Moneyness là gì? Giá trị phái sinh Bitcoin dành cho giao dịch quyền chọn

Tìm hiểu về Moneyness trong giao dịch tiền điện tử

Moneyness trong giao dịch tiền điện tử thể hiện mối quan hệ giá trị hiện tại giữa Bitcoin (BTC) hoặc một tài sản kỹ thuật số khác và mức giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn. Đây là khái niệm then chốt áp dụng cho cả vị thế mua (call) lẫn vị thế bán (put) trong giao dịch phái sinh.

Ví dụ thực tế: Nếu Bitcoin đang giao dịch ở mức 50.000 USD và nhà giao dịch dự đoán giá sẽ lên 100.000 USD, họ có thể mua hợp đồng quyền chọn mua. Moneyness của vị thế này được xác định dựa trên chênh lệch giữa giá trị thị trường hiện tại và giá trị thị trường kỳ vọng tại mức giá thực hiện đã chọn. Nhờ đó, nhà giao dịch có thước đo định lượng về tiềm năng sinh lời của vị thế.

Thị trường quyền chọn Bitcoin có giá trị lớn, chiếm tỷ trọng đáng kể trong hệ sinh thái phái sinh tiền điện tử. Quyền chọn tiền điện tử trao cho nhà giao dịch quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán tài sản tiền điện tử của mình tại một mức giá xác định trong tương lai. Mức giá này gọi là giá thực hiện, là chuẩn để tính toán moneyness trong suốt thời hạn hợp đồng quyền chọn.

Mọi hợp đồng quyền chọn đều có ngày đáo hạn, do đó nhà giao dịch cần chọn loại quyền chọn phù hợp với chiến lược giao dịch. Một số quyền chọn chỉ được thực hiện vào ngày đáo hạn, số khác cho phép thực hiện trước. Khi dự báo giá chính xác và Bitcoin đạt giá thực hiện, nhà giao dịch có thể mua Bitcoin với giá thấp hơn giá thị trường, từ đó tạo ra lợi nhuận tiềm năng.

Khả năng sinh lời của giao dịch quyền chọn phụ thuộc nhiều vào mức đòn bẩy sử dụng. Một quyền chọn mua hoặc bán thành công có thể mang lại lợi nhuận vượt xa vốn đầu tư ban đầu. Tuy nhiên, nếu dự báo giá sai, nhà giao dịch có nguy cơ mất toàn bộ vốn đầu tư. Điều này khiến việc nắm chắc moneyness trở thành yếu tố quan trọng giúp giao dịch quyền chọn hiệu quả.

Công thức Moneyness là gì?

Công thức moneyness trong giao dịch tiền điện tử được xác định như sau:

M(S, K, τ, r, σ)

Ý nghĩa các biến trong công thức:

• M là moneyness, giá trị cần tính toán
• S là giá giao ngay của tài sản cơ sở (giá thị trường hiện tại)
• K là giá thực hiện (mức giá thực hiện đã xác định)
• τ là thời hạn hợp đồng quyền chọn (thời gian còn lại đến ngày đáo hạn)
• r là lãi suất phi rủi ro (thường là toàn bộ khoản đầu tư ban đầu trên thị trường tiền điện tử)
• σ là mức độ biến động giá (biên độ dao động kỳ vọng của giá)

Trên các sàn giao dịch tiền điện tử hiện đại, moneyness được tính tự động, giúp nhà giao dịch không cần tự áp dụng công thức. Nhờ đó, nhà giao dịch tập trung vào xây dựng chiến lược thay vì thực hiện các phép tính phức tạp. Tuy vậy, hiểu rõ công thức nền tảng giúp nhà giao dịch ra quyết định chính xác hơn cho các vị thế của mình.

Ví dụ về tiềm năng lợi nhuận thực tế như sau:

Ví dụ, nếu quyền chọn mua Bitcoin đầu tiên được thực hiện và giá đạt mức giá thực hiện 55.000 USD, nhà giao dịch có thể thực hiện quyền chọn, mua Bitcoin với giá gốc 50.000 USD, qua đó thu ngay lợi nhuận 5.000 USD mỗi hợp đồng. Ngoài ra, họ có thể bán quyền chọn cho các nhà giao dịch khác muốn nắm giữ lâu hơn, thường với mức giá cao hơn giá trị nội tại.

