#日元跌至40年低点 Коли підвищення ставок та інтервенції одночасно дають збій: глибока криза єни, яка пробила 162

30 червня 2026 року курс єни до долара США пробив позначку 162, досягнувши 162.17, що стало найнижчим рівнем за майже 40 років, від грудня 1986 року. Це падіння пробило оборонну лінію 161.95, яка спровокувала інтервенцію японської влади на ринок у липні 2024 року.
Найбільш несподіваним є те, що знецінення єни відбувається на тлі постійного підвищення процентних ставок Банком Японії. 16 червня Банк Японії підвищив базову ставку до 1%, що є найвищим рівнем з 1995 року. Уряд Японії також витратив рекордні 11.73 трильйона єн на інтервенції на валютному ринку з кінця квітня до кінця травня. Однак, незважаючи на одночасне застосування підвищення ставок та інтервенцій, єна продовжує падати.
Причина криється у величезному розриві процентних ставок між США та Японією, який неможливо подолати. Ставка федеральних фондів США залишається на рівні 3.50%–3.75%, і ринок очікує, що ФРС може підвищити ставки ще тричі протягом року; водночас дохідність 10-річних японських державних облігацій становить лише 2.64%, а в США — 4.451%. Такий величезний спред спонукає глобальні капітали продовжувати процентний арбітраж єни — позичати дешеву єну, конвертувати в долари та інвестувати у високоприбуткові активи. Голова Японського товариства Шанхаю Чень Цзилей прямо зазначив: “Це знецінення єни відбувається на тлі підвищення ставок Банком Японії, що свідчить про низьку довіру ринку до поточної монетарної політики Банку Японії.”
Вплив знецінення єни є дволиким: експортні компанії отримують значне зростання прибутку — кожне знецінення єни на 1 єну збільшує операційний прибуток Toyota на 500 мільярдів єн; але ціни на імпортовані енергоносії та продукти харчування стрімко зростають, підвищуючи інфляцію та підриваючи купівельну спроможність населення. “Вся Японія починає хвилюватися.” Водночас державний борг Японії посідає перше місце серед розвинених країн за співвідношенням до ВВП, швидке підвищення ставок посилить фіскальний тягар, і центральний банк опинився в пастці “бажання стабілізувати, але нездатності переломити ситуацію.”
До послаблення спреду процентних ставок між США та Японією поточна валютна криза єни навряд чи буде подолана. 162, можливо, лише чергова проміжна станція.