Quy định về Stablecoin trong Đạo luật Genius của Hoa Kỳ và tác động đến thị trường

Bối cảnh của luật pháp

Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Tổng thống Hoa Kỳ đã ký dự luật Genius Stablecoin nổi tiếng, đây là quy định quan trọng đầu tiên trong lĩnh vực quy định tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Dự luật ban đầu được giới thiệu vào ngày 4 tháng 2 bởi Thượng nghị sĩ Hagerty và những người khác, và sau nhiều vòng sửa đổi và xem xét bởi cả hai viện, nó cuối cùng đã được thông qua, nhằm cung cấp các yêu cầu tuân thủ thống nhất và nghiêm ngặt cho thị trường stablecoin để đảm bảo sự phát triển lành mạnh của thị trường.

Các điều khoản cốt lõi của dự luật

Dự luật nêu rõ rằng stablecoin chỉ có thể được phát hành bởi các nhà phát hành trong nước có giấy phép hoặc các thực thể nước ngoài dưới quy định tương đương, và phải thiết lập một quỹ dự trữ tài sản có tính thanh khoản cao 1:1. Các nhà phát hành được yêu cầu thường xuyên công bố báo cáo kiểm toán, tiết lộ tình trạng tài sản và chi tiết hoạt động, và đảm bảo rằng những người nắm giữ có quyền thanh lý ưu tiên trong trường hợp phá sản.

Tác động đến người phát hành

Các quy định mới đã nâng cao ngưỡng quy định, thúc đẩy sự hợp nhất thị trường và sự xuất hiện của nhiều doanh nghiệp tuân thủ hơn. Tuy nhiên, khi các luật trở nên rõ ràng hơn, các tổ chức tuân thủ có thể hoạt động ổn định, sử dụng các tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ làm dự trữ, qua đó thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm đổi mới.

Bảo vệ cho người dùng và nhà đầu tư

Đạo luật Genius nâng cao nền tảng niềm tin của Stablecoin và giảm thiểu rủi ro phát sinh từ sự không rõ ràng của tài sản. Các báo cáo và kiểm toán thường xuyên cải thiện tính minh bạch trong đầu tư, điều này giúp xây dựng niềm tin của người tiêu dùng và ngăn chặn gian lận tài chính cũng như mất mát tài sản.

Triển vọng tương lai ngành công nghiệp

Với việc thực hiện Đạo luật Genius, thị trường stablecoin của Mỹ sẽ tiến tới chuẩn hóa và phát triển quy mô. Những thách thức bao gồm nhu cầu cân bằng giữa quy định nghiêm ngặt với hiệu quả đổi mới, cũng như các vấn đề như phối hợp quy định xuyên biên giới và nâng cấp công nghệ. Tổng thể, Đạo luật mang lại động lực mới cho ngành công nghiệp stablecoin.