Các loại quyền chọn trong tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử cung cấp các loại quyền chọn tương tự như thị trường cổ phiếu truyền thống, dù quy mô thị trường phái sinh tiền điện tử vẫn còn nhỏ. Tuy nhiên, cơ chế vận hành vẫn dựa trên nguyên tắc đã chi phối giao dịch quyền chọn hàng chục năm qua.

Có hai loại quyền chọn chính trong giao dịch tiền điện tử:

• Call: Hợp đồng này cho phép nhà giao dịch mua tài sản như Bitcoin với giá thấp hơn giá thị trường nếu đạt mức giá thực hiện trước ngày đáo hạn. Quyền chọn mua là công cụ thể hiện xu hướng tăng, hưởng lợi khi giá tăng. Nhà giao dịch chọn quyền mua khi kỳ vọng tài sản cơ sở tăng giá.

• Put: Hợp đồng này cho phép nhà giao dịch bán tài sản tiền điện tử với giá cao hơn nếu đạt mục tiêu bán. Quyền chọn bán là công cụ thể hiện xu hướng giảm, hưởng lợi khi giá giảm. Nhà giao dịch chọn quyền bán khi kỳ vọng tài sản cơ sở giảm giá.

Các vị thế này có thể nằm ở ba trạng thái: In-The-Money (ITM), Out-Of-The-Money (OTM) hoặc At-The-Money (ATM). Trạng thái quyền chọn có thể thay đổi linh hoạt tùy vào biến động giá tài sản cơ sở và loại quyền chọn cụ thể.

Quyền chọn ITM có giá trị nội tại và không bị ảnh hưởng bởi hao mòn thời gian giống như quyền chọn OTM. Quyền chọn mua ITM là khi giá thị trường cao hơn giá thực hiện, quyền chọn bán ITM là khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường. Những vị thế này cho thấy khả năng sinh lời ngay nếu thực hiện quyền chọn.

Các phong cách giao dịch quyền chọn trong tiền điện tử

Về phương thức thực hiện, có ba mô hình giao dịch quyền chọn phổ biến trên thị trường tiền điện tử, mỗi kiểu có ưu điểm riêng cho từng chiến lược giao dịch:

• Quyền chọn kiểu Mỹ: Hợp đồng này cho phép thực hiện quyền chọn bất cứ lúc nào trước ngày đáo hạn, đem lại sự linh hoạt tối đa. Kiểu này thích hợp khi thị trường biến động bất ngờ tạo cơ hội sinh lời trước ngày đáo hạn. Do đó, quyền chọn kiểu Mỹ thường có phí bảo hiểm cao hơn.

• Quyền chọn kiểu Châu Âu: Hợp đồng này chỉ được thực hiện vào ngày đáo hạn, không cho phép thực hiện sớm. Vì vậy phí bảo hiểm thường thấp hơn quyền chọn kiểu Mỹ. Tuy nhiên, chủ sở hữu quyền chọn kiểu Châu Âu vẫn có thể bán lại quyền chọn trên thị trường thứ cấp trước ngày đáo hạn để đảm bảo thanh khoản.

• Quyền chọn kiểu Bermuda: Hợp đồng lai này cho phép nhà giao dịch chọn các ngày cụ thể để thực hiện quyền chọn, kể cả sau ngày đáo hạn. Loại này phù hợp khi nhà giao dịch dự đoán các sự kiện lớn sẽ xảy ra vào thời điểm nhất định như công bố chính sách, nâng cấp mạng lưới hoặc sự kiện kinh tế trọng yếu.

Nhà giao dịch quyền chọn kiểu Châu Âu vẫn có sự linh hoạt đáng kể dù bị giới hạn thực hiện. Nếu thị trường thuận lợi trước ngày đáo hạn, họ có thể bán quyền chọn trên thị trường thứ cấp, thu lợi nhuận từ những nhà đầu tư có nhu cầu nắm giữ lâu hơn.

Giá trị nội tại và giá trị thời gian

Để hiểu cách sàn giao dịch định giá phí bảo hiểm quyền chọn mua và bán, nhà giao dịch cần nắm vững hai yếu tố cơ bản: giá trị thời gian và giá trị nội tại. Hai thành phần này kết hợp xác định tổng phí bảo hiểm của mọi hợp đồng quyền chọn.

