Золото та срібло втрачають 23% і 44% попри війну США з Іраном і зростання індексу споживчих цін

Золото та срібло втратили сумарно трильйон доларів ринкової вартості з їхніх січневих піків, при цьому золото торгується біля $4,331 за унцію, а срібло — близько $67,30 5 червня, навіть попри живий геополітичний конфлікт і інфляцію, що перевищує цільові показники, що традиційно підвищує цінність дорогоцінних металів.

• Основні висновки:
• • Золото знизилося на 23% з січневого максимуму 2026 року в $5,608/унцію до $4,331 5 червня 2026 року.
• • Звіт ФРС Кевіна Верша та перевищення місячних payrolls у травні на 172 000 сприяли підвищенню ймовірності підвищення ставок, що тисне на метали.
• • Центральні банки додали приблизно 19 тонн золота у квітні, але витоки з Заходу продовжували знижувати ціни.

Наскільки сильно впали ціни

Золото досягло піку в $5,608 за унцію наприкінці січня 2026 року, після чого різко знизилося. До 5 червня воно знизилося приблизно на 23% від цього рекорду. Корекція срібла була ще більшою — приблизно 44%, з високого рівня понад $121 до близько $67,30. Дані на 5 червня показували, що ціна на золото становила $4,328 з добовою втраткою 3,27%. Срібло торгувалося за $67,72, зниженням на 8,19% за сесію.

Джерело зображення: ціни на дорогоцінні метали через kitco.com/price/precious-metals Платина та паладій приєдналися до падіння. Платина знизилася на 6,23% до пропозиції $1,775. Паладій впав на 6,87% до $1,207.

Чому класична логіка безпечних активів руйнується

Конфлікт між США та Іраном порушив судноплавні маршрути у протоці Хормуз, підняв ціну на нафту понад $100 за барель у піковий момент і допоміг підняти індекс споживчих цін США до 3,8% у річному вимірі в квітні 2026 року. За стандартних умов ця комбінація мала б сприяти стабільному зростанню попиту на золото.

Замість цього трейдери діяли навпаки. Ті самі дані щодо інфляції, що мали б підсилити попит на золото, підтвердили випад для жорсткої політики Федеральної резервної системи. Очікувані вищі ставки підвищують альтернативну вартість утримання активу без доходу. Реальні доходи зросли. Долар США залишався стабільним завдяки підтримці різниці у ставках, що робить золото, номіноване в доларах, дорожчим для іноземних покупців.

“Активи, які весь світ купує для захисту від війни та інфляції, зробили саме навпаки того, що мали б,” — написав у неділю вранці акаунт Bull Theory у Twitter. “Золото досягло рекордних $5,600 29 січня, піднявшись на 31% всього за 29 днів, додавши $9 трильйонів до своєї ринкової капіталізації. Срібло досягло $121 у тому ж місяці, піднявшись на 68% за 29 днів, додавши $3,5 трильйона до своєї ринкової капіталізації. Кожен покупець безпечних активів був ідеально розміщений.”

Bull Theory додав:

“Після цього війна між США та Іраном загострилася у лютому, закрили протоку Хормуз, ціна на нафту досягла $93, а інфляція зросла до 3,8%. Це саме ті умови, у яких мають процвітати золото та срібло. Замість цього, золото зараз обвалилося на 23% від свого піку, втративши $8 трильйонів ринкової вартості. Срібло обвалилося на 44%, втративши $3,5 трильйона. Обидва активи тепер у мінусі за 2026 рік.”

Верш ФРС Верш і звіт про роботу за травень

Кевін Верш був приведений до присяги як голова ФРС 22 травня. Його прихід відбувся після звіту за травень, що показав 172 000 створених робочих місць у несільському секторі проти очікуваних 85 000. Це число, у поєднанні з підвищеними переглядами, змістило ф’ючерси на федеральні фонди у бік більш високої кінцевої ставки і підвищило ймовірність підвищення ставки у грудні.

Результат: трейдери металів, які почали 2026 рік, налаштовані на зниження ставок, вже п’ять місяців розгортали ці прогнози.

Центральні банки купують, західні інвестори продають

Структурний бичачий сценарій для золота залишається цілісним у фоновому режимі. Центральні банки, очолювані Польщею, Китаєм і Узбекистаном, продовжували чисті покупки у першому кварталі 2026 року. Китай відновив закупівлі у квітні, додавши приблизно 19 тонн. Фізичні ринки срібла залишаються напруженими через попит на сонячні панелі та електроніку.

Це структурне попит не був достатнім, щоб компенсувати витоки з західних інвесторів і спекулятивне зниження левериджу. Ралі січня привернуло активне позиціонування. Коли сценарій зниження ставок зник, розгортання левериджу та технічні обриви почалися.

Що трейдери спостерігають далі

Комітет з відкритого ринку Федеральної резервної системи (FOMC) зустрінеться 16 та 17 червня у перше засідання Верш як голови. Очікується, що рішення буде утримання ставки. Дот-плот, Зведення економічних прогнозів і тон прес-конференції Верш стануть ключовими змінними для уважного спостереження. Жорсткий сигнал продовжить корекцію. Будь-яка деескалація на фронті Ірану або м’якші дані щодо роботи можуть спричинити рух у протилежному напрямку.

JPMorgan та інші зберегли довгострокові цілі цін у діапазоні $5,000–$6,000. Ближчі прогнози були знижені через поточне середовище ставок. Аналогічно прихильникам біткойна, прихильники металів давно зазначають, що основні драйвери 2025 року, включаючи політичну невизначеність, траєкторію долара, геополітику та оцінки акцій, залишаються структурно на місці, незважаючи на відкат.