Аналитик Checkonchain стверджує, що ротація ШІ створює наступну важливу точку входу для тримачів Bitcoin

Аналитик onchain Джеймс Чек каже, що умови, що формуються навколо акцій штучного інтелекту (ШІ) та майбутніх первинних публічних пропозицій (IPO), створюють ситуацію, коли біткоїн виявляється найменш належним до володіння та найменш примусовим активом для продажу на ринку, коли цикл змінюється.

• Основні висновки:
• • Засновник Checkonchain Джеймс Чек каже, що процес “часового болю” біткоїна видаляє продавців перед будь-яким великим рухом, залишаючи без тиску примусової ліквідації.
• • Bank of America активізувала 70% своїх індикаторів ведмежого ринку у червні 2026 року, знизивши цільовий показник S&P 500 на кінець року до 7 100.
• • Morningstar оцінив SpaceX у 780 мільярдів доларів, що приблизно на 48% нижче за ціни приватного ринку, посилаючись на чисті збитки та неперевірену економіку Starship.

‘Часовий біль’ як особливість

Джеймс Чек, засновник Checkonchain і співавтор Cointime Economics, виклав свою тезу у подкасті TFTC у кліпі, поширеному в X. Його основний аргумент: коли капітал повертається у ШІ та високоростові технології, біткоїн залишається позаду, і ця ігнорування — механізм, а не ризик.

“Завжди всі вважають, що щелепи алігатора закриваються через падіння біткоїна,” сказав Чек. Він додав:

“Ні. Вони закриваються, бо біткоїн забутий, і раптом він єдиний у кімнаті, що рухається.”

Те, що він називає “часовим болем”, — це повільне зношування нетерплячих тримачів, які виходять у швидше рухомі угоди. Як він стверджує, коли цей процес завершиться, у залишків тримачів не буде структурної причини продавати, і ніхто не буде готовий їх примусово змусити.

Торгівля ШІ та майбутній тест IPO

Чек прямо говорить про цикл інвестицій у ШІ. Він бачить, як він витягує капітал з усього іншого і створює оцінки, які, за його словами, не проходять базовий тест на запах, особливо щодо IPO SpaceX.

“Ці цифри настільки далекі від логіки,” сказав він. “Вони змінюють правила для S&P, щоб запхати цю штуку туди, бо у них немає покупців для цього.”

Аналіз дисконтованих грошових потоків Morningstar підтримує скептицизм. Компанія оцінила справедливу вартість SpaceX у 780 мільярдів доларів, що приблизно на 48%–55% нижче за останні оцінки приватного ринку близько 1,5 трильйона доларів і значно нижче заявлених цілей IPO понад 1,75 трильйона доларів. Morningstar посилається на постійні квартальні чисті збитки, великі майбутні потреби у капіталовкладеннях і невизначеність навколо неперевірених технологій, включаючи Starship.

Більш широкий погляд Чека полягає в тому, що “геройське IPO” історично ознаменовує початок кінця бульбашкового циклу. Коли еуфорія досягає піку в цей момент, він очікує, що біткоїн буде сидіти у максимальній зневазі.

Увага Уолл-стріт до тих самих сигналів

Стратегії Bank of America (BofA), очолювані Савітою Субраманіан, нещодавно попередили інвесторів про фіксацію прибутків. Приблизно 70% індикаторів ведмежого ринку компанії вже активізувалися, що відповідає рівню, характерному для попередніх піків ринку. BofA зазначила, що переоцінені оцінки, вузьке лідерство ШІ та технологій, що сприяє більшості прибутків, послаблення сигналів попиту та кредитний стрес. Компанія знизила цільовий показник S&P 500 на кінець року до 7 100.

Фон, який описує Чек, де гіперскейлери планують витратити у 2026 році у сумі від 600 до 725 мільярдів доларів на капітальні витрати, тоді як монетизація корпоративного ШІ відстає на порядки, відповідає шаблону, який позначила BofA. Внутрішні прогнози OpenAI нібито вказують на чистий збиток приблизно у 14 мільярдів доларів лише у 2026 році, а сукупні збитки сягнуть десятків мільярдів до досягнення прибутковості.

Теза про обертання капіталу

Теза про обертання капіталу набирає популярності на фінансових ринках, і кілька відомих фігур вказують на цю тенденцію. Теорія полягає в тому, що інвестори, як роздрібні, так і інституційні, продають біткоїн і володіння ETF для спот-торгівлі, щоб звільнити капітал для інвестицій у ШІ.

Більша частина уваги зосереджена на очікуваному IPO SpaceX, оскільки воно так близько, і очікується, що воно залучить до 75 мільярдів доларів за оцінкою між 1,5 і 1,75 трильйона доларів. Ціноутворення та торги широко очікуються приблизно 11-12 червня 2026 року. Інвестори також уважно стежать за OpenAI, чия приватна оцінка оцінюється між 730 і 850 мільярдами доларів, і яка подала конфіденційний S-1. Anthropic привертає схожу увагу після недавніх раундів фінансування та повідомлень, що вона також подала конфіденційний документ для публічного розміщення.

Що це означає для власників біткоїна

Рамки Чека чітко розмежовують два типи капіталу. “Швидкі гроші” переслідують найгарячіший наратив і постійно обертаються. Довгостроковий капітал, який він каже, тримає у біткоїні та золоті, не торгує циклами. “Я не торгую своїм золотом. Я не торгую своїм біткоїном,” зазначив він. “Це мої довгострокові заощадження.”

Його погляд полягає в тому, що поточний момент активно виштовхує тримачів, які не поділяють цю впевненість. Коли цей процес завершиться, у залишків тримачів не буде структурної причини продавати під час спаду.

Він описав поточну структуру ринку як “пірамідальну фікацію всього,” пізню стадію динаміки, коли кар’єрний ризик змушує менеджерів фондів переходити до імен ШІ і відходити від активів, що не рухаються. Це, на його думку, саме те, що готує до наступного асиметричного руху.

Він додав:

“Я не можу уявити, що біткоїн стане активом з високим рівнем володіння і примусових продажів, коли все закінчиться. Бо ми зараз його виштовхуємо, поки говоримо.”