Giá trị thời gian lý giải vì sao quyền chọn có phí lớn và tại sao giao dịch hợp đồng diễn ra nhiều hơn so với thực hiện quyền chọn thực tế. Khi nhà giao dịch bán quyền chọn mua thay vì nhận tiền điện tử cơ sở vượt qua giá thực hiện, họ thường đạt biên lợi nhuận cao hơn, bởi giá trị thời gian có thể cộng thêm khoản phí lớn trên giá trị nội tại.

Để xác định giá trị thời gian hợp đồng, sàn giao dịch tính giá trị nội tại bằng cách lấy giá thị trường hiện tại của Bitcoin hoặc tài sản tiền điện tử khác trừ đi giá thực hiện. Cách tính này cho biết mức lợi nhuận nhận ngay nếu dự báo đúng và thực hiện quyền chọn.

Ví dụ, nếu Bitcoin giao dịch ở mức 50.000 USD và một nhà giao dịch đặt quyền chọn mua với giá thực hiện 60.000 USD, giá trị nội tại là 10.000 USD khi Bitcoin đạt mức giá đó. Đây là tiềm năng lợi nhuận thuần của hợp đồng quyền chọn.

Giá trị thời gian là phần chênh lệch giữa tổng phí bảo hiểm quyền chọn mà sàn giao dịch thu và giá trị nội tại. Nhà tạo lập thị trường quyết định mức phí bảo hiểm cho mỗi giao dịch phái sinh, và mức này khác biệt tùy nền tảng, điều kiện thị trường, đặc điểm hợp đồng. Giá trị thời gian thường giảm khi ngày đáo hạn đến gần, gọi là hao mòn thời gian (theta).

In-The-Money

Khi giá hiện tại của Bitcoin vượt qua giá thực hiện mà nhà giao dịch chọn cho quyền chọn mua, quyền chọn đó được phân loại là In-The-Money (ITM). Vị thế này cho phép mua hoặc bán tài sản tại mức giá xác định trong tương lai, đảm bảo lợi nhuận từ chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường.

Ví dụ: quyền chọn mua Bitcoin ở mức giá thị trường 50.000 USD được xem là ITM nếu nhà giao dịch đã mua quyền chọn khi Bitcoin ở mức 40.000 USD với giá thực hiện 45.000 USD. Chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường hiện tại (5.000 USD) là giá trị nội tại góp phần tạo nên phí bảo hiểm quyền chọn. Khi thực hiện quyền chọn, nhà giao dịch thu về lợi nhuận 5.000 USD hoặc hơn cho mỗi hợp đồng.

Tuy nhiên, lợi nhuận ròng còn phụ thuộc vào chi phí mua hợp đồng và phí giao dịch của sàn. Quyền chọn ITM không tự động đảm bảo sinh lời tổng thể—tổng lợi nhuận phải vượt phí bảo hiểm đã trả và chi phí giao dịch. Thông thường, nhà giao dịch giữ phần chênh lệch giữa giá thị trường và giá thực hiện làm lợi nhuận gộp.

Quyền chọn ITM có phí bảo hiểm cao hơn quyền chọn OTM vì có giá trị nội tại và rủi ro thấp hơn. Đây là lựa chọn "an toàn" cho nhà giao dịch muốn mua lại quyền chọn từ bên khác, do đã có giá trị thực có thể nhận ngay khi thực hiện quyền chọn.

Out-Of-The-Money

Quyền chọn mua OTM (Out-Of-The-Money) xảy ra khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường Bitcoin. Ngược lại, quyền chọn bán OTM là khi giá thực hiện thấp hơn giá thị trường. Trong cả hai trường hợp, quyền chọn không có giá trị nội tại và sẽ bị lỗ nếu thực hiện ngay.

Tuy nhiên, quyền chọn OTM vẫn có khả năng sinh lời. Nhà giao dịch có thể mua quyền chọn OTM cách xa giá thực hiện, sau đó nắm giữ khi tài sản cơ sở chuyển sang ITM. Chiến lược này rủi ro cao nhưng mang lại tiềm năng lợi nhuận lớn.

Lợi nhuận từ quyền chọn OTM có thể vượt xa vốn đầu tư ban đầu khi quyền chọn chuyển sang ITM, thường xảy ra trong thời kỳ biến động mạnh hoặc khi thị trường có sự kiện bất ngờ thúc đẩy giá tăng nhanh.

Quyền chọn OTM không có giá trị nội tại, tức phí bảo hiểm hoàn toàn là giá trị thời gian. Do đó, các quyền chọn này rẻ hơn nhiều so với quyền chọn ITM và ATM, phù hợp với nhà giao dịch vốn ít hoặc muốn đòn bẩy mạnh với biến động giá lớn. Chi phí thấp cũng đồng nghĩa với rủi ro tuyệt đối thấp hơn, dù xác suất mất toàn bộ vốn cao hơn.

At-The-Money

Quyền chọn At-The-Money (ATM) xuất hiện khi giá thị trường hiện tại của Bitcoin hoặc tiền điện tử khác bằng với giá thực hiện. Trong trường hợp này, cả quyền chọn mua và bán ở mức giá thực hiện đều được xem là ATM, thể hiện vị thế trung lập.

Khi quyền chọn ATM, không có giá trị nội tại—giá trị này bằng 0. Nếu nhà giao dịch thực hiện quyền chọn ngay lúc đó, họ không có lợi nhuận cũng không bị lỗ từ chênh lệch giá, chỉ mất phí bảo hiểm đã trả và phí giao dịch.

Quyền chọn ATM chiếm vị trí đặc biệt trong chiến lược quyền chọn, với rủi ro-lợi nhuận cân bằng, phí bảo hiểm thường nằm giữa ITM và OTM. Nhà giao dịch thường chọn ATM khi kỳ vọng biến động mạnh nhưng chưa xác định xu hướng, hoặc muốn giảm phí bảo hiểm ban đầu mà vẫn giữ tiềm năng lợi nhuận hợp lý.

Giá tài sản cơ sở di chuyển khỏi giá thực hiện, quyền chọn ATM sẽ chuyển sang ITM hoặc OTM, và giá trị sẽ thay đổi tương ứng. Đặc điểm này khiến quyền chọn ATM rất nhạy với biến động giá và thay đổi mức độ biến động.

Phí bảo hiểm quyền chọn

Nhà giao dịch phải trả phí dịch vụ gọi là "phí bảo hiểm quyền chọn" khi mở vị thế quyền chọn. Sàn giao dịch tiền điện tử thu phí này để cung cấp dịch vụ quyền chọn, hoạt động tương tự công ty bảo hiểm thu phí định kỳ và chi trả khi sự kiện được bảo hiểm xảy ra.

Giá phí bảo hiểm thay đổi tùy nhiều yếu tố, quan trọng nhất là thời gian và mức độ chênh lệch giá. Khi quyền chọn gần đến ngày đáo hạn, nhà giao dịch phải trả phí bảo hiểm cao hơn do dự báo giá ngắn hạn chính xác hơn và giá trị thời gian giảm. Thị trường dự đoán chính xác biến động ngắn hạn giúp giảm rủi ro cho người bán quyền chọn, nhưng đồng thời chi phí cho người mua quyền chọn tăng.

Bên cạnh đó, khi giá thực hiện chênh lệch lớn so với giá thị trường hiện tại, mức chênh lệch này ảnh hưởng trực tiếp đến phí bảo hiểm. Quyền chọn có giá thực hiện cách xa giá thị trường (OTM sâu) thường rẻ hơn quyền chọn gần giá thị trường do xác suất sinh lời thấp hơn.

Mỗi sàn thiết lập lãi suất và cấu trúc phí riêng cho giao dịch quyền chọn. Các khoản phí này phải trả khi nhà giao dịch đóng vị thế hoặc rút tiền. Nếu bán quyền chọn cho người khác, cả hai bên đều chịu phí của sàn khi tất toán. Hiểu rõ chi phí này giúp tính toán lợi nhuận chính xác và quản trị rủi ro hiệu quả.

Định giá phí bảo hiểm còn dựa vào biến động ngụ ý, phản ánh kỳ vọng của thị trường về biến động giá tương lai. Kỳ vọng biến động cao làm tăng phí bảo hiểm trên mọi loại quyền chọn, vì bất ổn giá lớn đồng nghĩa tiềm năng lợi nhuận và rủi ro đều tăng.

Tất cả quyền chọn tiền điện tử đều có ngày đáo hạn?

