#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate опустилися нижче позначки в дев’яносто доларів США, торгуючись біля дев’яносто трьох доларів США, а Brent також рухався вниз 28 травня. Це падіння ринку сталося після масового дня волатильності, коли енергетичні трейдери агресивно реагували на змінювані новини щодо регіональної дипломатії. Спочатку повідомлення міжнародних ЗМІ висвітлювали попередній проект рамкової угоди, яка могла б продовжити чинне припинення вогню на шістдесят днів і створити шлях до постійного мирного договору. Попередні деталі свідчили, що комерційне судноплавство через важливий протоку Ормуз повернеться до нормального режиму, а морські міни будуть зняті протягом тридцяти днів. Угода такого масштабу стала б значним дипломатичним проривом, потенційно наблизивши Вашингтон і Тегеран до відновлення нормального комерційного руху через критичний морський коридор, який зазвичай обробля приблизно п’яту частину світових запасів нафти та зрідженого природного газу. Білий дім терміново втрутився, щоб прояснити ці поширювані заголовки, чітко заявивши, що формальний меморандум про взаєморозуміння між США та Іраном ще не був остаточно погоджений або офіційно підписаний. Попри ці обережні заяви урядовців, енергетичні ринки не вирішили активно переоцінювати ризики війни, натомість учасники продовжували ставити на те, що загальна ситуація не вийде з-під контролю і що основні морські торговельні шляхи з часом стабілізуються. Ця помітна відсутність масового цінового сплеску свідчить про те, що геополітичний преміум ризику, закладений у енергетичні активи за останні місяці, поступово зменшується, оскільки учасники ринку стають все більш впевненими, що повномасштабне військове загострення малоймовірне. Замість того щоб зосереджуватися виключно на шоках пропозиції, увага інвесторів активно зміщується до стримування попиту під тягарем високих відсоткових ставок. Глобальні центральні банки, підтримуючи високі ставки протягом тривалого періоду, ефективно охолодили економічну активність, що призвело до зниження прогнозів споживання палива в основних промислових країнах. Спекулятивний капітал відмовляється від енергетичних контрактів, оскільки обмежувальні монетарні політики продовжують гальмувати макроекономічне зростання, роблячи знищення попиту домінуючою темою для учасників ринку. Цей макрооточення саме те, що знизило ціни West Texas Intermediate до діапазону в дев’яносто доларів під час останніх торгів. Незважаючи на цей короткостроковий тиск вниз, кінцева межа зниження цін на нафту залишається структурно обмеженою через надзвичайно низькі глобальні запаси. Історичні дані показують, що спостережувані глобальні запаси нафти значно зменшилися за останні місяці, залишаючи фізичні запаси нафти у ключових сховищах значно нижче за довгострокові середні показники. Переробники все ще демонструють стабільний попит на негайні фізичні барелі, що означає, що будь-яке різке падіння цін ф’ючерсів зустрічається з стійкою підтримкою фізичного купівлі. Тому навіть якщо спекулятивний капітал відходить через високі відсоткові ставки, щільний фізичний ринок створює природний буфер проти тривалого краху цін. Загалом, трейдерам слід очікувати подальшої волатильності в межах визначеного діапазону. Поки центральні банки підтримують обмежувальні монетарні політики, потенціал зростання цін на нафту, ймовірно, буде обмежений повільним макроекономічним зростанням. Навпаки, низький рівень запасів гарантує, що будь-яке раптове падіння нижче поточних рівнів зустріне сильну підтримку, за винятком серйозної глобальної рецесії. Баланс цих двох протилежних сил — зниження попиту через високі відсоткові ставки та структурний дефіцит фізичних запасів нафти — ймовірно, визначатиме цінову динаміку енергетичного ринку протягом найближчих тижнів і робитиме торгівлю дуже чутливою до нових економічних даних і політичних рішень.