Стейблкоїни стають все більше схожими на хедж-фонди? Tether і USDC таємно змінюють правила гри у криптомірі

Багато хто вважає, що стейблкоїни дуже прості.
Вкладати долари.
Випускати токени.
Кінець.
Але тепер все більше людей помічає:
Tether і USDC стають все більше схожими на «компанії зі стабільністю».
Насправді вони все більше нагадують:
«супер-хедж-фонди».
Чому?
Тому що у них надто багато грошей.
Доларові облігації, короткострокові борги, управління готівкою, доходні активи…
Ці резерви вже не просто зберігаються у банках.
Вони активно заробляють.
Найбільш безглуздо те, що:
стейблкоїни зараз навіть заробляють більше, ніж багато традиційних фондів.
У глобальному високорентабельному середовищі, просто отримання відсотків по американських облігаціях вже дуже вражаюче.
Тому на ринку з’явилася нова тривога:
Чи справді стейблкоїни ще «стабільні»?
Раніше всі вважали, що стейблкоїни — це лише платіжний інструмент.
Зараз усвідомлюють:
вони стають все більше фінансовими гігантами.
А найважливіше питання полягає в тому:
Що станеться, якщо ризики резервних активів зростуть?
Особливо якщо майбутнє принесе цикл зниження ставок.
Доходи зменшаться.
Зміни у потоках капіталу.
Бізнес-модель стейблкоїнів також зазнає змін.
Тому тепер індустрія стейблкоїнів — це вже не просто «долари в блокчейні».
А:
«новий тип тіньового банку».
Саме тому регулювання стає все більш напруженим.
Адже коли один із випускників стейблкоїнів тримає величезні обсяги американських облігацій, він уже не впливає лише на криптовалютний сектор.
Він може впливати навіть на традиційну фінансову ліквідність.
А найцікавіше майбутнє полягає в тому:
стейблкоїни можуть ставати все більш фінансовими.
Сьогодні купуємо американські облігації.
Завтра — корпоративні борги.
Післязавтра — можливо, більше активів у портфелі.
Тоді вони будуть вже не просто стейблкоїнами, а —
«блокчейн-Волл-стріт».
Це питання, можливо, і стане справжньою великою історією.