Mọi hợp đồng quyền chọn Bitcoin và tiền điện tử đều có ngày đáo hạn xác định, khiến quản lý thời gian trở thành yếu tố cốt lõi trong chiến lược quyền chọn. Nhà giao dịch phải quyết định cách xử lý vị thế trước ngày đáo hạn, vì quyền chọn có thể mất giá trị nếu không quản lý đúng. Đặc điểm này phân biệt quyền chọn với việc nắm giữ tiền điện tử giao ngay.

Nắm giữ hợp đồng quyền chọn khác hoàn toàn với sở hữu tiền điện tử trực tiếp. Quyền chọn chỉ có giá trị đến ngày đáo hạn, sau đó sẽ mất giá trị nếu không thực hiện hoặc bán. Tính chất giới hạn thời gian này đòi hỏi quản lý vị thế chủ động.

Quyền chọn mua mất giá trị vào ngày đáo hạn nếu giá thị trường thấp hơn giá thực hiện đã chọn. Khi đó, mua theo giá thực hiện sẽ đắt hơn mua trực tiếp trên thị trường. Tương tự, quyền chọn bán mất giá trị nếu giá thị trường cao hơn giá thực hiện, vì bán theo giá thực hiện thấp hơn bán trực tiếp.

Quyền chọn không sinh lời vẫn OTM tại ngày đáo hạn sẽ mất giá trị, nhà giao dịch mất toàn bộ phí bảo hiểm đã trả. Tuy nhiên, mức lỗ chỉ giới hạn ở khoản đầu tư ban đầu nếu giao dịch quyền chọn không yêu cầu ký quỹ bổ sung. Ví dụ, mua quyền chọn với phí bảo hiểm 500 USD thì lỗ tối đa chỉ là 500 USD, bất kể biến động thị trường.

Đặc điểm rủi ro xác định này là một trong những ưu điểm nổi bật của quyền chọn so với các sản phẩm phái sinh khác. Không giống hợp đồng tương lai hay giao dịch ký quỹ, nơi có thể lỗ vượt vốn đầu tư, người mua quyền chọn chỉ chịu rủi ro bằng phí bảo hiểm đã trả. Do đó, quyền chọn là công cụ hấp dẫn cho nhà giao dịch muốn đòn bẩy với tiền điện tử mà vẫn kiểm soát rủi ro.

Kết luận

Quyền chọn tiền điện tử cung cấp cho nhà giao dịch công cụ cao cấp để đầu cơ giá tương lai của Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Bằng cách chọn giá thực hiện trong khoảng thời gian xác định, nhà giao dịch có thể hưởng lợi từ mọi biến động giá vượt hoặc thấp hơn giá thực hiện tùy loại quyền chọn nắm giữ.

Moneyness là chỉ số quan trọng phản ánh mối quan hệ giữa giá thị trường hiện tại của Bitcoin và giá thực hiện của hợp đồng phái sinh đã chọn. Khái niệm này thường áp dụng cho quyền chọn mua và bán trong khoảng thời gian xác định, giúp nhà giao dịch đo lường giá trị vị thế và tiềm năng lợi nhuận.

Ví dụ, khi giá thị trường là 50.000 USD và giá thực hiện là 52.000 USD, nhà giao dịch nắm quyền chọn mua sẽ hưởng lợi từ từng đô-la vượt qua 52.000 USD. Quyền chọn ITM có thể thực hiện vào ngày đáo hạn để nhận giá trị nội tại, còn OTM và ATM sẽ mất giá trị nếu vẫn giữ trạng thái đó đến ngày đáo hạn.

Ưu điểm lớn nhất của giao dịch quyền chọn so với hợp đồng tương lai nằm ở hồ sơ rủi ro giới hạn. Nhà giao dịch quyền chọn chỉ chịu rủi ro khoản phí bảo hiểm ban đầu, không phải ký quỹ bổ sung. Trong hợp đồng tương lai, yêu cầu đòn bẩy cao buộc phải ký quỹ, nguy cơ lỗ không giới hạn nếu thị trường đảo chiều. Ngược lại, quyền chọn cho phép tham gia với vốn nhỏ và rủi ro giảm tối đa.

