Що Hyperliquid відкриває про майбутнє торгівлі

Фондова біржа New York Stock Exchange подає дзвін, щоб почати й завершити кожен торговий день — але майже весь тиждень він мовчить. Попри доволі скромні продовження торгових годин, інвестори все ще обмежені ринком, який працює лише 32,5 години на тиждень, залишаючи тривалі проміжки, упродовж яких можливості — і ризики — продовжують розвиватися без них.

Натомість цифрові активи торгуються безперервно. Ця можливість давно вже вийшла за межі купівлі біткоїна о 2:00. Децентралізовані біржі (DEXs) на кшталт Hyperliquid з’явилися та пропонують трейдерам цілодобовий доступ до криптовалютних ф’ючерсів, а також токенізованих версій акцій, нафти й дорогоцінних металів. Наприклад, за повідомленнями, багато інвесторів звернулися до Hyperliquid після геополітичних подій за участю Ірану, щоб спекулювати на цінах на нафту поза межами традиційних торгових годин.

Хоча ця функціональність може відкривати для інвесторів нові можливості, вона також дає фінансовим установам цінні розуміння, що спостерігають за швидким зростанням Hyperliquid.

Як зазначено в звіті Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto за авторством Джоела Хьюгентоблера (Joel Hugentobler), аналітика з криптовалют у Javelin Strategy & Research, цілісний підхід Hyperliquid може стати переломним моментом для фінансових сервісних компаній, які прагнуть увійти в процвітаючу екосистему цифрових активів.

Інновації за кресленням

Модель децентралізованої біржі була започаткована Uniswap, яка запровадила парадигму автоматизованого маркет-мейкера (AMM). Це стало відходом від традиційної моделі книги заявок, де покупці й продавці публікують бід і офери, а угоди виконуються лише тоді, коли ціни збігаються.

AMM замінили цей процес узгодження алгоритмами, які автоматично ціноутворюють угоди. Хоча ця інновація дала змогу ефективніше торгувати завжди — з мінімальною залежністю від посередників — з часом у моделі виявилися прогалини.

«Вони довели, що є дуже неефективними для формування ціни та обміну активів у масштабі, особливо коли ліквідності мало», — сказав Хьюгентоблер. «Уявіть, що ваш сусід продає свій будинок за $200 000, хоча насправді міг би продати за $300 000. Тоді всі будинки в районі йдуть за $200 000 або менше. Вони оцінюються “на маржі”, і вони оцінюються відносно — ось така модель, яку використовує Uniswap».

Попри ці недоліки, Uniswap досяг успіху й навіть отримала інвестиції від Blackrock — що є свідченням життєздатності моделі DEX і основою, на якій Hyperliquid продовжувала будуватися.

«Що зробив Hyperliquid, так це те, що вони інтегрували багато різних аспектів, але головний — це централізована книга лімітних ордерів (CLOB)», — сказав Хьюгентоблер. «Вона усуває механізм відносного ціноутворення. Вона надає платформі відчуття централізованої біржі, і при цьому все ще працює на власному блокчейні, тож це все ще децентралізована біржа. Великий аргумент на користь DEX — у тому, що ви керуєте своїми активами. Усі ваші активи зберігаються у вашому власному гаманці».

Запуск вічних ф’ючерсів

Одна з ключових інновацій Hyperliquid — це механізм ціноутворення для вічних ф’ючерсів, які допомагають утримувати ціни максимально близько до базового активу. На відміну від традиційних ф’ючерсних контрактів, вічні ф’ючерси не мають терміну дії.

Крім цієї гнучкості, платформи DEX часто пропонують суттєво вищий кредитний плече, ніж традиційні ринки, підсилюючи як потенційні прибутки, так і ризики. Однак одна з найбільш амбітних функцій Hyperliquid — це його підхід до маркет-мейкінгу, тобто розміщення в руках користувачів.

«У Hyperliquid є щось на кшталт HIP-3 — це їхня кодова база, яка дає змогу валідованим розробникам запустити вічний ф’ючерс для торгівлі на біржі», — сказав Хьюгентоблер. «Що це дозволяє Hyperliquid зробити, так це принести вічні ф’ючерси на традиційні активи, принести той аспект токенізації в його ринок».

Це означає, що будь-який користувач, який стейкає 500,000 токенів HYPE (приблизно трохи менше $20 млн, залежно від ринкових умов), може створити власний ринок вічних ф’ючерсів, прив’язаний до широкого спектра активів. Зокрема, багато провідних ринків HIP-3 не прив’язані до криптовалют, які вже давно асоціюються з DEXs.

Натомість значна частка цих ринків відстежує традиційні фінансові інструменти на кшталт S&P 500 і NASDAQ, а також окремі акції. Інші ж прив’язані до товарів на кшталт золота, срібла та нафти (сирої нафти).

Ключовим рушієм їхньої популярності є просте; ці ринки доступні 24/7, пропонуючи один із небагатьох способів торгувати безперервно в різних класах активів.

«30 січня золото впало майже на 40% за день», — сказав Хьюгентоблер. «Після того, як ф’ючерсний ринок закрився й закінчив торгувати на вихідні, Hyperliquid запустив вічні ф’ючерси на срібло. І вже в межах 24 годин він мав кілька сотень мільйонів доларів обсягу, який торгувався».

«Це не зовсім приголомшлива сума, але той факт, що вони змогли запустити це і так швидко мали обсяг упродовж вихідних, тоді як традиційні ф’ючерси цього не роблять, — це великий аспект того, куди все йде», — сказав він.

Ключ до ліквідності

Це підкреслює динамічні можливості технологій цифрових активів. У традиційних ринках позабіржові (over-the-counter) майданчики сприяють великим угодам, альтернативні торгові системи зіставляють ордери, а маркет-мейкери забезпечують ліквідність — разом із багатьма іншими спеціалізованими посередниками.

Натомість Hyperliquid інтегрує ці функції в межах однієї єдиної системи на основі блокчейна.

«Важливе, що фінансові установи мають взяти з цього, — це те, що концентрація ліквідності стає типовою», — сказав Хьюгентоблер. «Якщо вони можуть побудувати або партнеритися з кимось, хто здатен використовувати таку модель і при цьому вони володіють цією моделлю — або навіть частково володіють цією моделлю — вони володіють і дистрибуцією. Тоді вони виграють від комісій, покриття та від кожного аспекту всього життєвого циклу угоди».

Hyperliquid реалізувала цей інтегрований підхід через запуск власного стейблкоїна USDH. Хоча багато інституцій підтримали стейблкоїни в останні роки, стейблкоїн може бути особливо потужним для DEX — даючи змогу їй працювати незалежно від зовнішніх активів на кшталт USDC від Circle і USDT від Tether.

«Це переводить їх із торгового майданчика в центр розрахунків», — сказав Хьюгентоблер. «Маючи власний стейблкоїн, Hyperliquid може бути маршрутизатором для платежів. Фінансові установи можуть застосувати той самий підхід: почати з торгівлі, подивитися, що відбувається зі сторони торгівлі — принаймні щодо обсягу — а потім використати власний стейблкоїн або стейблкоїн-партнера та отримати ті самі переваги від володіння платформою і дистрибуцією».

«Ключ тут — фокусуватися й використовувати різні аспекти ліквідності», — сказав він. «Незалежно від того, йдеться про емісію чи запуск продукту, або про те, щоб залучити маркет-мейкерів, партнерів із розрахунків чи кастодіанів — ліквідність є ключовою в кінці дня».

0

                    SHARES

0

                VIEWS
            

            

            

                Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn

Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin