Останнім часом на американському фондовому ринку спостерігається явище, яке, на мою думку, багато хто ще не усвідомив.

AI не закінчився.

Просто кошти почали перетікати від "купувати тільки NVIDIA" до всього ланцюжка поставок.

Останні показники сектору пам'яті — найкращий приклад.

Акції Micron (MU), Western Digital (WDC), SanDisk (SNDK), Seagate (STX) останнім часом помітно активізувалися.

Багато хто вважає, що вони просто ростуть разом з AI.

Я ж вважаю, що ринок починає торгувати другу фазу AI.

Перша фаза — всі скуповували GPU.

Друга фаза — починають скуповувати пам'ять.

Чому?

Тому що моделі AI стають більшими, висновки — частішими, і справжнім обмеженням для обчислювальної потужності стають не лише GPU, а й високопродуктивна пам'ять HBM, DRAM, NAND.

GPU відповідають за обчислення.

Пам'ять відповідає за подачу даних.

У майбутньому кожне нове розширення дата-центру AI, окрім закупівлі GPU, обов'язково потребуватиме великих обсягів пам'яті.

Тому зараз кошти починають переоцінювати весь сектор пам'яті.

Саме тому після звіту Micron, навіть попри короткострокові коливання, ринок все одно готовий торгувати ними знову і знову.

Бо всі дивляться вже не на те, скільки вони заробили цього кварталу.

А на те, чи продовжать зростати капітальні витрати на AI у найближчі 2-3 роки.

То чи можна купувати зараз?

Моя відповідь:

Так, але не закриваючи очі.

Цей раунд акцій пам'яті вже накопичив чималий ріст, і співвідношення ризику та прибутку при вході на поточних рівнях вже не таке комфортне, як кілька місяців тому.

Якщо ви короткостроковий трейдер, я б вважав за краще дочекатися відкату.

Тому що у сектору напівпровідників є одна особливість.

На зростанні всі оптимістичні; справді комфортна точка входу з'являється тоді, коли всі починають сумніватися.

Якщо ви довгостроковий інвестор.

Моя думка простіша.

Поки капітальні витрати на AI не закінчаться, цикл зростання сектору пам'яті не завершився.

Обов'язково будуть корекції.

Але корекція не означає, що логіка зламана.

Справжній ефект багатства на ринку дають не ті акції, які щодня оновлюють максимуми.

А ті, чия довгострокова логіка не змінилася, але які були помилково продані через емоції.

Якби я мав визначити порядок уваги до цього сектору.

По-перше, я б все одно дивився на Micron (MU).

Тому що вона представляє найважливішу логіку високошвидкісної пам'яті для епохи AI, а також є єдиним американським виробником пам'яті з найвищою визначеністю.

По-друге, я б дивився на Western Digital і SanDisk.

Вони більше схожі на високоеластичні інструменти: якщо ціни на корпоративні SSD та NAND продовжать відновлюватися, швидкість вивільнення прибутку може перевищити очікування ринку.

По-третє, Seagate.

Вона не має такого високого потенціалу зростання, як Micron, але з розширенням дата-центрів AI попит на холодне зберігання даних також продовжить зростати, і вона більше підходить для стабільних інвестицій.

І нарешті, моя думка.

Зараз ринок вже не стоїть перед питанням "чи є хвиля AI".

Питання в тому, на які ще нішеві сфери пошириться хвиля AI.

Найприбутковішим минулого року були GPU.

Цього року все більше коштів звертають увагу на пам'ять.

Якщо інвестиції в AI продовжать зростати, я вважаю, що сектор пам'яті вартий довгострокового спостереження.

Але я не побіжу всередину після однієї зеленої свічки.

Справжній ефект багатства — це не погоня, а вміння утримувати якісні активи під час корекції після підтвердження тренду.
$SNDK ‌$MU ‌#SK海力士ADR获超额认购