TP ICAP запустила RealQ — інституційну платформу для кредитних торгів і даних, яка поєднує інтелект щодо дилерських залишків із електронними робочими процесами виконання, щоб вирішити проблеми з виявленням ліквідності на ринку облігацій. Платформа має на меті зменшити витік інформації, що виникає, коли інституційні інвестори шукають ліквідність на кількох майданчиках або у різних дилерів, що часто розширює спреди та підвищує транзакційні витрати. RealQ інтегрує інструменти та інвентарні дані дилерів Neptune Networks з інституційною підключеністю й робочими процесами виконання Liquidnet Fixed Income після придбання TP ICAP Neptune у 2025 році разом із дев’ятьма глобальними банками.
Ринки облігацій стикаються з тривалою фрагментацією ліквідності та витоком інформації
Корпоративні ринки облігацій залишаються значно фрагментованими та керованими дилерами порівняно з ринками акцій. Багато облігацій торгуються нерегулярно, а ліквідність часто концентрується серед обмеженої кількості дилерів. Інституційним інвесторам часто складно знайти контрагентів, не сигналізуючи надто широко про свої наміри, що створює проблему, відому як витік інформації. Коли великі інституційні інвестори шукають ліквідність на кількох майданчиках або у різних дилерів, учасники ринку можуть зробити висновки про торгові наміри до того, як відбудеться виконання, що часто розширює спреди, знижує якість виконання та підвищує транзакційні витрати. TP ICAP заявила, що RealQ спеціально розроблена для зменшення цих тертя: платформа дає учасникам ринку точніше визначати реальний торговий інтерес, водночас контролюючи, як і коли інформація розподіляється між учасниками ринку.
RealQ поєднує дилерські дані про залишки з кількома протоколами виконання
Платформа поєднує дані про дилерські інвентарі та «axe» від Neptune з інституційною підключеністю з боку buy-side та робочими процесами виконання Liquidnet. «Axe» — це сильний інтерес дилера до купівлі або продажу певної позиції в облігаціях. Історично цю інформацію поширювали через фрагментовані системи обміну повідомленнями, електронні таблиці, чати та голосові зв’язки. RealQ структурує ці дані в більш системне й практичне торгове середовище. Платформа підтримує кілька протоколів виконання залежно від розміру угоди, ринкових умов і чутливості інформації, зокрема перемовини «дилер-клієнт» для блокових угод, взаємодію анонімної ліквідності «всім-усім», внутрішній крос «дилер-дилер» та електронні робочі процеси первинного розміщення.
Девід Джонсен, CEO RealQ, сказав: «Це важлива віхa після придбання Neptune Networks. Поєднуючи відібрані дилерські дані з інституційними робочими процесами, RealQ розроблена для підтримки цільового зіставлення та контрольованого виконання, даючи учасникам можливість з’єднувати торговий інтерес більш стратегічно й обдумано».
Джеймс Вілсон, співкерівник напрямку EMEA Investment Grade Cash Trading у J.P. Morgan, сказав, що RealQ може покращити контроль дилерів над тим, як розподіляється торговий інтерес. «Пропозиція RealQ є важливим кроком уперед у електронній торгівлі кредитами, що дозволяє нам ділитися якіснішими “axes” із більшим контролем, вступати лише тоді, коли є справді протилежний інтерес, і зменшувати витік інформації», — сказав Вілсон.
Neptune Network включає 34 глобальні банки, які надають дані про залишки
Придбання TP ICAP Neptune було стратегічно важливим, адже дилерські дані дедалі більше діють як конкурентний актив. Дилерська мережа Neptune налічує 34 глобальні банки, що дає RealQ доступ до великого пулу інформації про інвентар і торговий інтерес. Джейсон Рекордон, керівник європейської торгівлі інвестиційним боргом у Janus Henderson, сказав, що платформа може допомогти вирішити давні ринкові проблеми, зокрема застарілі дані та непослідовну термінологію. «Ми завжди шукаємо безпечніші й ефективніші способи отримання ліквідності», — сказав Рекордон. «Ми підтримуємо прагнення RealQ поєднати високоякісні дані та робочі процеси, керовані клієнтами, допомагаючи вирішувати такі давні виклики, як застарілі дані, непослідовна термінологія та витік інформації».
Електронна торгівля кредитами становить понад 40% обсягу ринку інвестиційного-grade боргу в США
За даними Coalition Greenwich, електронна торгівля становить понад 40% торгів корпоративними облігаціями інвестиційного-grade у США та продовжує зростати на ринках high-yield і європейських кредитів. Цей перехід прискорився після регуляторних реформ, які зменшили можливості дилерів за балансом після фінансової кризи 2008 року. Коли банки стали менш охоче «складати на себе» великі запаси облігацій, ринкам дедалі більше потрібні були альтернативні механізми виявлення ліквідності та ефективніші електронні робочі процеси. Великі інституційні компанії нині конкурують завдяки якості даних, інтелекту виконання, автоматизації робочих процесів, таргетингу ліквідності, передторговій аналітиці, ефективності після торгів і управлінню інформацією.
FAQ
Яку проблему в ринках облігацій вирішує платформа TP ICAP RealQ?
RealQ вирішує витік інформації, який виникає, коли інституційні інвестори шукають ліквідність на кількох майданчиках або у різних дилерів. Коли великі інвестори шукають ліквідність, учасники ринку можуть зробити висновки про торгові наміри до того, як відбудеться виконання, що часто розширює спреди, знижує якість виконання та підвищує транзакційні витрати. Платформа поєднує інтелект дилерських залишків з електронними робочими процесами виконання, щоб учасники ринку точніше визначали реальний торговий інтерес, контролюючи, як і коли інформація розподіляється.
Скільки глобальних банків входить у дилерську мережу Neptune?
Дилерська мережа Neptune включає 34 глобальні банки, що дає RealQ доступ до великого пулу інформації про інвентар і торговий інтерес після придбання TP ICAP Neptune у 2025 році разом із дев’ятьма глобальними банками.
Який відсоток торгів корпоративними облігаціями інвестиційного-grade у США зараз є електронним?
За даними Coalition Greenwich, електронна торгівля становить понад 40% торгів корпоративними облігаціями інвестиційного-grade у США та продовжує зростати на ринках high-yield і європейських кредитів.
