Bức tranh thị trường cho vay NFT phản ánh mức co hẹp rõ nét, tổng giá trị khóa (TVL) giảm mạnh về 8,3 triệu USD—tương đương mức sụt giảm 97%. Arcade mất 98% giá trị, trong khi Blend giảm trên 90%. Khi các nền tảng chuyển hướng sang mô hình kinh doanh bền vững và các giải pháp ngang hàng như Gondi ngày càng thu hút sự quan tâm, ngành này đã bước vào giai đoạn phát triển trưởng thành. Báo cáo này tập trung phân tích cấu trúc khoản vay thế chấp NFT, các rủi ro liên quan và những điểm khác biệt cốt lõi so với hình thức cho vay DeFi.
Thực trạng thị trường cho vay NFT hiện nay
Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong thị trường cho vay NFT đã thay đổi mạnh mẽ trong những năm gần đây. Đến thời điểm này, TVL chỉ còn 8,3 triệu USD, giảm sâu 97% so với đỉnh trên 300 triệu USD hồi tháng 03 năm 2024.
Biến động này phản ánh cả chuyển dịch cấu trúc trong lĩnh vực cho vay NFT lẫn sự thay đổi trong hành vi đầu tư. TVL (Total Value Locked) là chỉ số then chốt thể hiện tổng tài sản bị khóa trong các giao thức DeFi và nền tảng cho vay NFT, đóng vai trò thước đo sức khỏe thị trường và mức độ tin tưởng của nhà đầu tư.
Xu hướng nổi bật trên các nền tảng lớn
Đà lao dốc của thị trường cho vay NFT đã tác động đến toàn bộ các nền tảng dẫn đầu. Đáng chú ý nhất là các biến động lớn tại những nền tảng từng chủ động dẫn dắt thị trường.
TVL của Arcade giảm sốc đến 98%, hiện chỉ còn 300.000 USD. Mức sụt giảm này phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư trong lĩnh vực cho vay NFT.
Blend—giao thức cốt lõi trên Blur—cũng chứng kiến TVL sụt hơn 90%, hiện đạt 3 triệu USD. Dù Blend từng giữ vai trò trọng tâm trên thị trường cho vay NFT, ảnh hưởng của nền tảng này đã giảm mạnh khi thị trường thay đổi.
Động lực chính thúc đẩy sự dịch chuyển thị trường
Nicolas Larmann, chuyên gia phân tích tại NFT Price Floor, đã cung cấp nhận định về đỉnh TVL tháng 03 năm 2024. Ông cho rằng mức tăng mạnh của TVL chủ yếu do chương trình khuyến khích của Blur, khiến con số bị thổi phồng thay vì phản ánh tăng trưởng thực chất.
Khi chương trình khuyến khích kết thúc, thị trường đã điều chỉnh về mức thể hiện nhu cầu thực. Trong quá trình này, lĩnh vực cho vay NFT đã chuyển sang các mô hình minh bạch và bền vững hơn. Những nền tảng như Gondi, áp dụng cấu trúc ngang hàng (P2P), ngày càng được ưu tiên khi các bên tham gia tìm kiếm môi trường cho vay ổn định.
Tổng quan thanh khoản và dư nợ
Dù TVL giảm mạnh, dư nợ thị trường cho vay NFT vẫn ở mức 83 triệu USD. Điều này cho thấy hoạt động cho vay vẫn tiếp diễn ngay cả khi thanh khoản thắt chặt.
Tỷ lệ dư nợ trên TVL chỉ ra rằng các bên vẫn duy trì vị thế hiện tại, đồng thời thận trọng hơn với việc mở rộng đầu tư mới quy mô lớn. Xu hướng này cho thấy lĩnh vực cho vay NFT đã bước vào giai đoạn trưởng thành, với quy trình quản lý rủi ro lành mạnh hơn.
Triển vọng thị trường sắp tới
Thị trường cho vay NFT đang chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang tạo giá trị lâu dài. Sự phát triển của các mô hình ngang hàng như Gondi cho thấy thị trường đang hướng đến cấu trúc minh bạch hơn, dựa trên niềm tin trực tiếp giữa các bên tham gia.
Trong tương lai, các mô hình kinh doanh bền vững, năng lực quản lý rủi ro vững chắc và tuân thủ pháp luật sẽ là nền tảng thiết yếu cho lĩnh vực cho vay NFT. Khi thị trường trưởng thành, một hệ sinh thái cho vay lành mạnh với tài sản NFT chất lượng cao làm thế chấp sẽ dần hình thành.
FAQ
Cho vay NFT là gì và cơ chế hoạt động ra sao?
Cho vay NFT là dịch vụ DeFi cho phép người dùng vay tài sản số bằng NFT làm tài sản thế chấp. Sau khi gửi NFT có giá trị, hợp đồng thông minh sẽ định giá NFT và giải ngân một tỷ lệ phần trăm (thường từ 50–75%) bằng stablecoin. Khi người vay hoàn trả đầy đủ, NFT được trả lại; nếu vỡ nợ, NFT sẽ tự động bị thu giữ.
Vì sao TVL của cho vay NFT giảm 97% từ đỉnh tháng 03 năm 2024 còn 8,3 triệu USD?
Nguyên nhân chính là sự sụt giảm mạnh mẽ về lượng người tham gia và mức độ quan tâm đối với cho vay NFT. Cả bên vay lẫn bên cho vay đều hoạt động ít hơn, dẫn đến nhu cầu thị trường suy giảm.
Những rủi ro và mối lo bảo mật nào tồn tại trong cho vay NFT?
Rủi ro chính của cho vay NFT gồm lỗ hổng hợp đồng thông minh, biến động giá, thiếu thanh khoản và vấn đề bảo mật nền tảng. Ngoài ra còn có rủi ro liên quan đến oracle và sai sót trong định giá tài sản thế chấp.
Cho vay NFT khác gì so với các giao thức cho vay DeFi truyền thống?
Cho vay NFT sử dụng NFT làm tài sản thế chấp, còn các giao thức cho vay DeFi truyền thống dựa vào tài sản số có tính thanh khoản cao. Cho vay NFT có rủi ro lớn hơn do biến động giá mạnh, thanh khoản thấp và định giá phức tạp.
Thị trường đi xuống, liệu còn cơ hội đầu tư trong cho vay NFT?
Có—vẫn còn cơ hội. Thị trường suy giảm tạo điều kiện để nhà đầu tư mua tài sản NFT chất lượng cao với giá ưu đãi. Đối với nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là thời điểm chiến lược để tích lũy.
* Thông tin không nhằm mục đích và không cấu thành lời khuyên tài chính hay bất kỳ đề xuất nào được Gate cung cấp hoặc xác nhận.
