5,7 млн. — це не ВВП якоїсь маленької країни. Це кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі США за червень.

Яким був ринковий прогноз? 113 тис. Навіть половини не досягли.

Уолл-стріт до цього шалено ставила на підвищення ставок: Bank of America прогнозував по 25 базисних пунктів у вересні, жовтні та грудні, Deutsche Bank підтакував — а що тепер?

Усі замовкли.

Citigroup залишився єдиним, хто ще говорить.

Дані не брешуть, але дані можуть обманювати

Рівень безробіття в червні знизився з 4,296% до 4,189%, виглядає непогано, правда?

Citigroup просто зірвав цю фігову листку: зниження безробіття відбулося виключно через падіння рівня участі в робочій силі з 61,8% до 61,5%. 832 тис. осіб вийшли з ринку праці.

Якби рівень участі не змінився, фактичне безробіття було б понад 4,5%.

Це не покращення ринку праці. Це люди просто перестали шукати.

Абсурд.

Три стовпи, на яких трималося підвищення ставок — зростання цін на нафту, прискорення зарплат, базовий PCE вище цільового — все впало. Нафта повернулася до рівнів до конфлікту, а базовий PCE після перегляду методології буде знижено ще на 20-30 базисних пунктів.

Цитата Citigroup: "Причини для підвищення ставок зникли."

Липень і вересень — без змін, 28 жовтня перше зниження на 25 базисних пунктів, грудень — ще на 25, до кінця року ставка 3,0%–3,25%.

Три слова: Вода прийде.

Але чи дійсно ринок у це повірив?

Дані CME: ймовірність збереження ставки без змін у липні — 77%, ймовірність підвищення — лише 23%. На Polymarket ставлять на 89,5% ймовірність без змін.

Золото? 6 липня на ранкових торгах перевищило $4200 за унцію, досягнувши дворічного максимуму.

Біткоїн? З кінця червня, коли впав нижче $60 000, відскочив до майже $64 000 до 6 липня. Шорти ліквідовано на сотні мільйонів доларів.

Здавалося б, усе ідеально — "несподівано слабкі дані по зайнятості → крах очікувань підвищення ставок → посилення очікувань зниження → зліт ризикових активів."

Але я скажу вам: цей логічний ланцюжок ось-ось розірветься.

Чому? Тому що BTC уже впав на 54%

Біткоїн з піку $126 000 у жовтні 2025 року впав до менш ніж $60 000 наприкінці червня. Обвал удвічі.

У червні чистий відтік зі спотових ETF склав $4,3 млрд, історичний рекорд.

Citigroup сам знизив 12-місячний цільовий рівень для BTC з $112 000 до $82 000.

Очікування зниження ставок — це позитив, так. Але актив, який впав з $120 000 до $60 000, чи зможе він піднятися завдяки одному "можливо, зниження в жовтні"?

Наївно.

Найбільша проблема ринку зараз: усі знають, що зниження ставок — це позитив, але ніхто не знає, чи дійсно ФРС його зробить.

Голова ФРС Уолш: у червневому dot plot 9 із 19 членів вважають, що принаймні одне підвищення ставки цього року. Він сам у Сінтрі сказав, що ризики інфляції знижуються, але не даватиме прогнозів.

Переклад: "Я нічого не обіцяю."

Протокол червневого засідання, який буде опубліковано 9 липня, — ось справжній тест. Якщо в ньому переважатимуть яструбині настрої над голубиними, то вся поточна віддача, заснована на "очікуваннях зниження ставок", — це повітряний замок.

"Ринок торгує не зниженням ставок, а тим, чи обдурить мене ФРС."

Дані по зайнятості можуть бути сфальшовані (перегляд попереднього місяця на -74 тис. — найкращий приклад), але якщо довіра до ФРС зруйнується, зниження навіть на 100 базисних пунктів не допоможе.

Біткоїн впав з $120 000 до $60 000 не через нестачу ліквідності — а через втрату віри.

Зниження ставок може вирішити проблему ліквідності, але не довіри.

Citigroup каже про зниження в жовтні — ви вірите?

А головне: навіть якщо знизять, чи повернеться BTC до $100 000? #gStocks代币化股票上线 #Vitalik公布精简以太坊路线图 #加密市场回升 $BTC $ETH $SOL