Ai đang điều khiển sự Bật lại TVL? Ba lĩnh vực chính và triển vọng tương lai

“ba động lực chính đứng sau sự bật lại của TVL”

Mở rộng Layer 2 và giảm ngưỡng người dùng: Chi phí giao dịch thấp hơn trực tiếp nâng cao sức hấp dẫn của giao dịch DEX và cung cấp thanh khoản AMM, cho phép nhiều quỹ nhỏ tham gia, từ đó thúc đẩy hoạt động trên chuỗi và tăng trưởng TVL. Giám sát trên chuỗi cho thấy TVS/TVL của L2 đang tích lũy nhanh chóng.

RWA mang lại vốn dài hạn cấp độ tổ chức: các tổ chức ưa thích dòng tiền ổn định, RWA đưa các trái phiếu truyền thống, nợ ngắn hạn, v.v. lên chuỗi, tăng cường phần "khóa biến động thấp" của DeFi, từ đó làm cho TVL trở nên mạnh mẽ hơn. Các báo cáo hàng quý và nghiên cứu ngành đều chỉ ra sự gia tăng đáng kể trong việc tham gia RWA trong Q3–Q4.

Restaking / Tái sử dụng thanh khoản Tăng cường Khóa bề mặt: Thông qua cơ chế tái sử dụng phần thưởng staking, một tài sản cơ bản duy nhất có thể đồng thời đóng góp vào TVL trong nhiều giao thức. Cơ chế này thường được đề cập đến vào năm 2025 và là một yếu tố giải thích quan trọng cho sự tăng trưởng nhanh chóng của TVL.

Điểm bứt phá trong tương lai (ngắn đến trung hạn)

• Tổng hợp chuỗi chéo và thanh khoản chuỗi chéo: Nếu các cầu nối chuỗi chéo và tổng hợp tiếp tục giảm thiểu phân mảnh, TVL sẽ mở rộng từ "chuỗi đơn" sang các pool chuỗi chéo hiệu quả hơn.
• Sản phẩm quản lý tài sản do AI điều khiển: Các chiến lược tối ưu hóa bằng AI có thể cải thiện việc sử dụng tài sản, thu hút vốn đầu tư mạo hiểm và các tổ chức quản lý tài sản tham gia vào thị trường.

Rủi ro và Phản ứng

• Rủi ro an ninh vẫn cao: những khai thác quy mô lớn vẫn có thể ngay lập tức tiêu tốn TVL (các cuộc tấn công gần đây đã nhắc nhở chúng ta về điều này). Cả việc viết và đầu tư đều nên xem xét các kiểm toán an ninh và hồ sơ an ninh lịch sử như là những tài liệu tham khảo quan trọng.
• Sự hiểu lầm do sự khác biệt trong các thông số: Luôn chỉ ra "nguồn dữ liệu + thời gian cắt + liệu có bao gồm tính toán cầu nối/tính toán dư thừa hay không". Ví dụ, các bảng điều khiển theo thời gian thực (DeFiLlama) và các báo cáo hàng quý (IMF, Coingecko, Coindesk) có thể cho thấy sự khác biệt lên tới hàng tỷ đô la.

Kết luận

Sự bật lại trong TVL cho thấy sự trở lại của quỹ và sự cải thiện trong sức khỏe của hệ sinh thái, nhưng khi đưa ra quyết định, TVL nên được xem là "một trong những chỉ báo" chứ không phải là tất cả. Bằng cách kết hợp giá, khối lượng giao dịch, độ an toàn của hợp đồng và nguồn quỹ, bạn có thể đạt được một đánh giá vững chắc hơn.