Біткойн, що зберігається на біржах, знизився до найнижчого рівня з 2017 року

• Оголошення -

За даними Santiment, частка загального обсягу біткоїна, що зберігається на біржах, впала до найнижчого рівня з листопада 2017 року, коли біткоїн торгувався на рівні $16,400 і поточний циклічний бичачий ринок ще не розпочався.

Що показує графік

Графік Santiment охоплює період з березня 2016 по березень 2026 року та одночасно відстежує два показники. Жовта лінія вимірює обсяг біткоїна на біржах як відсоток від загального обсягу, нанесений на праву вісь. Бірюзова лінія відстежує абсолютну кількість біткоїна, що зберігається на біржах. Ціна біткоїна відображається на тлі свічками.

Жовта лінія відсотків розповідає структурну історію. Вона неухильно зростала з 2016 року до піку приблизно у 2020–2021 роках, коли біржові баланси як частка від загального обсягу досягли найвищих рівнів. Після цього піку лінія послідовно знижується вже п’ять років, досягаючи пунктирної жовтої горизонтальної лінії в крайньому правому куті графіка. Ця пунктирна лінія позначає рівень листопада 2017 року, підписаний приміткою, що в останній раз, коли цей коефіцієнт був таким низьким, ціна BTC становила $16,400.

Поточний обсяг на біржах становить приблизно 1,15 млн BTC згідно з показником правої осі, а частка від загального обсягу — 0.744%.

Чому падіння біржового обсягу має значення

Коли біткоїн виходить з бірж і переходить у гаманці для самостійного зберігання або в інституційне холодне зберігання, це зменшує негайно доступну пропозицію на стороні продажу. Менше біткоїна на біржах означає менше біткоїна, який можна швидко продати у відповідь на рух ціни або ринковий стрес.

Ця динаміка працює в обох напрямах. Під час ведмежих ринків біржовий обсяг зазвичай зростає, коли власники переносять монети на платформи або щоб продати, або щоб використати як забезпечення. У фазах накопичення біржовий обсяг знижується, коли покупці з високою переконаністю відкликають кошти для довгострокового зберігання. Поточні показники вказують на те, що домінує саме така поведінка, попри умови ведмежого ринку, які висвітлювалися протягом звітності цього тижня.

Ініціатива з майнінгу/стейкінгу від Ethereum Foundation, дані про накопичення китів, 116 корпоративних власників біткоїна — і тепер цей показник біржового обсягу — усі вказують в одному й тому самому напрямку структурних змін. Великі й терплячі власники вилучають пропозицію з ліквідного обігу.

                Grayscale публікує бичачий кейс щодо Solana, коли SOL торгується біля $90 після 6% денного зростання

Порівняння з 2017 роком

Останній раз біржовий обсяг був таким низьким як відсоток від загального обсягу, біткоїн знаходився на рівні $16,400 і готувався розпочати ралі, яке довело б його до трохи менше $20,000 до грудня 2017 року. Це порівняння цікаве, але потребує обережного рамкування. Ринкова структура в 2017 році була зовсім іншою. Біржова інфраструктура була менш розвиненою, інституційна участь була мінімальною, а ринку ETF не існувало.

Що це порівняння справді підтверджує, так це те, що поведінка зі зняття біткоїна з бірж у такому масштабі має історичний прецедент у періодах, які передували істотному зростанню ціни. Чи повторює поточний випадок цей сценарій — залежить від умов попиту, які самі лише дані про пропозицію не можуть спрогнозувати.

Менша пропозиція на біржах за тієї самої або зростаючої потреби створює висхідний тиск на ціну. Змінюється саме сторона пропозиції. Сторона попиту — це те, що цього тижня CPI, PCE та зустріч ФРС почнуть уточнювати.