Wintermute Ventures: 2026 року криптовалюта поступово стане рівнем розрахунків у інтернет-економіці

Автор: Wintermute Ventures

Переклад: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Вступ: Протягом десятиліть Інтернет дозволяв інформації вільно перетинати кордони, платформи та системи. Але цінність залишалася позаду. Гроші, активи та фінансові протоколи все ще рухаються через фрагментовану інфраструктуру, побудовану на традиційних траєкторіях, національних кордонах і посередниках, які витягують ренту на кожному вузлі. Wintermute Ventures вважає, що цей розрив скорочується з неймовірною швидкістю, і криптовалюти стають необхідним рівнем для розрахунків і клірингу в інтернет-економіці.

Звіт зосереджений на п’яти основних темах: все, що можна торгувати (прогнозні ринки, токенізація), інтероперабельність стабільних монет, повернення токеноміки до основ, інтеграція DeFi та TradFi, приватність як рушій регулювання. Зріла інфраструктура є спільною лінією цієї трансформації.

Повний текст:

Протягом десятиліть Інтернет дозволяв інформації вільно перетинати кордони, платформи та системи. Але цінність залишалася позаду. Гроші, активи та фінансові протоколи все ще рухаються через фрагментовану інфраструктуру, побудовану на традиційних траєкторіях, національних кордонах і посередниках, які витягують ренту на кожному вузлі.

Цей розрив скорочується з неймовірною швидкістю. Це створює можливості для компаній, що пропонують інфраструктуру, яка може безпосередньо замінити традиційні функції клірингу, розрахунків і зберігання. Інфраструктура, яка дозволяє цінності вільно рухатися так само, як і інформація, вже не є теоретичною. Вона створюється, розгортається і використовується у масштабах.

Багато років криптовалюти існували на ланцюгах, але були відрізані від реальної економіки. Це змінюється. Криптовалюти стають рівнем для розрахунків і клірингу, який давно потрібен інтернет-економіці; рівнем, що працює постійно, прозорим і без необхідності централізованих посередників.

Наступні теми відображають наші уявлення про розвиток цифрових активів до 2026 року і є сферами активної підтримки команд-засновників Wintermute Ventures:

1. Все, що можна торгувати

Все більше активів і результатів реального світу стають торгівельними через нові фінансові префікси, включаючи прогнозні ринки, токенізацію і деривативи. Ця трансформація створює рівень ліквідності для сфер, які раніше не мали ринку.

Токенізація і синтетичні активи забезпечують ліквідність для відомих активів. Прогнозні ринки йдуть далі, встановлюючи ціну на те, що раніше було неможливо оцінити, перетворюючи вихідну інформацію у торгівельні інструменти.

Прогнозні ринки продовжують розширюватися, як у ролі споживчих продуктів, так і у вигляді нових фінансових інструментів, що дозволяють хеджувати ризики, торгувати за результатами і висловлювати думки щодо дрібних подій. Вони також починають замінювати частину традиційної фінансової інфраструктури.

Прикладом є страхування: ринки, орієнтовані на результати, можуть пропонувати дешевше і гнучкіше хеджування, ніж традиційне страхування або перестрахування, шляхом прямого ціноутворення на конкретний ризик, а не об’єднання його у ширші продукти. Користувачі можуть хеджувати ризики, пов’язані з певними місцями або часами, наприклад, швидкістю вітру, замість купівлі ураганного страхування для регіону. У довгостроковій перспективі ці особливі ризики можуть вручну підбиратися і об’єднуватися у робочі процеси, що відповідають індивідуальним потребам.

З розгортанням інфраструктури прогнозних ринків з’являються нові категорії даних, орієнтовані на торгівлю і кількісне оцінювання об’єктивних сприйнять, емоцій і колективних думок. Ці нові ринки є природним продовженням децентралізованих фінансів, відкриваючи нові способи ціноутворення і обміну інформацією. Коли все стає торгівельним, інфраструктура, що забезпечує ліквідність, ціну і розрахунки, стає критичною.

Ця структурна трансформація зосереджує цінність у рівні інфраструктури, що безпосередньо впливає на наші капітальні рішення. Ми активно підтримуємо створення ключових ринків і розрахункових платформ, команд, що працюють з верифікацією і доказами даних, а також нових фінансових продуктів, що фіналізують результати, які раніше були неможливими для торгівлі. Ми також зосереджені на нових абстрактних моделях, що роблять ці ринки програмованими і комбінаційними, щоб їх можна було інтегрувати у реальні робочі процеси і частково замінювати традиційну фінансову і страхову інфраструктуру.

2. Стабільні монети стають рівнем довіри, а банківські процеси — посередниками розрахунків

Цифрові активи позбавлені потужних рівнів для клірингу і розрахунків, таких як банківські рівні і платіжні системи, що забезпечують плавність традиційної фінансової системи. Стабільні монети забезпечують відкритий доступ і програмовану цінність, але без інфраструктури розрахунків фрагментація створює перешкоди для широкого впровадження.

Зі зростанням кількості емітентів стабільних монет з різними моделями застави зростає потреба у рівні інтероперабельності, здатному надійно поєднувати ці активи. Щоб масштабувати цю систему, криптовалюти потребують інфраструктури, здатної здійснювати чисте сальдо, конвертацію і розрахунки між стабільними монетами і ланцюгами без додавання додаткових кредитних, ліквідних або операційних ризиків.

Відсутня абстракція — це можливість через інтероперабельність на основі балансових звітів переносити ризики і кредитні зобов’язання до емітентів стабільних монет, а не змушувати кінцевих користувачів керувати валютними ризиками, маршрутизацією або ризиками контрагентів під час транзакцій між стабільними монетами. Це рівень, що відповідає банкам у ланцюзі, з розрахунками за секунди, відкритий для розробників додатків, і очікується, що все більше компаній позиціонуватимуть себе як емітентів і координаційних рівнів між додатками.

3. Ринки будуть винагороджувати довгостроковий дохід, а не короткострокові стимули

Токенізоване зростання без сталих бізнес-моделей втрачає ефективність. Компанії, що залежать від субсидій користувачів або постачальників ліквідності і мають вразливу структуру доходів, зіштовхнуться з труднощами у конкуренції.

Оцінки будуть більш тісно прив’язані до сталого доходу і передбачуваних прогнозів, наближаючись до рамок, заснованих на грошових потоках. Відмова від короткострокових, волатильних місячних піків доходів у річному еквіваленті стає обґрунтованим способом ціноутворення для компаній, оскільки якість доходу і узгодженість стимулів стають ключовими. Токени без надійного шляху захоплення цінності будуть важко підтримувати попит поза спекулятивною фазою.

Тому менше компаній випускатимуть токени при створенні. Більшість з них обере пріоритет структури з прив’язкою до акцій, використовуючи блокчейн здебільшого як бекенд-інфраструктуру, що залишається непомітною для користувачів і інвесторів. Випуск токенів буде все більше відбуватися лише тоді, коли продукт, ринок, економіка одиниць і розподіл вже доведені, а інтереси зацікавлених сторін узгоджені.

Ми вважаємо, що цей перехід є корисним і необхідним для здоров’я всієї екосистеми. Засновники можуть зосередитися на побудові тривалого бізнесу, а не на передчасних стимулюваннях через токени. Інвестори зможуть оцінювати компанії за знайомими фінансовими рамками. Користувачі отримають продукти, орієнтовані на довгострокову цінність.

4. Інтеграція DeFi і Fintech

Майбутнє фінансів — це не лише DeFi або TradFi, а їхнє поєднання. Двопоточна архітектура дозволяє фінтех-додаткам динамічно маршрутизувати транзакції за вартістю, швидкістю і доходністю. Революційні споживчі застосунки виглядатимуть як традиційні фінтех-продукти, з повною абстракцією гаманців, мостів і ланцюгів. Ефективність капіталу, доходність, швидкість розрахунків і прозоре виконання визначатимуть наступне покоління фінансових продуктів.

