Суверенний капітал накопичує Біткоїн на іншому рівні

Остання хвиля подань у США з боку інституцій знову підтвердила те, чого ринок вже не може ігнорувати: суверенні фонди багатства стабільно нарощують довгострокову експозицію до Біткоїна, тоді як більша частина роздрібного ринку зосереджена лише на короткостроковій волатильності.

Одним із найбільших подій стала діяльність 𝐌𝐮𝐛𝐚𝐝𝐚𝐥𝐚 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐬𝐭𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐂𝐨𝐦𝐩𝐚𝐧𝐲, величезного суверенного фонду Абу-Дабі, який керує приблизно 330 мільярдами доларів активів. За останніми звітами за перший квартал, Mubadala збільшила свою позицію у BlackRock’s 𝐢𝐒𝐡𝐚𝐫𝐞𝐬 𝐁𝐢𝐭𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐓𝐫𝐮𝐬𝐭 (IBIT) до 14 721 917 акцій.

За поточними ринковими оцінками, ця позиція у Bitcoin ETF тепер коштує майже 660 мільйонів доларів, що робить її однією з найбільших суверенних публічних розподілів Біткоїна у світі.

Це не спекулятивна торгівля.

Це стратегічне макро-позиціонування.

𝐌𝐮𝐛𝐚𝐝𝐚𝐥𝐚 вже накопичує у п’яти кварталах

Що робить цю подію особливо важливою, так це послідовність у стратегії накопичення.

Mubadala не увійшла у Bitcoin через один імпульсивний купівлю під час пікової хвилі ажіотажу. Замість цього, суверенний фонд тихо розширював свою експозицію квартал за кварталом, використовуючи дисциплінований інституційний підхід.

Хронологія розповідає всю історію.

𝐐𝟒 𝟐𝟎𝟐𝟒: Mubadala вперше розкрила свою експозицію у Bitcoin ETF з початковим розподілом приблизно на 436 мільйонів доларів.

𝐐𝟏 𝟐𝟎𝟐𝟓: Позиція стабілізувалася біля 8,7 мільйонів акцій, оскільки фонд зберігав довгострокову експозицію попри ринкову волатильність.

𝐐𝟒 𝟐𝟎𝟐𝟓: Суверенний фонд активно розширив свою позицію приблизно на 46%, збільшивши володіння до близько 12,7 мільйонів акцій.

𝐐𝟏 𝟐𝟎𝟐𝟔: Наступне значне зростання, коли фонд додав майже 2 мільйони додаткових акцій і довів загальну кількість до 14,72 мільйонів.

Це вже п’ятий поспіль квартал накопичення Bitcoin Mubadala.

Такий рівень послідовності важливий, оскільки суверенні фонди є одними з найтерплячіших і стратегічних інвесторів у глобальних фінансах.

𝐓𝐡𝐢𝐬 𝐢𝐬 𝐧𝐨𝐭 𝐣𝐮𝐬𝐭 𝐚 𝐛𝐢𝐭𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐭𝐫𝐚𝐝𝐞

Ширше значення виходить за межі експозиції ETF.

Це відображає структурний зсув у тому, як нафтові країни Перської затоки готуються до майбутньої глобальної фінансової системи.

Історично суверенні фонди в регіоні Перської затоки були зосереджені переважно на:

нафтовій інфраструктурі, нерухомості, державних облігаціях, глобальних акціях і великих промислових інвестиціях.

Зараз цифрові активи все більше входять до цього портфеля.

Для таких країн, як Об’єднані Арабські Емірати, диверсифікація від чистої залежності від викопного палива стала довгостроковою національною економічною метою. Біткоїн, здається, починає входити до цієї стратегії резервів.

Багато аналітиків тепер вважають, що суверенне накопичення Bitcoin схоже на ранні етапи накопичення золота десятки років тому.

𝐀𝐛𝐮 𝐃𝐡𝐚𝐛𝐢’𝐬 𝐁𝐢𝐭𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐄𝐱𝐩𝐨𝐬𝐮𝐫𝐞 𝐢𝐬 𝐄𝐯𝐞𝐧 𝐋𝐚𝐫𝐠𝐞𝐫 𝐓𝐡𝐚𝐧 𝐌𝐨𝐬𝐭 𝐑𝐞𝐚𝐥𝐢𝐳𝐞

Mubadala не є єдиним інститутом, пов’язаним з Абу-Дабі, що збільшує свою експозицію у Bitcoin.

Ще один інвестиційний суб’єкт, 𝐀𝐥 𝐖𝐚𝐫𝐝𝐚 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐬𝐭𝐦𝐞𝐧𝐭𝐬, також накопичив значну позицію IBIT на сотні мільйонів доларів.

