Dân biểu Steil thúc giục các cơ quan quản lý nhanh chóng phê duyệt Đạo luật GENIUS trong bối cảnh thời hạn ban hành luật về stablecoin sắp tới

FDIC sắp công bố đề xuất đầu tiên cho Đạo luật GENIUS trong vài tuần tới khi các cơ quan liên bang bắt đầu phối hợp

Đạo luật GENIUS, ký thành luật vào giữa năm 2025, là cột mốc lịch sử khi trở thành đạo luật đầu tiên tại Hoa Kỳ thiết lập một khuôn khổ quản lý liên bang thống nhất đối với các tổ chức phát hành stablecoin. Quy định toàn diện này phản ánh tầm quan trọng ngày càng lớn của stablecoin trong hệ sinh thái tài sản số toàn cầu, đồng thời hướng tới thiết lập các tiêu chuẩn minh bạch về phát hành và vận hành stablecoin trên lãnh thổ Hoa Kỳ.

Đạo luật này quy định thời hạn thực hiện nghiêm ngặt, yêu cầu các cơ quan quản lý hoàn thiện toàn bộ quy tắc trước giữa năm 2026. Tuy nhiên, các quy định sẽ chỉ có hiệu lực vào thời điểm sớm nhất giữa hai mốc: ngày 18 tháng 1 năm 2027 hoặc 120 ngày kể từ ngày ban hành quy định cuối cùng. Cấu trúc hai mốc này tạo ra áp lực lớn cho các cơ quan quản lý trong việc chuẩn bị đề xuất đầu tiên, đồng thời bảo đảm sự tham gia của mọi bên liên quan.

Tại phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, Hạ nghị sĩ Bryan Steil nhấn mạnh sự cấp thiết của việc đáp ứng thời hạn, cảnh báo rằng việc trì hoãn quy định có thể làm giảm hiệu quả của luật. Steil nhắc lại thực tế trước đây khi các dự luật quốc hội bị đình trệ ở giai đoạn xây dựng quy tắc, đồng thời nhấn mạnh việc triển khai đúng hạn Đạo luật GENIUS là tối quan trọng trong bối cảnh stablecoin giữ vai trò ngày càng lớn đối với thanh khoản đồng USD toàn cầu và thị trường tài sản số.

Phiên điều trần có sự tham gia của lãnh đạo các cơ quan liên bang như Cục Dự trữ Liên bang, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA) và Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC). Chủ tịch NCUA Kyle Hauptman khẳng định với các nhà lập pháp rằng quy trình xây dựng quy chế đầu tiên liên quan GENIUS của NCUA sẽ đặt trọng tâm vào việc thiết lập quy trình đăng ký rõ ràng cho tổ chức phát hành stablecoin. Ông nhấn mạnh mọi cơ quan liên quan đều ý thức được thời hạn giữa năm 2026 và đang phối hợp chặt chẽ để hoàn thành mục tiêu này.

Trong phát biểu công bố trước phiên điều trần, Quyền Chủ tịch FDIC Travis Hill tiết lộ FDIC dự kiến công bố đề xuất đầu tiên trong những tuần tới. Đề xuất này sẽ đặt nền móng cho quy trình đăng ký đối với đơn vị phát hành stablecoin do FDIC giám sát, qua đó đánh dấu bước khởi đầu quan trọng cho quá trình triển khai quy định. Hill cho biết trách nhiệm của FDIC không chỉ dừng lại ở việc cấp phép, mà còn bao gồm xác định các yêu cầu về vốn, chuẩn thanh khoản và tiêu chuẩn dự trữ đối với stablecoin do ngân hàng phát hành để bảo đảm ổn định tài chính và quyền lợi người tiêu dùng.

Hill trình bày lộ trình quản lý hai bước, với một đề xuất riêng về các tiêu chuẩn thận trọng toàn diện dự kiến công bố vào những tháng tiếp theo. Phương án triển khai từng giai đoạn này giúp cơ quan thu thập ý kiến ngành về quy trình đăng ký trước khi hoàn thiện các yêu cầu vận hành phức tạp hơn. Cách tiếp cận này thể hiện cam kết của FDIC đối với tính toàn diện của quy định, đồng thời đảm bảo tiến độ đáp ứng thời hạn pháp lý.

GENIUS Act tiến bước song song cùng CLARITY Act và các đề xuất chống CBDC

GENIUS Act đặt ra tiêu chuẩn vận hành nghiêm ngặt cho tổ chức phát hành stablecoin tại thị trường Hoa Kỳ. Đạo luật yêu cầu mọi tổ chức phát hành phải đảm bảo bảo chứng 1:1 bằng đồng USD hoặc tài sản thanh khoản chất lượng cao, bảo đảm mỗi token đều được thế chấp đầy đủ và có thể quy đổi bất cứ lúc nào. Điều kiện dự trữ này nhằm loại bỏ rủi ro hệ thống liên quan đến các stablecoin dự trữ từng phần, đồng thời bảo vệ người dùng trước tổn thất tiềm ẩn.

Với các tổ chức phát hành lớn có vốn hóa token vượt 50 tỷ USD, đạo luật yêu cầu kiểm toán hàng năm bởi bên thứ ba nhằm xác thực mức dự trữ và sự tuân thủ vận hành. Quy định này bổ sung tính minh bạch mà thị trường stablecoin từng thiếu, đồng thời cung cấp cho cơ quan quản lý công cụ giám sát cần thiết. Đạo luật cũng lần đầu tiên thiết lập tiêu chuẩn liên bang cho stablecoin phát hành ở nước ngoài, tạo khuôn khổ giám sát rõ ràng hơn với các dự án phục vụ khách hàng Mỹ từ nước ngoài.

Các cơ quan liên bang đã khởi động nền móng cho việc thực thi. Bộ Tài chính mở nhiều cuộc tham vấn cộng đồng để lấy ý kiến ngành về thiết kế quy tắc stablecoin cũng như phương án kiểm soát và giảm thiểu rủi ro tài chính phi pháp. Chủ đề tham vấn bao gồm yêu cầu chống rửa tiền, tuân thủ lệnh trừng phạt và biện pháp bảo vệ người tiêu dùng.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent khẳng định phản hồi từ các bên liên quan sẽ định hình hoạt động nghiên cứu các công cụ tuân thủ, bao gồm hiệu quả phát hiện hành vi phi pháp và tác động đến quyền riêng tư người dùng. Bessent gọi GENIUS Act là "thiết yếu" để duy trì vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trên thị trường stablecoin toàn cầu, đồng thời nhấn mạnh tiêu chuẩn liên bang rõ ràng sẽ thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm và bảo vệ ổn định tài chính.

Quá trình lập pháp tiếp tục đối mặt với những phức tạp chính trị và tranh luận về quản trị. Tại phiên điều trần gần đây, nghị sĩ Maxine Waters nêu lo ngại về xung đột lợi ích tiềm tàng, đặt vấn đề liệu tổng thống đương nhiệm có nên sở hữu lợi ích kinh doanh trong ngành mà mình quản lý. Bà dẫn chứng liên hệ của Tổng thống Trump với dự án World Liberty Financial, cho rằng vấn đề này cho thấy Quốc hội cần giải quyết xung đột lợi ích để duy trì niềm tin công chúng vào quá trình quản lý.

Động lực xây dựng quy định đang diễn ra cùng với các nỗ lực cải tổ cấu trúc thị trường rộng hơn tại Quốc hội. Hạ viện đã thông qua gói luật tài sản số toàn diện—CLARITY Act—từ đầu năm. Đạo luật này phân chia quyền giám sát giữa Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) dựa trên phân loại token, từ đó tạo khung pháp lý rõ ràng cho tài sản số ngoài stablecoin. Dự luật phân biệt token đóng vai trò hàng hóa và token là chứng khoán để xác lập thẩm quyền phù hợp.

Dù vậy, CLARITY Act vẫn đang chờ Thượng viện xem xét và nhiều chuyên gia chính trị nhận định triển vọng thông qua chưa chắc chắn. Quá trình thảo luận tại Thượng viện có thể sẽ tập trung vào cân bằng giữa quyền hạn liên bang và tiểu bang cũng như phạm vi quản lý của từng cơ quan với từng loại tài sản số.

Một đề xuất lớn khác là Đạo luật Chống giám sát CBDC, cũng đang chờ Thượng viện xem xét. Đạo luật này sẽ cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) bán lẻ nếu không được Quốc hội cho phép rõ ràng. Những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để bảo vệ quyền riêng tư tài chính và ngăn chặn nguy cơ chính phủ lạm quyền giám sát giao dịch tài chính của người dân. Đề xuất này phản ánh mối quan ngại rộng hơn về tác động của tiền số do nhà nước phát hành đối với tự do cá nhân và quyền tự chủ tài chính.

Sự hội tụ của các sáng kiến lập pháp—GENIUS Act, CLARITY Act và Đạo luật Chống giám sát CBDC—là nỗ lực xây dựng khung pháp lý liên bang toàn diện cho tài sản số. Những biện pháp này hướng đến thúc đẩy đổi mới, đồng thời đảm bảo ổn định tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và quyền riêng tư. Khi các cơ quan quản lý thực thi GENIUS Act theo đúng thời hạn, kết quả sẽ có ảnh hưởng sâu rộng tới quy định tài sản số tại Hoa Kỳ trong nhiều năm tới.

Câu hỏi thường gặp

GENIUS Act là gì? Đâu là các yêu cầu quy định cụ thể đối với stablecoin?

GENIUS Act là dự luật buộc tổ chức phát hành stablecoin phải có giấy phép ngân hàng liên bang, duy trì bảo chứng dự trữ và tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về vốn cũng như nghĩa vụ báo cáo. Luật quy định quyền quy đổi theo thời gian thực và tăng cường bảo vệ người dùng nhằm bảo đảm ổn định stablecoin và an toàn hệ thống tài chính.

Vì sao Quốc hội Hoa Kỳ thúc đẩy luật quản lý stablecoin? Những vấn đề chính là gì?

Quốc hội muốn thiết lập quy tắc rõ ràng cho stablecoin nhằm bảo vệ người dùng, đảm bảo ổn định tài chính và ngăn ngừa rủi ro hệ thống. Thách thức chính gồm cân bằng đổi mới với giám sát, xác định tiêu chuẩn dự trữ stablecoin, quản lý giao dịch xuyên biên giới và phối hợp giữa các cơ quan liên bang và tiểu bang trước thời hạn.

Thời hạn thực hiện GENIUS Act là khi nào? Hệ lụy của việc chậm trễ là gì?

GENIUS Act yêu cầu các cơ quan quản lý phải xây dựng chuẩn khung cho stablecoin trong thời gian quy định. Nếu chậm trễ, thị trường tiền điện tử có thể bị phân mảnh, người dùng bị giảm bảo vệ và quá trình áp dụng đổi mới hợp pháp bị trì hoãn trên toàn hệ sinh thái tài sản số.

Quy định stablecoin sẽ ảnh hưởng gì đến thị trường tiền điện tử và người dùng?

Quy định stablecoin giúp thị trường ổn định hơn, bảo vệ người dùng nhờ tiêu chuẩn tuân thủ rõ ràng. Điều này tăng mức độ tham gia của tổ chức lớn qua sự minh bạch, củng cố niềm tin người dùng, giảm rủi ro hệ thống và thúc đẩy phát triển bền vững cho thị trường cũng như hệ sinh thái tiền điện tử chính thống.

GENIUS Act khác gì so với các đề xuất quản lý stablecoin khác như FIT21?

GENIUS Act ưu tiên phê duyệt nhanh cho tổ chức phát hành stablecoin đáp ứng chuẩn, còn FIT21 tập trung vào khung tài sản số nói chung. GENIUS đề cao lộ trình cấp phép OCC nhanh và tiêu chuẩn rõ ràng, giúp tổ chức đủ điều kiện tiếp cận thị trường nhanh hơn so với các đề xuất khác có thời gian phê duyệt kéo dài.