Хоча користувацький досвід поєднаний із фінтехом, галузь продовжує швидко розвиватися поза сценою. Токенізація і високорозбірні фінансові префікси сприяють цьому зростанню, забезпечуючи глибшу ліквідність і складніші фінансові продукти.

Розподіл стане важливішим за інтерфейс. Переможці будуватимуть бекенд-орієнтовану інфраструктуру, інтегруючи її у вже існуючі платформи і канали, а не конкуруючи як окремі додатки. Персоналізація і автоматизація (з все більшою підтримкою ШІ) покращуватимуть ціноутворення, маршрутизацію і доходність у фоновому режимі. Користувачі не будуть свідомо обирати DeFi; вони обиратимуть більш зручні продукти.

5. Приватність стає рушієм регулювання

Приватність перетворюється з основи для прийняття рішень у регуляторний драйвер. Використання доказів із нульовим розголошенням і багатосторонніх обчислень дозволяє учасникам доводити відповідність без розкриття вихідних даних.

На практиці це дозволяє банкам оцінювати кредитоспроможність без доступу до історії транзакцій, роботодавцям — підтверджувати зайнятість без розкриття зарплати, а організаціям — доводити резерви без розкриття позицій. Реальне втілення цієї ідеї — світ, у якому компанії більше не потрібно зберігати великі обсяги даних, що звільняє їх від дорогих і обтяжливих правил щодо приватності. Нові префікси, такі як приватне спільне стану, zkTLS і MPC, відкривають можливості для недозастосованих кредитів, багаторівневих і нових ризикових продуктів на ланцюгу, раніше неможливих.

6. Регулювання перетворюється з перешкоди для відповідності у перевагу для розповсюдження

Регуляторна ясність перетворюється з протидії у стандартизовані канали розповсюдження. Хоча рання DeFi-екосистема з її «без дозволу» моделлю залишалася рушієм інновацій, з’явлення таких рамкових документів, як американський закон GENIUS, європейський MiCA і система стабільних монет у Гонконгу, дає більш чіткі правила для традиційних інституцій. До 2026 року вже не йтиметься про те, чи можуть організації використовувати блокчейн, а про те, як вони використовуватимуть ці керівні принципи для заміни традиційних каналів і швидкого розгортання на ланцюгу.

Ці стандарти сприятимуть більшій хвилі відповідних регульованих продуктів, ліцензованих каналів для входу і виходу і інституційної інфраструктури без необхідності повної централізації, що збільшить участь організацій.

Комбінування чітких правил і швидкого затвердження зробить регіони все більш привабливими для капіталу, талантів і експериментів, прискорюючи нормалізацію цінностей на ланцюгу у внутрішніх крипто- і гібридних фінансових продуктах, тоді як повільні системи залишаться позаду.

Інтернет-економіка на базі криптовалют

Зріла інфраструктура є спільною лінією цієї трансформації. Криптовалюти стають рівнем для розрахунків і клірингу в інтернет-економіці, дозволяючи цінності вільно рухатися так само, як і інформація. Сьогодні створювані протоколи, префікси і застосунки відкривають нові форми реальної економічної активності і розширюють можливості Інтернету.

У Wintermute Ventures ми підтримуємо засновників, що створюють цю інфраструктуру. Ми шукаємо команди, що поєднують глибоке технічне розуміння із сильним продуктовим мисленням. Команди, що випускають рішення, які люди справді хочуть використовувати. Ті, що можуть працювати в регуляторних рамках і водночас просувати основні принципи децентралізації. Команди, що будують бізнеси з довгостроковим впливом.

2026 рік стане поворотним моментом. Інфраструктура криптовалют все більше буде зникати у тінь, ставши основою глобальної фінансової системи. Найкраща інфраструктура тихо надає можливості людям, не привертаючи уваги.

Якщо ви працюєте у будь-якій із цих сфер, зв’яжіться з нашою командою.

Також ви можете заповнити форму на нашому сайті: