Nhà điều hành Sở giao dịch Nhật Bản đang cân nhắc ban hành quy định mới để hạn chế lượng tiền điện tử mà các công ty niêm yết sở hữu, theo một báo cáo.

Tập đoàn Sở giao dịch Nhật Bản đang xem xét các biện pháp mới nhằm kiểm soát sự gia tăng của các doanh nghiệp niêm yết tích trữ tài sản số, sau khi làn sóng tích lũy gần đây gây ra thua lỗ và đặt ra câu hỏi về bảo vệ nhà đầu tư. Động thái này thể hiện sự quan tâm ngày càng lớn từ phía cơ quan quản lý đối với rủi ro xuất phát từ chiến lược tích lũy tiền điện tử của doanh nghiệp, nhất là khi biến động thị trường đã khiến nhà đầu tư cá nhân chịu thiệt hại đáng kể.

Theo các nguồn tin gần đây, đơn vị vận hành Sở giao dịch chứng khoán Tokyo đang cân nhắc thắt chặt quy định về niêm yết qua cửa sau và có thể yêu cầu kiểm toán mới đối với các doanh nghiệp chuyển hướng sang nắm giữ lượng lớn tiền điện tử. Những thay đổi về quy định này nhằm đảm bảo doanh nghiệp niêm yết duy trì chuẩn mực quản trị và minh bạch khi áp dụng chiến lược dự trữ tiền điện tử. Các nguồn thông tin cho biết quá trình đánh giá khung giám sát vẫn đang tiếp diễn và chưa có quyết định cuối cùng.

Báo cáo cũng cho thấy trong vài tháng gần đây, ba doanh nghiệp niêm yết đã tạm dừng kế hoạch mua tiền điện tử sau khi JPX lên tiếng phản đối. Những công ty này được khuyến cáo rằng nếu tiếp tục chiến lược mua tiền điện tử, khả năng huy động vốn sẽ bị hạn chế. Động thái đó cho thấy sự chủ động của sàn giao dịch trong việc quản lý rủi ro tiềm ẩn trước khi chúng trở thành vấn đề lớn trên thị trường.

Cổ phiếu liên quan tiền điện tử giảm mạnh, cơ quan quản lý tăng giám sát

JPX không có quy định tổng quát cấm doanh nghiệp tích trữ tiền điện tử. Một đại diện cho biết sàn đang theo dõi các doanh nghiệp có dấu hiệu rủi ro và vấn đề quản trị nhằm bảo vệ cổ đông, nhà đầu tư. Cách tiếp cận này cho phép các hoạt động tích hợp tài sản số hợp pháp vào kinh doanh, đồng thời ngăn các chuyển hướng đầu cơ không phù hợp với lợi ích lâu dài của cổ đông.

Cổ phiếu các doanh nghiệp tích trữ tiền điện tử đã lao dốc sau giai đoạn tăng nóng đầu và giữa năm 2024, khiến nhà đầu tư cá nhân chịu thua lỗ lớn. Biến động này cho thấy rủi ro cao của các chiến lược dự trữ tiền điện tử. Strategy Inc., đơn vị sở hữu kho Bitcoin trị giá khoảng 66 tỷ USD, đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm một nửa so với đỉnh điểm quý III năm 2024. Sự lao dốc này là cảnh báo đối với các doanh nghiệp khác và thúc đẩy cơ quan quản lý xem xét lại mức độ giám sát phù hợp.

Các sàn giao dịch trên toàn châu Á ngày càng dè dặt với hoạt động niêm yết doanh nghiệp dự trữ tài sản số. Hồng Kông và một số thị trường khu vực đã từ chối các hồ sơ niêm yết mới liên quan tài sản số, còn Nhật Bản hiện có 14 doanh nghiệp mua Bitcoin công khai, trở thành thị trường tích cực nhất châu Á về tích lũy tiền điện tử của doanh nghiệp, theo đơn vị theo dõi ngành. Sự tập trung doanh nghiệp dự trữ tiền điện tử tại Nhật Bản khiến thị trường dễ bị tổn thương trước biến động giá và thúc đẩy nhu cầu phản ứng từ phía quản lý.

Niêm yết qua cửa sau thường là lên sàn thông qua sáp nhập thay cho IPO truyền thống, giúp doanh nghiệp tránh một số khâu thẩm định nghiêm ngặt của phát hành công khai. JPX đã cấm hình thức này và đang cân nhắc mở rộng lệnh cấm với các doanh nghiệp niêm yết chuyển sang tích lũy tiền điện tử. Nếu áp dụng, quy định mới sẽ khép lại lỗ hổng cho phép doanh nghiệp công khai thay đổi mô hình kinh doanh mà không phải qua quá trình kiểm tra như các hồ sơ niêm yết mới.

Thị trường biến động khiến kho Bitcoin tại Nhật Bản gặp khó, cơ quan quản lý lên tiếng cảnh báo

Thị trường trong nước giảm mạnh đã làm dấy lên tranh luận về quy định nắm giữ tiền điện tử của doanh nghiệp. Metaplanet, doanh nghiệp dự trữ tài sản số lớn nhất Nhật Bản, đã giảm hơn 75% so với đỉnh quý II năm 2024, sau khi tăng 420% hồi đầu năm. Mẫu hình biến động này minh họa rõ nét rủi ro khiến cơ quan quản lý và tổ chức bảo vệ nhà đầu tư cảnh giác cao độ.

