Якщо говорити про «Закон GENIUS» 2025 року, як про «конституційний момент» для стабільних монет у США, то у квітні 2026 року новий проект правил, запропонований FDIC, офіційно відкриває «епоху правового регулювання».

Цього тижня Федеральна корпорація страхування депозитів США (FDIC) опублікувала у «Федеральному бюлетені» проект правил із майже двомісячним періодом консультацій, що закінчується 9 червня. Це чітко окреслює обмеження та керівні принципи щодо випуску стабільних монет банками та фінтех-компаніями.
Проще кажучи, FDIC прагне реалізувати вже підписаний у 2025 році Закон «Керівництво та створення національної інноваційної програми стабільних монет у США» (GENIUS Act) у більш конкретний та виконуваний список дій і регуляторних правил.
На чию підтримку спирається FDIC? Право регулювати — «законне та обґрунтоване»
Щоб зрозуміти вагу цього проекту правил, потрібно спершу з’ясувати, хто така FDIC.
FDIC — це Федеральна корпорація страхування депозитів, англійською Federal Deposit Insurance Corporation, — незалежний федеральний орган, створений Конгресом, основні функції якого — страхування депозитів у банках, перевірка та регулювання фінансової стабільності, ліквідація банків у разі краху тощо.
FDIC безпосередньо регулює велику групу банків і ощадних установ, що мають штатну ліцензію, але не входять до системи Федеральної резервної системи, тому має право встановлювати правила щодо їхньої безпеки, капіталу, ліквідності, захисту клієнтів і страхування депозитів. Це аналог функцій Національного банку України.
Отже, FDIC має відповідні регуляторні повноваження щодо випуску стабільних монет. Якщо банк або його дочірня компанія планує випускати нові боргові інструменти, пов’язані з доларовою платіжною системою, FDIC зацікавлена у контролі за їхнім капіталом, ліквідністю, викупом, зберіганням, розкриттям інформації та ризиками шахрайства.
Цього разу проект правил стосується саме стабільних монет, що випускаються банками, які перебувають під регулюванням FDIC, зокрема «кваліфікованих платіжних стабільних монет» (PPSI), створених через дочірні компанії, а також частково — операцій з зберігання та депозитарної діяльності.
Ще важливіше — це пряме делегування повноважень відповідно до «Закон GENIUS». Закон був підписаний у липні 2025 року президентом Трампом і чітко вимагає від FDIC, OCC, Федеральної резервної системи, NCUA та Мінфіну розробити правила для випуску платіжних стабільних монет у своїх юрисдикціях. Для FDIC це означає, що вона є головним регулятором стабільних монет, випущених банками та їхніми дочірніми компаніями, що належать до її сфери.
Це також пояснює зв’язки з існуючими законопроектами: цей проект правил — не нове законодавство, а частина імплементаційних правил до GENIUS Act. Сам закон — перша у США федеральна комплексна правова база щодо стабільних монет, що вимагає, щоб лише «ліцензовані випускники платіжних стабільних монет» могли легально їх випускати, а банківські дочірні компанії — під регулюванням головного банку, тоді як нерегульовані випускники — під контролем OCC.
У грудні 2025 року FDIC вже опублікувала перший проект правил щодо процедури отримання дозволу на випуск стабільних монет через дочірні компанії. Тепер, у квітні 2026 року, цей проект доповнює вимоги до резервів, викупу, капіталу, ліквідності, управління ризиками, депозитарної діяльності та розкриття інформації. Це сигнал для банків: не грайтеся з межами між страховкою депозитів і токенізованими депозитами.
Шість ключових пунктів нових правил: від «1:1 резерву» до «заборони виплати відсотків»
Розглянемо детальніше цей проект правил FDIC, у ньому визначено шість основних аспектів, що регулюють гру стабільних монет у банківській системі.
Перший — резервні активи. Проект вимагає, щоб випускники стабільних монет завжди мали щонайменше 1:1 у співвідношенні з резервами, що їх покривають, і ці резерви не повинні бути нижчими за номінал невикористаних стабільних монет у будь-який момент. Вони мають вести облік, щоб можна було співвіднести конкретний резерв із конкретним брендом стабільної монети.
FDIC також пропонує, що якщо одна дочірня компанія випускає кілька брендів стабільних монет, кожен бренд має мати ізольований, відстежуваний і окремий резервний пул, щоб уникнути «зараження» у разі проблем з одним із них.
