Ринкова оцінка A-акцій: індекс Шанхай повернувся до 3900 пунктів, індекс сектору стартапів піднявся більш ніж на 2% і перевищив 3300 пунктів, енергетичні акції вибухнули, акції CPO та телекомунікаційних концепцій зросли, нафтово-газові та фотогальванічні обладнання продовжують падати

Питай AI · Чи вибух електроенергетичних акцій пов’язаний зі стратегією зеленої енергетики?

25 березня, A-акції продовжили відступ назад, три основні біржові індекси коливалися вгору: індекс Шанхаю (沪指) повернувся вище 3900 пунктів, індекс ChiNext (创业板指) піднявся вище 3300 пунктів. Станом на кінець торгів, індекс Шанхаю зріс на 1,3% до 3931 пункту, індекс Shenzhen Component (深证成指) зріс на 1,95%, індекс ChiNext — на 2,01%. Сукупний обсяг торгів на Шанхайській та Шеньчженьській біржах становив 2,18 трлн юанів. У всьому ринку понад 4800 акцій зросли: 105 акцій досягли ліміту зростання (涨停), а також було 2 послідовні торгові дні з “100-акційними涨停” (сотня акцій на涨停).

На ринку електроенергетичні акції продовжують стрімко зростати: понад десять акцій досягли涨停, зокрема 通宝能源, 华电能源, 节能风电 тощо; зростають також сектори CPO та оптоволоконного зв’язку — доволі багато акцій, серед яких 长飞光纤 та 杭电股份, також досягли涨停; сектор телекомунікаційних кабелів посилився — зокрема 华脉科技 та інші акції теж закрилися на涨停; у лідерах зростання — теми F5G, а також сектори телекомунікаційного обладнання та виробництва волоконної оптики. Окрім того, з’явився витік про план припинення вогню між США та Іраном; нафтогазові акції продовжили знижуватися — 通源石油 впав більш ніж на 7%; сектор обладнання для сонячної енергетики був млявим — 宇邦新材 в лідерах падіння; вугільні акції загалом падали — 潞安环能 знизився більш ніж на 5%; з мінусом закрилися лише окремі сектори, зокрема інвертори та динамічне вугілля (动力煤).

Гарячі сектори

Токенна концепція “дозріває”, акції з обчислювальної потужності різко зростають

Токенна концепція “вибухає”, акції з обчислювальної потужності різко зростають; 二六三, 奥瑞德 — до ліміту (封板); сектор туристичних готелів підтягується вгору — 桂林旅游 досягнув涨停.

У новинному потоці державне агентство даних заявило, що на початку 2024 року середньодобове використання Token (词元) у Китаї становило 100 млрд; до кінця 2025 року показник зріс до 100 трлн; у цьому березні вже перевищив 140 трлн, приріст за два роки — понад у тисячу разів.

Вибух сектору електроенергії

Сектор електроенергії вибухає: “концепція зеленої електроенергії” у лідерах, понад десять складових компаній досягають涨停. 华电辽能 — 8 поспіль涨停; 韶能股份 — 5涨停 за 6 днів; 粤电力A — 4涨停 за 6 днів.

Citic Securities зазначає: “зелено-паливна сировина” та “узгодження обчислень і електроенергії” вписані до урядової доповіді; перше відповідає нашій енергетичній стратегії незалежності та самозабезпечення, друге — стратегії “AI-змагань”. Під впливом подвійного жорсткого попиту на швидке зростання, зокрема на виробництво зеленого палива та постачання зеленої електроенергії для дата-центрів, очікується, що до 2030 року ці два великих попити зможуть підтягнути попит на вітрогенератори приблизно на 465 GW, що підштовхне сектор вітроенергетики до “суперсприятливої” ринкової фази.

CPO-концепція активна

CPO-концепція демонструє високу активність: 铭普光磁, 阿莱德, 可川科技 — до涨停.

У новинному потоці: у США в лідерах зростання — концепція оптичного зв’язку; Lumentum зростає на 10%, у ході торгів установила історичний максимум; Coherent — +6,78%. Крім того, в нашій країні оновили рекорд передавання в оптичному зв’язку: уперше на 24-жильному одномодовому оптичному волокні на 10,3 км реалізували потужність одночасної двонапрямної передавання в режимі реального часу 2,5 петабіта/секунду (Pb/s).

Тема обладнання для напівпровідників зростає

Ланцюг виробництва напівпровідникових чипів активний: 柏诚股份, 国风新材 торкнулися涨停.

У новинному потоці: SK海力士 оголосила план залучити близько 10 млрд доларів США, розмістивши акції в США. SK海力士 використає потенційні прибутки для побудови інфраструктури штучного інтелекту, зокрема створення напівпровідникового кластеру в місті 龍仁 у Кореї, а також розширення виробничих потужностей з продуктів для зберігання даних.

Оцінки інституцій

CICC: зараз, можливо, відносна середньострокова нижня точка для A-акцій; глибока корекція дала можливість для розміщення

CICC повідомляє: зараз, можливо, відносна середньострокова нижня точка для A-акцій; глибока корекція створила можливість для розміщення. Хоча короткострокова динаміка досі має певну невизначеність, після проходження корекції ризики на ринку A-акцій були додатково вивільнені, а оцінки (valuation) перебувають на відносно розумному рівні. У середньостроковому вимірі принципово макросередовище, в якому перебуває ринок, не змінилося; логіка, що підтримує “стійке просування” ринку A-акцій, і далі залишається актуальною. Вивільнення ризиків і зниження через корекції дають кращі можливості для налаштування портфеля.

Guoxin Securities: під час короткострокової бокової волатильності стиль ринку може знову вирівнятися

Guoxin Securities вважає, що під час короткострокової бокової волатильності стиль ринку може знову вирівнятися: частина “старих активів” із заниженими оцінками може тимчасово домінувати. А якщо дивитися на головну тему в середньостроковій перспективі, то такими, як галузі, що відображають трансформацію економіки, модернізацію та напрям безпеки, зокрема штучний інтелект (AI), передові виробництва тощо, як і раніше залишаються ключовими напрямами для базового розміщення. У цих сферах є реальна індустріальна політика та підтримка з боку фундаментальних показників, тому після корекції вони з більшою ймовірністю задаватимуть ринку новий імпульс і вестимуть до нового циклу.

Гонконг (Guotai) & Haitong: від “обережності заради уникнення відставання” до Taco 2.0

З огляду на вплив середньострокових виборів, ризик на фондовому ринку та ризик інфляції для Трампа значно зростуть, що може спонукати американську сторону врешті-решт піти на компроміс або вивести війська — тобто Taco 2.0. Більшість економік Азії — країни-імпортери нафти; подібно до американського фондового ринку, якщо в конфлікті навколо Ірану з’явиться поворот до кращого, фондові ринки країн, що розвиваються, також стануть головними бенефіціарами.