Вихід коштів з Bitcoin ETF досяг $334M , продовжується сімденний спад; Ethereum ETF витримують 11 днів...

Ще один торговий день приніс ще один важкий раунд викупів для крипто ETF на спотовому ринку США. 26 травня біржові фонди Bitcoin втратили сумарно 334 мільйони доларів, продовжуючи серію відтоку вже сім послідовних сесій — найтривалішу за кілька місяців. Спотові ETF Ethereum також не уникнули втрат; вони втратили 35 мільйонів доларів вже 11-й день поспіль чистих виводів, згідно з даними від SoSoValue.

Ці цифри малюють чітку картину згасання інституційної зацікавленості у цей інструмент, який лише кілька місяців тому був проголошений воротами до масового прийняття. Але стійкість відтоків — тепер уже понад тиждень для обох класів активів — свідчить про щось більше, ніж тимчасовий настрій ризику.

Постійні відтоки ETF свідчать про структурне охолодження

Bitcoin ETF вже зафіксували сім послідовних днів чистих викупів, що сигналізує про рішучий зсув від ранніх інвестицій, які сприяли ралі. Хоча щоденні суми у доларах коливалися, багатоденна серія вказує на те, що тиск на продаж не є ізольованою подією, а частиною ширшої переорієнтації. Ethereum ETF зазнали ще більш тривалого періоду — 11 днів — без жодного дня чистих приток. Менший у доларовому вираженні, постійний кровотік Ethereum натякає на виснаження серед інвесторів, які спочатку активно вкладалися у ці продукти після їхнього пізнішого запуску.

Регуляторна невизначеність додала терміновості обережності. Оскільки Сенат має проголосувати за історичний законопроект про структуру криптовалютного ринку, повідомляється, що впливові банківські інтереси намагалися зірвати цей законопроект за кілька днів до голосування, як повідомляло раніше BlockchainReporter. Інституційні інвестори, вже налякані макроекономічними ризиками, можливо, утримуються від нових позицій у ETF до прояснення регуляторної ситуації.

Bitcoin не зміг утримати ключові рівні підтримки, а недосягнення Ethereum у порівнянні з іншими активами Layer-1, такими як Sui, не залишилось непоміченим. Sui, наприклад, виріс на 18% за один день через інституційний стейкінг від компанії, що котирується на Nasdaq, як детально описано у недавньому аналізі BlockchainReporter, що свідчить про те, що інституції шукають експозицію поза структурою ETF.

Глибший занепад Ethereum

Спотові ETF Ethereum вже зафіксували 11 послідовних днів відтоків, що значно перевищує Bitcoin. Хоча відтоки Bitcoin можуть відображати широку макроекономічну переоцінку, тривала слабкість Ethereum натякає на проблеми, пов’язані з активом. Колись домінуюча платформа смарт-контрактів стикається з зростаючою конкуренцією, дебатами щодо управління та вакуумом у нарративі, що зробило ETH менш привабливим для роздрібних трейдерів і інституційних фондів у поточному циклі.

Що означає вихід з ETF для структури ринку

Коли акції ETF викуповуються, уповноважені учасники можуть продавати базові активи, створюючи додатковий тиск на продаж у спотових ринках. Тривалі періоди чистих відтоків можуть посилювати медвежий імпульс, особливо у поєднанні з низьким обсягом торгів. Поточні серії відтоків також є стрес-тестом для постачальників ETF, маркет-мейкерів і профілів ліквідності цих відносно молодих продуктів.

Цікаво, що інституційний капітал зовсім не зник із криптовалют. У недавньому щотижневому огляді BlockchainReporter зазначено, що токенізовані активи реального світу перевищили позначку у 20 мільярдів доларів у блокчейні, а великі угоди, такі як придбання Bullish за 4,2 мільярда доларів компанії Equiniti, свідчать про міцну інституційну підтримку поза межами продуктів ETF на спотовому ринку.

Майбутнє залишається невизначеним

Зараз зарано говорити про повний перелом у попиті на ETF. Вливання можуть швидко відновитися, якщо макроекономічні умови покращаться або якщо регуляторний прорив підтримає ризиковий апетит. Однак поточні серії вже налякали трейдерів, які вважали спотові ETF структурним каталізатором для тривалого зростання цін.

Поки що криптовалютний ринок очікує на розвиток подій. Зі зменшенням потоків ETF і конкуренцією альтернативних нарративів — від токенів ШІ до токенізації реальних активів — Bitcoin і Ethereum проходять випробування, яких їхні ранні прихильники, можливо, не передбачали.