#加密生态动态追踪 Три Ву дня вже близько, цей п’ятниця стане ключовим моментом. Цей день, що трапляється чотири рази на рік, коли одночасно закінчуються опціони та ф’ючерси, обсяг торгівлі різко зростає, а волатильність посилюється — це неминуче. Ринок або стрімко зростає, або різко падає, стабільної ситуації майже не буває.

Ще більш варто звернути увагу на Банку Японії. У четвер вони оголосять рішення щодо ставки. Недавнє падіння на ринку криптовалют вже майже повністю врахувало очікування щодо можливого підвищення ставки в Японії. Ви пам’ятаєте цю ситуацію — ціна біткоїна різко впала, а індекс Nikkei також зазнав нічної корекції. Корінь цієї проблеми — арбітражні операції з японською ієною.

Чому так важливо стежити за ієною? Вся справа в простоті. Довгострокова ставка в Японії близька до нуля, що робить ієну найвигіднішою валютою для позик у світі. Розумні інвестори почали грати на арбітражі — позичаємо ієни, міняємо їх на долари, купуємо американські або технологічні акції, а потім — високоволатильні активи, наприклад, біткоїн. Якщо ієна залишатиметься слабкою, ця стратегія буде вигідною.

Але у цієї логіки є слабке місце: якщо ієна почне зміцнюватися, ситуація зміниться. Вартість позик зросте, і всі вигідні леверидж-позиції одразу стануть обтяжливими. Інвестори не матимуть іншого вибору, окрім як закрити позиції та погасити борги. Головне — вони зазвичай не продають ієну за готівку, а одразу виходять з ризикових активів. Це тягне за собою тиск на американські акції, технологічний сектор і навіть біткоїн. Велике падіння у липні та серпні 2024 року — яскравий приклад цієї логіки.

Зараз перед нами два рівні невизначеності: технічна волатильність у зв’язку з Три Ву дня та ринковий шок через можливу зміну політики Банку Японії. У короткостроковій перспективі ситуація може бути дуже нестабільною. Реалістичним підходом є зменшення обсягів позицій і посилення управління ризиками, не слід сліпо йти за ринковими емоціями. У ці дні краще бути обережним.