Khi đạt lợi nhuận, nhà giao dịch có ba lựa chọn: bán quyền chọn (thường gặp nhất), thực hiện quyền chọn để nhận tài sản cơ sở, hoặc để quyền chọn đáo hạn nếu gần hết thời gian và giá trị không tăng thêm. Hầu hết quyền chọn sinh lời đều được bán thay vì thực hiện, vì lợi nhuận bán thường vượt lợi nhuận thực hiện, nhất là khi hợp đồng còn giá trị thời gian.

Ngược lại, nếu thua lỗ, quyền chọn mất giá trị và nhà giao dịch chỉ mất phí bảo hiểm ban đầu. Đặc điểm rủi ro giới hạn này khiến quyền chọn là công cụ lý tưởng cho nhà giao dịch muốn đòn bẩy với thị trường tiền điện tử mà vẫn kiểm soát rủi ro chặt chẽ.

Câu hỏi thường gặp

Moneyness trong giao dịch quyền chọn là gì?

Moneyness đo lường mối quan hệ giữa giá thực hiện quyền chọn và giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở. Khi giá tài sản vượt giá thực hiện, quyền chọn ở trạng thái in-the-money. Khi bằng nhau là at-the-money. Khi thấp hơn là out-of-the-money.

Sự khác biệt giữa in-the-money (ITM), at-the-money (ATM) và out-of-the-money (OTM) trong quyền chọn Bitcoin là gì?

Quyền chọn ITM có giá thực hiện thấp hơn giá thị trường, tiềm năng sinh lời. Quyền chọn ATM có giá thực hiện bằng giá thị trường, giá trị hòa vốn. Quyền chọn OTM có giá thực hiện cao hơn giá thị trường, rủi ro lỗ.

Làm sao tận dụng moneyness để xây dựng chiến lược giao dịch quyền chọn Bitcoin?

Áp dụng moneyness để xác định điểm vào/ra bằng phân tích giá trị nội tại và giá trị thời gian. Kết hợp chiến lược với quyền chọn in-the-money, at-the-money và out-of-the-money hợp lý. Tích hợp phân tích biến động và chỉ báo kỹ thuật để tối ưu quy mô vị thế và phòng ngừa rủi ro hiệu quả khi giao dịch phái sinh Bitcoin.

Moneyness ảnh hưởng thế nào đến giá trị thời gian và giá trị nội tại của quyền chọn Bitcoin?

Moneyness ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị nội tại quyền chọn Bitcoin dựa trên so sánh giá giao ngay và giá thực hiện. Giá trị thời gian chủ yếu phụ thuộc vào biến động và thời hạn hợp đồng. Quyền chọn in-the-money có giá trị nội tại cao, còn quyền chọn out-of-the-money phụ thuộc nhiều vào giá trị thời gian để hình thành phí bảo hiểm.

Sự khác biệt giữa moneyness của quyền chọn Bitcoin và quyền chọn cổ phiếu truyền thống là gì?

Quyền chọn Bitcoin có mức biến động giá cao do đặc thù thị trường tiền điện tử, khác với quyền chọn cổ phiếu truyền thống dựa trên cổ phần doanh nghiệp. Quyền chọn Bitcoin gắn với định giá tài sản phi tập trung, tạo động lực rủi ro-lợi nhuận riêng biệt và biến động giá nhanh hơn so với phái sinh cổ phiếu thông thường.

Trong thị trường biến động mạnh, moneyness quyền chọn Bitcoin thay đổi thế nào?

Thị trường biến động mạnh làm cho moneyness quyền chọn Bitcoin linh hoạt hơn. Biến động cao làm tăng phí bảo hiểm và mở rộng phạm vi giá thực hiện có giá trị nội tại. Quyền chọn out-of-the-money tăng giá trị ngoại sinh, khiến phân loại moneyness thay đổi liên tục và tạo tiềm năng lợi nhuận lớn hơn ở nhiều mức giá thực hiện.

Đánh giá rủi ro và lợi nhuận quyền chọn Bitcoin dựa trên moneyness thế nào?

Rủi ro và lợi nhuận quyền chọn Bitcoin phụ thuộc vào biến động giá giao ngay. Quyền chọn mua sinh lời khi giá tăng, quyền chọn bán sinh lời khi giá giảm. Quyền chọn in-the-money có giá trị nội tại cao, đem lại đòn bẩy lớn nhưng rủi ro cao. Quyền chọn out-of-the-money có chi phí vào thấp, rủi ro mất vốn thấp, nhưng cần biến động giá lớn để sinh lời.