Що таке Liquid Staking? — «Революція ліквідності» у стейкінгу криптоактивів

Що таке Liquid Staking?

Стейкінг — це процес блокування криптоактивів у мережі блокчейну для підтримки її роботи та отримання винагороди. Зазвичай активи блокуються на визначений термін і стають недоступними. Liquid staking дає змогу отримувати винагороду за застейкані криптоактиви, зберігаючи їхню ліквідність. Тобто ваші активи одночасно застейкані й доступні.

У liquid staking ви отримуєте токени від протоколів, які репрезентують ваші застейкані активи — це liquid staking tokens (LST), наприклад, stETH чи wstETH в effort екосистемі Ethereum. Такі токени можна використовувати для децентралізованої торгівлі, кредитування або інших DeFi-рішень.

Як працює Liquid Staking

Зазвичай процес виглядає наступним чином:

• Ви депонуєте токени (наприклад, ETH) у liquid staking протокол або постачальника послуг.
• Протокол застейкує ці токени, блокує їх і випускає для вас еквівалентну кількість liquid staking tokens (LST).
• Володіючи LST, ви можете й надалі використовувати активи у DeFi-екосистемі, навіть після стейкінгу.
• Якщо бажаєте завершити стейкінг чи отримати активи назад, повертаєте LST протоколу та отримуєте свої початкові активи разом із винагородою відповідно до правил протоколу.

Liquid staking дозволяє отримувати прибуток із заблокованих активів і зберігати гнучкість ліквідності.

Ключові переваги Liquid Staking

• Ліквідність і прибутковість. Ви отримуєте винагороду за стейкінг і маєте доступ до активів, не втрачаючи гнучкість під час блокування.
• Підвищення ефективності капіталу. Для участі у DeFi, кредитуванні, торгівлі чи інших ончейн-активностях LST дозволяють вашим активам працювати на вас.
• Зниження альтернативних витрат. На відміну від класичного стейкінгу, liquid staking допомагає уникати втрати можливостей через волатильність ринку.
• Ширше прийняття. Зі зростанням регуляторної прозорості liquid staking має більше шансів залучити інституційних і роздрібних інвесторів.

Ризики та обмеження Liquid Staking

• Ризики протоколу та смарт-контракту. Liquid staking базується на смарт-контрактах або постачальниках послуг. Вразливості чи проблеми безпеки можуть призвести до втрати активів.
• Ринкові ризики LST. Хоча LST репрезентують застейкані активи, їхня вартість залежить від ринкової пропозиції, попиту, ліквідності та довіри інвесторів.
• Правила викупу та блокування. Кожен протокол має власні вимоги до викупу, які можуть передбачати затримки чи обмеження.
• Ризики мережі та управління. Значні зміни у базовому блокчейні — оновлення, форки або зміни регуляторного середовища — можуть вплинути на винагороди чи безпеку активів.

Стан ринку та нові тренди

• До середини 2025 року загальна сума заблокованих активів у liquid staking (Total Value Locked, TVL) у світі має сягнути історичного максимуму близько $86 млрд, що на 48% більше, ніж на початку року.
• Lido та подібні протоколи продовжують домінувати на ринку liquid staking, утримуючи значну частку TVL.
• Регуляторні зміни є позитивними. У серпні 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) уточнила, що за належної структурної побудови liquid staking протоколи та їхні liquid staking tokens (LST) зазвичай не є цінними паперами. Це зменшує юридичну невизначеність.
• Зростання регуляторної прозорості підвищило довіру на ринку, залучило більше інституційних інвесторів і створило умови для майбутнього притоку капіталу та інноваційних продуктів.

Рекомендації для роздрібних інвесторів і криптоентузіастів

Якщо вас цікавлять блокчейн і DeFi, і ви хочете, щоб ваші активи приносили дохід і залишалися гнучкими, варто розглянути liquid staking. Перед початком врахуйте такі поради:

• Оцініть механізми викупу, функціонал безпеки та статус аудиту протоколу.
• Диверсифікуйте ризики. Не стейкайте всі активи в одному протоколі.
• Обирайте авторитетні, перевірені й усталені протоколи.
• Стежте за ліквідністю ринку LST та можливою волатильністю.
• Якщо ви довгостроковий інвестор, спробуйте розподілити частину активів у liquid staking, а решту залишити ліквідними для балансу між доходом і гнучкістю.