Другий — якість, ліквідність і можливість швидкої реалізації резервів. Вимога — резерви мають бути не лише у співвідношенні 1:1, а й мати високу ліквідність, щоб у разі зняття коштів їх можна було швидко конвертувати у готівку. Щодо використання резервів, проект пропонує обмежити їх перепозичання або повторне використання.
Для короткострокових операцій на основі американських казначейських облігацій пропонується окремий дозволений режим. Щодо репо-операцій, наразі триває консультація щодо визначення межі «надмірного забезпечення» та додаткових обмежень, остаточного рішення ще немає.
Третій — обов’язковий T+2 для викупу. Вимагається публічне розкриття політики викупу, включно з термінами, мінімальним обсягом тощо. Визначення «швидкого викупу» — не пізніше двох робочих днів після подання заявки.
Будь-які обмеження на швидкий викуп мають узгоджуватися з FDIC, а не встановлюватися самими випускниками. Мінімальний обсяг викупу не може бути меншим за один стабільний токен, щоб захистити інтереси дрібних інвесторів.
Четвертий — «чорний і білий» список активностей. FDIC обмежує основні операції стабільних монет — випуск, викуп, управління резервами та обмежені послуги депозитарію/зберігання. Інші дії дозволені лише як підтримка цих основних, і їх статус визначає регулятор.
Також у проекті заборонено:
— натякати, що стабільна монета гарантується урядом США
— натякати на федеральне страхування депозитів
— виплачувати відсотки або доходи просто за володіння або використання стабільних монет
— видавати кредити клієнтам для купівлі власних стабільних монет, оскільки це створює додатковий левередж.
П’ятий — управління капіталом, ліквідністю та ризиками. FDIC пропонує більш гнучкий підхід, ніж стандартні банківські норми. PPSI має мати мінімум CET1 і AT1 капіталу, а також проходити самостійні оцінки та відповідати капітальним вимогам. За високого ризику або складності бізнесу FDIC може вимагати додаткові резерви.
Шостий — щотижнева та щомісячна звітність. Вимагається щомісячне розкриття структури резервів, політики викупу та витрат, а також щотижневі конфіденційні звіти для FDIC. Крім того, місячні звіти мають перевірятися незалежними аудиторами, а керівники — підтверджувати їхню точність. Це підвищує рівень прозорості та відповідальності.
Ще більш чутливий момент — FDIC чітко заявляє, що депозити, що зберігаються у банках як резерви для стабільних монет, не мають підпадати під «прозору» страховку FDIC. Водночас, якщо «токенізовані депозити» відповідають визначенню депозитів, вони підпадають під законодавство про страхування депозитів, незалежно від того, чи вони на блокчейні. Тобто стабільні монети — не страховий продукт, але «токенізовані депозити» можуть залишатися депозитами з відповідним захистом.
“Який вплив нових правил?”
Зараз цей проект — лише пропозиція, а не остаточне правило, і він стосується лише тих стабільних монет, що випускаються банками або їхніми дочірніми компаніями під регулюванням FDIC, а також операцій з депозитарного зберігання. FDIC оцінює, що у перші роки кількість таких учасників може становити від 5 до 30, а кількість компаній, що надають депозитарні послуги, — кілька десятків.
Проте ця ініціатива має велике значення. Вона фактично реалізує імплементацію GENIUS Act, перетворюючи абстрактне законодавство у конкретні регуляторні правила. Вона разом із правилами OCC і Мінфіну формує цілісну федеральну систему регулювання стабільних монет.
Крім того, вона суттєво вплине на майбутній ринок: ті, хто має сильну регуляторну базу, капітал і банківську інфраструктуру, матимуть перевагу перед «легкими» крипто-проектами, що залежать від маркетингу та субсидій.
Особливо це стосується заборони платити відсотки або доходи за стабільними монетами, обмежень на повторне використання резервів і жорстких формулювань щодо страховки FDIC. Це може підсилити позиції банківських гравців і високорегульованих випускників.
Отже, цей проект — не просто новина для криптоіндустрії, а ключовий крок у деталізації регулювання стабільних монет у США. Він поступається за рівнем закону, але є набагато важливішим у практичному застосуванні.
Ті, хто має ліцензії, капітал і готовність до суворих перевірок, — отримують шанс на домінування у регульованому сегменті стабільних монет. Американський ринок стабільних монет готується до нових змін.