Аналіз стагфляції: історичні приклади та проблеми державного регулювання

Що таке стагфляція?

Стагфляція — це рідкісний економічний стан, коли зростання зупиняється, безробіття залишається високим, а інфляція різко зростає. Такий стан суперечить класичній кривій Філліпса, яка зазвичай демонструє протилежну залежність між інфляцією та безробіттям.

Стагфляція створює серйозні виклики для урядовців та інвесторів:

• Підвищення облікової ставки для стримування інфляції може поглибити рецесію
• Зниження облікової ставки для стимулювання зростання може призвести до ще більшого зростання цін
• Розподіл активів ускладнюється: акції під тиском, а ціни на сировину часто зростають

Стратегії реагування уряду

Оскільки жодна монетарна політика не вирішує інфляцію та зростання одночасно, уряди застосовують комплексний підхід:

• Помірне підвищення облікової ставки для контролю інфляції
• Збільшення державних витрат для стимулювання економічного зростання
• Поступове коригування політики для пом’якшення впливу стагфляції з часом

Головне — збалансувати економічне стимулювання із контролем цін, щоб уникнути негативних наслідків односторонніх заходів.

Історичні приклади

Сполучені Штати пережили три великі епізоди стагфляції у 1970-х і 1980-х роках. Основними чинниками стали:

1. Нафтова криза

• Між 1965 і 1985 роками ціна на нафту West Texas зросла з $2,90 до $27,20 за барель
• За цей період індекс споживчих цін (CPI) у США підвищився приблизно на 250%, середній річний приріст склав 6,5%
• Зростання цін на нафту підвищило загальні витрати, зменшило прибутковість бізнесу

2. Відв’язування долара від золота

• За системою Бреттон-Вудс, з 1944 року центральні банки могли обмінювати $35 на одну унцію золота
• У 1971 році президент Ніксон припинив прив’язку долара до золота, що спричинило різке падіння курсу долара
• Ослаблення долара зменшило міжнародну купівельну спроможність і підвищило ціни на сировину

3. Помилки політики

• Політика Федеральної резервної системи була надто м’якою і запізнілою
• Інфляція залишалася неконтрольованою, а рівень безробіття зростав
• Зростання економіки зупинилося, рецесія тривала

Висновки для інвесторів

Стагфляція вимагає особливої обережності в інвестиційних стратегіях:

• Акції можуть втрачати в ціні через зростання витрат і скорочення прибутку
• Ціни на сировинні товари — особливо на енергоносії та сировину — часто стають «safe havens» (захисними активами)
• Диверсифікація активів допомагає поєднати захист від інфляції зі стабільною прибутковістю

Аналіз історичних прикладів і політичних рішень допомагає інвесторам формувати довгострокові стратегії та управляти ризиками.

Щоб дізнатися більше про Web3, зареєструйтеся на: https://www.gate.com/

Підсумок

Стагфляція поєднує високу інфляцію з рецесією, тому однокомпонентні рішення неефективні. Досвід США 1970-х і 1980-х років підтверджує, що скоординовані монетарна та фіскальна політики, обережне управління обліковою ставкою і збільшення державних витрат — ефективні способи протидії стагфляції. Для інвесторів диверсифікація портфеля та моніторинг сировинних активів допомагають зменшити ризики на нестабільних ринках.