Рестейклінг-угода для ліквідності Ethereum Ether.fi оголосила, що протягом трьох років надасть на ринок ф’ючерсів на простір блоків Ethereum ETHGas 30 млрд доларів США у вигляді ETH як «ліквідність для валідаторів». Засновник ETHGas Кевін Лепсозі заявив, що ця обіцянка забезпечує ETHGas ринку достатню глибину валідаторів, щоб ринок ф’ючерсів на простір блоків Ethereum перейшов від теорії до практики.
Структура зобов’язання: як ліквідність валідаторів створює додаткову вигоду для обох сторін
Обіцянка Ether.fi на 30 млрд доларів США не є прямими грошовими інвестиціями, а є способом увести ліквідність у формат «простору блоків Ethereum» — валідатори для стейкінгу, якими керує Ether.fi, спеціально використовуються для підтримки миттєвого блокового зобов’язання ETHGas в обмін на додаткову вигоду понад стандартні винагороди за стейкінг.
Конкретний механізм такий: продаж блокових зобов’язань дозволяє валідаторам захоплювати більше прибутків від MEV (максимально вилученої цінності), суттєво підвищуючи загальну віддачу ETH-валідаторів і стейкерів. Валідатори, якими керує Ether.fi, отримують вищу, ніж у звичайного стейкінгу, ставку винагороди, залучаючи додатковий обсяг транзакцій від централізованих бірж, децентралізованих бірж і учасників високочастотної торгівлі.
У грудні 2024 року ETHGas уже оголошував про отримання обіцянки ліквідності на 800 млн доларів США; цього разу долучення Ether.fi підняло масштаб обіцянки до зовсім нового рівня.
Що таке ETHGas? Ринок ф’ючерсів на простір блоків Ethereum
ETHGas — це ф’ючерсний ринок, який дозволяє заздалегідь купувати й продавати простір блоків Ethereum; ключова теза цінності полягає в гарантуванні виконання угод — учасники можуть до фактичної появи угоди попередньо зафіксувати право на виконання в межах певного часового блоку.
Основні сценарії використання ETHGas та бенефіціари
Розробники DeFi-протоколів: можуть проєктувати застосунки навколо гарантованих часових інтервалів виконання та прогнозованої вартості Gas, без невизначеності, спричиненої перевантаженням мережі
Інституційні трейдери та квантифіковані структури: можуть завчасно хеджувати вартість Gas, щоб великі ончейн-операції завершувалися в межах очікуваної вартості
Учасники високочастотної торгівлі (HFT): передплачують простір блоків, щоб забезпечити пріоритет виконання, отримуючи визначену перевагу в умовах жорсткої конкуренції в ланцюгу
Споживчі застосунки: вартість Gas може бути «поглинута» на рівні застосунку та для кінцевих користувачів виглядає як «приховані витрати», подібно до того, як електроенергія впливає на ціноутворення для кінцевих споживачів
Інвесторами ETHGas є Polychain Capital, Stake Capital та Amber Group; станом на сьогодні завершено раунд фінансування на 17 млн доларів США, а ринкова капіталізація нативного токена управління GWEI наразі становить близько 120 млн доларів США.
Стратегічне значення: історичний прецедент ф’ючерсизації товарних ринків
Кевін Лепсозі проводить аналогію через еволюцію товарних ринків: «Історично всі ключові товарні ринки проходили перехід від спотового до ф’ючерсного формату. Простір блоків Ethereum також піде цим шляхом. Обіцянка Ether.fi дає нам достатню глибину валідаторів, щоб цей ринок став реальністю, і тим самим підтримує роль Ethereum як розрахункового шару глобального інституційного капіталу».
Зі збільшенням ончейн-активності та зростанням попиту інституцій на простір блоків Ethereum, ця обіцянка, як очікується, допоможе розробникам створювати застосунки з більш прогнозованими витратами та часом виконання, підтримуючи подальше розширення масштабу токенізації для Волл-стріт. Сама Ether.fi, крім управління 2,8 млн монет стейкінг ETH, нині також має 70 тис. активних криптовалютних кредитних карток і 300 тис. акаунтів; ринкова капіталізація токена ETHFI становить близько 332 млн доларів США.
Поширені запитання
Як працює обіцяні 3 млрд доларів США у ETH від Ether.fi для ETHGas?
Ця обіцянка не є грошовою інвестицією: Ether.fi розподіляє спеціально визначену частину керованих валідаторів для стейкінгу на ринок ETHGas, забезпечуючи «ліквідність для валідаторів». Ці валідатори підтримують миттєві блокові зобов’язання ETHGas; трейдери та інституції можуть попередньо викупати цей простір блоків, а валідатори Ether.fi отримують додаткову надлишкову віддачу понад звичайний стейкінг — завдяки додатковому MEV і обсягу транзакцій.
Яке довгострокове значення мають блокові ф’ючерси ETHGas для екосистеми Ethereum?
ETHGas має на меті перевести простір блоків Ethereum з ринку спот у ринок ф’ючерсів, надаючи розробникам і інституціям прогнозованість щодо вартості Gas та часу виконання. Це допомагає знизити поріг розробки для DeFi-застосунків, дозволяючи споживчим застосункам «поглинати» Gas-витрати, а також створювати більш стабільну інфраструктурну основу для розрахунків інституційного рівня капіталу в Ethereum.
Чому Ether.fi вирішила запустити партнерство з ETHGas саме зараз?
Масштаб 2,8 млн монет стейкінг ETH, якими керує Ether.fi, дає їй можливість забезпечити ETHGas ринку достатню глибину валідаторів. Партнерство дозволяє стейкерам Ether.fi отримувати додаткову вигоду від MEV поза стандартними винагородами, а також допомагає ETHGas сформувати достатню ринкову ліквідність, досягаючи узгодження інтересів обох сторін.