Doanh nghiệp này chuyển hướng từ khách sạn sang tích lũy hơn 30.000 Bitcoin hồi đầu năm 2024, trở thành một trong các đơn vị công khai sở hữu nhiều Bitcoin nhất thế giới. Sự thay đổi lớn về mô hình kinh doanh này đặt ra câu hỏi liệu những chuyển đổi căn bản có cần sự chấp thuận của cổ đông hoặc giám sát bổ sung hay không. Convano, đơn vị vận hành salon nail từng công bố kế hoạch mua 21.000 Bitcoin, đã giảm 60% từ đỉnh cuối hè 2024. Chuyển hướng từ bán lẻ truyền thống sang tích lũy tiền điện tử phản ánh xu hướng doanh nghiệp ngoài ngành tìm kiếm lợi nhuận từ thị trường tiền điện tử.

Áp lực không chỉ giới hạn ở kho Bitcoin. Phân tích on-chain đã ghi nhận Evernorth, đơn vị tập trung vào XRP, lỗ chưa thực hiện khoảng 78 triệu USD ngay sau khi tích lũy. Trường hợp này cho thấy rủi ro vượt ra ngoài Bitcoin và hàm ý rằng cần khung pháp lý toàn diện điều chỉnh cả thị trường tiền điện tử, thay vì chỉ tập trung vào Bitcoin. Ngay cả các tập đoàn lớn như Strategy cũng chịu tác động từ biến động giá, chứng minh rằng quy mô và kinh nghiệm không bảo đảm miễn nhiễm với rủi ro tiền điện tử.

Hồng Kông cũng đã siết chặt quy trình niêm yết trước các lo ngại tương tự. Theo báo cáo, HKEX đã chất vấn ít nhất năm đơn vị muốn trở thành kho dự trữ tiền điện tử chủ lực và nhấn mạnh rằng doanh nghiệp niêm yết phải đảm bảo hoạt động bền vững ngoài tài sản số. Khung quy định yêu cầu tiền điện tử tích hợp thực sự vào hoạt động kinh doanh và hạn chế tỷ lệ tài sản thanh khoản để giảm rủi ro cho cổ đông. Cách tiếp cận này nhằm phân biệt các doanh nghiệp ứng dụng công nghệ blockchain, tài sản số vào mô hình kinh doanh thực sự với các đơn vị chỉ tích lũy tiền điện tử để đầu cơ. Mô hình quản lý của Hồng Kông có thể là tham khảo cho nhà quản lý Nhật khi xây dựng khung giám sát doanh nghiệp dự trữ tiền điện tử.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao sàn giao dịch Nhật Bản muốn hạn chế doanh nghiệp niêm yết nắm giữ tiền điện tử?

Cơ quan quản lý Nhật Bản muốn kiểm soát rủi ro tài chính hệ thống và bảo vệ lợi ích nhà đầu tư. Việc hạn chế nắm giữ tiền điện tử giúp giảm rủi ro biến động, duy trì ổn định tài chính, tăng cường giám sát quản lý tài sản của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường tiền điện tử.

Quy định mới sẽ ảnh hưởng cụ thể thế nào đến doanh nghiệp niêm yết tại Nhật Bản?

Doanh nghiệp niêm yết tại Nhật sẽ bị giám sát chặt hơn đối với khoản nắm giữ tiền điện tử, yêu cầu minh bạch và kiểm soát quản lý tài sản nghiêm ngặt hơn. Điều này làm tăng chi phí tuân thủ nhưng thúc đẩy minh bạch thị trường và củng cố niềm tin tổ chức trong lĩnh vực.

Các hạn chế nắm giữ tiền điện tử mà sàn giao dịch Nhật dự kiến áp dụng gồm những gì?

Cơ quan quản lý Nhật đang xem xét quy định giới hạn tỷ lệ nắm giữ tiền điện tử của doanh nghiệp niêm yết, kiểm soát tỷ lệ tiếp xúc và yêu cầu minh bạch hơn nhằm quản lý rủi ro tài chính, bảo đảm ổn định thị trường.

Các tài sản tiền điện tử hiện có sẽ được xử lý ra sao khi doanh nghiệp niêm yết bị hạn chế nắm giữ tiền điện tử?

Doanh nghiệp niêm yết buộc phải thanh lý hoặc chuyển giao lượng tiền điện tử hiện có để tuân thủ quy định mới. Tài sản có thể được bán, quyên góp cho quỹ từ thiện hoặc chuyển sang công ty con không chịu hạn chế. Thời gian chuyển đổi thường cho phép doanh nghiệp thoái vốn dần để giảm tác động thị trường.

Chính sách này có ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường tiền điện tử Nhật Bản không?

Có, chính sách này sẽ ảnh hưởng vừa phải tới thị trường tiền điện tử Nhật Bản. Quy định siết chặt tỷ lệ nắm giữ của doanh nghiệp niêm yết có thể khiến mức độ tham gia tổ chức và giao dịch giảm tạm thời. Tuy nhiên, chính sách thúc đẩy minh bạch, phát triển bền vững, củng cố niềm tin và triển vọng lâu dài.

Các sàn giao dịch tại nước ngoài có áp dụng hạn chế tương tự với doanh nghiệp niêm yết nắm giữ tiền điện tử không?

Phần lớn quốc gia chưa có quy định cụ thể hạn chế doanh nghiệp niêm yết tích trữ tiền điện tử. Một số thị trường như Singapore, Thụy Sĩ đã đề xuất hướng dẫn. Đa số khung pháp lý tập trung vào minh bạch và kiểm soát rủi ro hơn là giới hạn trực tiếp tỷ lệ nắm giữ của doanh nghiệp niêm yết công khai.