Об’єднуючи позиції цих взаємопов’язаних суверенних структур, загальна експозиція Абу-Дабі через Bitcoin ETF BlackRock безпосередньо перевищує 1 мільярд доларів.

Це величезна віха.

Вона показує, що Bitcoin поступово переходить від спекулятивного технологічного активу до визнаного суверенного макро-інвестиційного інструменту.

𝐖𝐚𝐥𝐥 𝐒𝐭𝐫𝐞𝐞𝐭 𝐚𝐧𝐝 𝐒𝐮𝐯𝐞𝐫𝐞𝐢𝐠𝐧𝐬 𝐚𝐫𝐞 𝐁𝐞𝐠𝐢𝐧𝐧𝐢𝐧𝐠 𝐓𝐨 𝐀𝐥𝐢𝐠𝐧

Звіт за перший квартал також показав дуже цікаву різницю між інституційними категоріями.

Деякі традиційні інститути та університетські фонди зменшили експозицію або зафіксували прибутки під час останньої волатильності.

Між тим:

𝐒𝐨𝐯𝐞𝐫𝐞𝐢𝐠𝐧 𝐖𝐞𝐚𝐥𝐭𝐡 𝐅𝐮𝐧𝐝𝐬, великі банки та довгострокові інституційні інвестори продовжують накопичувати.

Ця різниця важлива.

Університетські фонди зазвичай працюють з середньостроковими цільовими показниками ліквідності та обмеженнями балансування портфеля.

А суверенні фонди думають інакше.

Вони інвестують капітал із десятилітніми горизонтом ідей.

Вони зосереджені на збереженні національної купівельної спроможності, диверсифікації стратегічних резервів і підготовці до майбутніх макроекономічних трансформацій.

Саме тому капітал суверенних фондів, що входить у Bitcoin, має набагато більше довгострокове значення, ніж короткострокова торгівля хедж-фондів.

𝐖𝐡𝐲 𝐭𝐡𝐢𝐬 𝐢𝐬 𝐢𝐦𝐩𝐨𝐫𝐭𝐚𝐧𝐭 𝐟𝐨𝐫 𝐭𝐡𝐞 𝐁𝐢𝐭𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐦𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭

Довгострокова структура пропозиції Bitcoin вже надзвичайно обмежена.

Лише 21 мільйон BTC коли-небудь існуватиме.

Водночас:

Spot ETF продовжують поглинати пропозицію, інституційна інфраструктура розширюється, суверенні структури накопичують, а випуск після халвінгу залишається історично низьким.

Коли суверенні фонди починають брати участь у цій системі, динаміка ринку суттєво змінюється.

На відміну від роздрібних трейдерів, суверенні структури рідко панікують і продають під час корекцій. Їх накопичення зазвичай поступові, систематичні і орієнтовані на довгий термін.

Це зменшує ліквідний запас на ринку протягом тривалого часу.

Багато аналітиків тепер вважають, що накопичення суверенів може стати однією з визначальних сил наступного великого макроциклу Bitcoin.

𝐓𝐡𝐞 𝐑𝐢𝐬𝐞 𝐨𝐟 𝐁𝐢𝐭𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐚𝐬 𝐃𝐢𝐠𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐆𝐨𝐥𝐝

Можливо, найважливішим сигналом є психологічний аспект.

Уряди та суверенні інститути традиційно інвестують капітал лише у активи, які, на їхню думку, зможуть зберегти довгострокову стратегічну цінність.

Золото історично виконувало цю роль.

Зараз Bitcoin все більше входить до цієї дискусії.

Не тому, що він повністю замінює золото, а тому, що інститути все частіше розглядають його як додатковий цифровий резервний актив для сучасної фінансової епохи.

Ця зміна у сприйнятті може стати однією з найважливіших подій у всій історії Bitcoin.

𝐌𝐲 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐥 𝐕𝐢𝐞𝐰

Постійне накопичення Bitcoin Mubadala надсилає дуже чіткий сигнал світовому ринку.

Найбільші та найтерплячіші інвестиційні пулі капіталу вже не ігнорують цифрові активи.

Вони займають позицію раніше.

Поки роздрібні трейдери сперечаються про короткострокову волатильність і щоденні цінові свічки, суверенні фонди тихо формують стратегічну експозицію на наступне десятиліття.

І історично, коли суверенний капітал починає систематично рухатися у клас активів, це зазвичай сигналізує про наближення значно більшої структурної трансформації, ніж спочатку вважають більшість учасників.