Чому Біткоїн падає до близько $70K? Виведення коштів з ETF та сильніший долар стискають ринок

Біткоїн втратив рівень у $73 000 вночі і тепер тестує зону, яку трейдери захищали протягом кількох тижнів. Ця паніка має чітку причину. Три вимірювані сили її рухають, і одна з них щойно дала попереджувальний сигнал, який не з’являвся з грудня.

Коротка версія

Біткоїн торгується біля $72 800 у ранкові азіатські години 28 травня, знизившись з максимумів понад $82 000 раніше цього місяця. Це приблизно 11% зниження за три тижні і залишає BTC менш ніж на 11% вище за початок року.

Це падіння стало результатом трьох факторів, що наклалися один на одного: вихід інституційних грошей з ETF на біткоїн, посилення долара США через яструбські сигнали ФРС і тиск на ризик через напруженість на Близькому Сході. Нижче ми розглянемо кожен з них, а також чому рівень у $70 000 тепер є рівнем, за яким всі спостерігають.

1. Попит на ETF зник, і це справжня історія

Протягом більшої частини 2025 року американські спотові ETF на біткоїн були структурним покупцем, що підтримував ринок. Цей двигун зупинився.

Фонди вже зафіксували шість послідовних днів відтоку коштів, з приблизно $1,26 мільярда виведених лише у період з 18 по 22 травня. Це найбільший щотижневий відтік з кінця січня. Лідером виходів був домінуючий фонд BlackRock — IBIT.

Ось число, яке дійсно має значення і яке більшість аналітичних оглядів ігнорує: за весь рік спотові ETF у США поглинули всього близько 4 500 BTC. Порівняно з квітнем, коли вони поглинули приблизно 19 000 BTC за дев’ятиденний період, що майже у дев’ять разів більше нової видобутої пропозиції за цей час. Покупець, який рухав останній ралі, перейшов від накопичення до розподілу.

Чому це механічно рухає ціну: коли гроші з ETF заходять, маркетмейкери повинні купувати реальний біткоїн на біржах для створення нових акцій, і цей попит безпосередньо впливає на книгу ордерів. Коли гроші виходять, відбувається зворотне, і реальний BTC продається для виконання викупів. Після року накопичення менше монет залишається на біржах, і тепер цей продаж відчувається сильніше.

SoSoValue Bitcoin ETF Dashboard

2. Яструбська політика ФРС і посилення долара

Біткоїн торгує як актив, що пов’язаний із ризиком, і зараз макроекономічна ситуація ворожа до ризику.

Виступлення Голови ФРС Крістофера Валлера 22 травня сигналізувало про яструбську позицію щодо інфляції, що охолодило сподівання на зниження ставок. Доходність казначейських облігацій закладає “вищі ставки на довше”, а посилення долара зазвичай витягує гроші з спекулятивних активів, таких як криптовалюти.

Ця модель тримається весь рік. Зростання доходностей співпало з відтоками з ETF, тоді як зниження доходностей передувало притоку. Значна частина інвесторів у ETF дивляться на біткоїн через призму макроекономіки. Вони купують його, коли гроші вільні, і продають, коли політика стає жорсткішою. Зараз політика стає жорсткішою.

3. Геополітична ситуація додала останнього поштовху

На додаток до макроекономічної картини, нове загострення на Близькому Сході підняло ціни на нафту і спрямувало капітал у безпечні активи. Для ринку з високою кредитною та емоційною напругою, як криптовалюта, це — тип новини, що викликає стоп-лоси і примусове ліквідування позицій, прискорюючи вже початий рух.

Результат — зворотний зв’язок: слабкий попит на спотовому ринку веде до більш м’якої цінової динаміки, що сприяє ще більшому викупу з ETF, і далі — до більшого продажу. Купівля біткоїна корпораціями також різко знизилася в середині травня, зменшившись аж на 80% від попередніх максимумів, що позбавило ще одного джерела попиту.

Рівні, що мають значення зараз

Тут читачі справді хочуть бачити картину, а не хедж. Ось структура:

$73 000 до $75 000: зона підтримки, яку бики захищали протягом тижнів через нові позикові довгі позиції. BTC щойно втратив нижню межу цієї зони вночі.

$70 000: наступний важливий рівень. Один з показників ризику на блокчейні (Swissblock) щойно перейшов у “високоризикову” зону, попереджаючи, що попит з ETF занизький, щоб поглинути тиск продажу. Чисте пробиття цього рівня відкриває двері сюди.

$76 900 до $78 000: рівень відновлення. Повернення вище цього рівня змусить коротких продавців закрити позиції і змінити короткостроковий тон. До тих пір продавці контролюють ситуацію.

Що змінить картину: один сильний день притоку з ETF або чисте повернення вище $77 000. Наразі цього ще не сталося. Деякі технічні сигнали, наприклад потенційний золотий хрест, залишаються позитивними, але потоки і макроекономіка переважають їх наразі.

Що ми спостерігаємо далі

Найчистіший щоденний сигнал — це число потоків ETF. Поки воно залишається негативним, ралі швидше за все будуть продавати. Вихід опціонів 29 травня, з “максимальним болем” біля $75 000, може додати волатильності у вихідні. А наступні дані щодо доходності та інфляції скажуть, чи послабшає або посилиться макроекономічний тиск.

Поки що, доказова база лежить на боці биків.

FAQ

Чому сьогодні падає біткоїн? Три причини одночасно: шість днів відтоку з ETF (~$1,26 млрд), посилення долара США після яструбських сигналів ФРС і тиск на ризик через напруженість на Близькому Сході. Втрата інституційного попиту на ETF — найбільший фактор.

Чи відновиться біткоїн? Ймовірно, для стабільного відскоку потрібно, щоб потоки ETF знову стали позитивними або щоб ціна повернулася вище $77 000. Поки що, аналітики очікують, що ралі стикнуться з продажами. Наступний рівень підтримки — близько $70 000.

Чи закінчився бум біткоїна? Не обов’язково. Біткоїн залишається значно нижче свого піку 2025 року біля $126 000 і перебуває у корекції, а не у підтвердженому розвороті. Структура ринку значною мірою залежить від повернення інституційного попиту на ETF.