OpenAI IPO під сумнівом: оцінка у 28 разів від доходу перевищує NVIDIA, частина інвесторів готується до коротких позицій

Gate News повідомляє, що 10 березня компанія OpenAI, розробник ChatGPT, ще щонайменше півроку до виходу на біржу, але інвестиційні банки вже почали контактувати з публічними інвесторами для вивчення їхніх намірів. 11 опитаних інвесторів (більшість з яких ще не володіють акціями OpenAI) мають змішані настрої: очікується, що IPO залучить кілька сотень мільярдів доларів, можливо перевищивши рекорд Saudi Aramco 2019 року у понад 25 мільярдів доларів, але більшість висловлюють занепокоєння щодо оцінки та перспектив прибутковості. OpenAI проводить новий раунд фінансування з оцінкою у 850 мільярдів доларів (з інвесторами, такими як NVIDIA, Amazon і SoftBank), що в 28 разів перевищує очікуваний дохід 2026 року, тоді як довгостроковий коефіцієнт ціни до продажів NVIDIA становить лише 12. Засновник компанії Explosive Options Боб Ланг заявив, що якщо оцінка буде вищою за NVIDIA, він не братиме участі. Відомий короткий продавець Джим Чанос прямо зазначив: “NVIDIA має майже монопольне становище, швидке зростання і достатньо готівки, чому потрібно давати OpenAI вищу оцінку?” Він додав, що деякі інвестори вже готуються коротити акції OpenAI. Очікується, що OpenAI витратить гроші щонайменше до 2030 року, і інвестори побоюються, чи зможе залучена через IPO сума підтримати компанію до виходу на прибутковість. Головний інвестиційний директор компанії Siebert Financial Марк Малек порівняв OpenAI з “завантаженим вантажним кораблем”, а Palantir — з “формулою 1”: якщо останній втратить контракт, він може звільнити працівників, але побудова дата-центру за п’ять років залишає без виходу. Конкурент Anthropic вважається ще однією змінною: його генеральний директор Даріо Амодей цього тижня на конференції Morgan Stanley Technology заявив, що річний дохід вже подвоївся до 20 мільярдів доларів, і вважає, що у найближчі роки витрати на тренування та експлуатацію моделей будуть значно нижчими, ніж у OpenAI, тому деякі інвестори починають вважати, що Anthropic може бути більш прибутковим у довгостроковій перспективі. Anthropic також планує вихід на біржу, що може відволікти увагу ринку.