індексного ETF та базові активи

21Shares запустила два фонди:

• TTOP (21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF) — відстежує FTSE Crypto 10 Select Index, охоплюючи десять найбільших цифрових активів за ринковою капіталізацією.
• TXBC (21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF) — виключає Bitcoin, зосереджуючись на інших блокчейн-мережах.

Обидва фонди щокварталу перебалансовуються відповідно до змін у базовому індексі. Управлінська комісія для TTOP становить близько 0,50 %, для TXBC — 0,65 %. На відміну від класичних ETF, що відстежують окремі активи (наприклад, Bitcoin чи Ethereum), ці індексні рішення забезпечують диверсифікований доступ та знижують ризик волатильності окремих активів.

Реакція ринку на запуск: ціноутворення та інвестиційні настрої

Запуск 21Shares вважається знаковим кроком у поєднанні криптоактивів і класичних фінансів. За інформацією Reuters, це перші криптоіндексні ETF, які торгуються у США та регулюються за Актом 40. Галузеві огляди вже відзначають поліпшення інвестиційних настроїв після запуску, хоча 21Shares ще не опублікувала розгорнуті дані торгів — регуляторні ризики знизилися, а структура продукту стала більш прозорою. Для роздрібних інвесторів запуск таких ETF знижує поріг входу на крипторинок, а для інституційних — відкриває можливість інвестування у цифрові активи через регульовану структуру.

Важливість для роздрібних та інституційних інвесторів

Для роздрібних інвесторів:

• Інвестування через стандартний брокерський рахунок, без необхідності самостійно керувати гаманцями чи приватними ключами. Як зазначає 21Shares: «Не потрібно управляти декількома гаманцями, токенами, мережами чи мостами».
• Диверсифікація дає змогу не обмежуватися однією криптовалютою та знижує ризики.
• Водночас криптоактиви залишаються високо волатильними, а ринок перебуває на етапі розвитку.

Для інституційних інвесторів:

• Структура за Актом 40 максимально наближена до класичних ETF, що відповідає очікуванням професійних інвесторів.
• Цифрові активи можуть виступати альтернативним класом для диверсифікації портфеля.
• Разом із тим виникають постійні виклики у сфері дотримання нормативних вимог, аудиту, зберігання та розкриття інформації.

Оцінка ризиків та перспективи розвитку

Попри позитивні сигнали, які дає включення до лістингу 21Shares, інвесторам слід враховувати такі ризики:

• За слабких результатів базових активів фонд може зазнати суттєвих втрат. 21Shares акцентує на ризиках у своїх офіційних розкриттях.
• Структура за Актом 40 не гарантує повної стабільності: криптоактиви залишаються під впливом змін у регуляторних, податкових та розрахункових механізмах.
• Ринок ще формується. Ліквідність, методи ціноутворення та ідентифікація активів поки недостатньо розвинені.

Подальші перспективи:

• Успіх індексних ETF 21Shares може стимулювати запуск аналогічних продуктів іншими керуючими активами, прискорюючи інтеграцію криптоактивів у фінансовий мейнстрим.
• Для азійських інвесторів, хоча ці ETF котуються у США, тренд може вплинути на глобальні регуляторні процеси та розширити пропозицію продуктів.
• Цей крок може стати важливим етапом переходу від роздрібної торгівлі криптовалютами до інституційного інвестування у цифрові активи.