Sau khi Đợt Bán Công Khai thất bại, Infinex đã thừa nhận những sai lầm — Vì sao các dự án blockchain vẫn liên tục đánh giá sai nhu cầu của người dùng?

Ngày 5 tháng 1, giữa thời điểm mở bán token INX công khai trên Sonar, nền tảng tổng hợp DeFi đa chuỗi Infinex đã chính thức thừa nhận “cơ chế bán hàng có lỗ hổng.” Đội ngũ đã công bố ba thay đổi lớn: loại bỏ giới hạn đầu tư 2.500 USD/người, cho phép người tham gia tự quyết định số tiền đóng góp; chuyển từ phân bổ ngẫu nhiên sang cơ chế “phân phối công bằng tối đa-tối thiểu” để đảm bảo mọi người tham gia đều nhận được phân bổ như nhau cho đến khi hết nguồn cung, phần dư sẽ hoàn trả; và vẫn giữ ưu tiên cho Patron holders, nhưng chi tiết phân bổ ưu tiên sẽ được xác định sau khi đợt bán kết thúc.

Trong thông báo, đội ngũ cho rằng sự thiếu quan tâm xuất phát từ việc cố gắng dung hòa giữa nhóm ủng hộ hiện tại, người tham gia mới và yếu tố công bằng phân bổ. Cách tiếp cận này khiến mức độ tương tác giảm mạnh. “Người dùng thông thường không thích cơ chế khóa, cá mập không thích giới hạn, và ai cũng không thích các quy tắc phức tạp.”

Cơ chế bán hàng của Infinex

Infinex là dự án crypto do đồng sáng lập Synthetix, Kain Warwick, phát triển. Ban đầu, dự án được định vị là điểm truy cập tổng hợp cho DeFi. Về sau, Infinex phát triển thành ứng dụng ví phi lưu ký đa năng, tập trung vào trừu tượng hóa chuỗi và trải nghiệm đa chuỗi dựa trên ý định, hướng tới cung cấp trải nghiệm người dùng tương tự sàn giao dịch tập trung (CEX).

Đợt mở bán token Infinex trên Sonar diễn ra từ ngày 3 đến 6 tháng 1, cung cấp 5% tổng nguồn cung token. Mục tiêu huy động vốn giảm từ 15 triệu USD xuống 5 triệu USD, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) giảm từ 300 triệu USD xuống 99,99 triệu USD. Đăng ký người dùng mở từ ngày 27 tháng 12, đợt bán bắt đầu ngày 3 tháng 1. Ngoài ra, 2% số token sẽ được bán riêng trên Uniswap CCA.

Một phần quan trọng của quy tắc bán hàng là dành phân bổ cho người nắm giữ Patron NFT, phần còn lại phân phối bằng xổ số cho người không có Patron. Mỗi Patron NFT cho phép chủ sở hữu nhận 100.000 INX token tại Sự kiện Tạo Token (TGE). Người nắm giữ nhiều Patron NFT sẽ nhận phân bổ tỷ lệ thuận với số lượng sở hữu.

Theo Infinex, một Patron NFT cho phép nhận 2.000 USD bằng token, năm Patron nhận 15.000 USD, 25 Patron nhận tối đa 100.000 USD, và 100 Patron nhận tối đa 500.000 USD. Người không có Patron NFT vẫn có thể tham gia đợt bán qua xổ số riêng, với giới hạn 5.000 USD/người và mua tối thiểu 200 USD.

Tháng 10 năm 2024, Infinex đã huy động được 67,7 triệu USD qua bán Patron NFT. Nhà đầu tư gồm Quỹ Founders Fund của tỷ phú Peter Thiel, Wintermute Ventures, Framework Ventures, Solana Ventures, cùng các nhà đầu tư thiên thần như đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin, đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko, và nhà sáng lập Aave Stani Kulechov. Infinex cho biết mô hình này bán Patron NFT cho các quỹ VC, nhà đầu tư thiên thần và cộng đồng.

Infinex đã bán khoảng 43.244 Patron NFT trên các mạng Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Polygon và Optimism. Ngày thứ Hai, các NFT này được phân phối cho người mua trên blockchain Ethereum và hiện đã giao dịch được trên các sàn NFT OpenSea và Blur.

Vì sao thay đổi? Ngày mở bán chỉ huy động được dưới 10%

Các quy tắc bán hàng đã gây tranh cãi trong cộng đồng. Chỉ trích chủ yếu hướng vào yêu cầu người mua lẻ phải khóa token một năm. Nhiều ý kiến cho rằng điều này đi ngược lại kỳ vọng về tính thanh khoản của bán công khai, đặc biệt trong bối cảnh vĩ mô thận trọng khi dòng vốn ưu tiên sự luân chuyển nhanh. Thời gian khóa dài làm tăng chi phí cơ hội.

Cũng có nghi ngờ về mức FDV quá cao. Ở giai đoạn dự án chưa chứng minh được hiệu quả, chưa có doanh thu và dòng tiền ổn định, việc bán công khai với FDV gần hoặc vượt 9 con số thực chất là yêu cầu người tham gia trả trước cho nhiều năm thực thi và tăng trưởng tương lai.

Kết quả, ngày đầu mở bán token trên Sonar, Infinex chỉ huy động được hơn 400.000 USD—tương đương 8% mục tiêu 5 triệu USD. Đợt bán INX token kéo dài 7 ngày, và xác suất bán công khai vượt 5 triệu USD trên Polymarket giảm còn 25%.

Sau khi thay đổi quy tắc, trang web cho thấy Infinex đã huy động được hơn 1,33 triệu USD, đạt 26,68% mục tiêu 5 triệu USD, với 466 địa chỉ tham gia và 497 giao dịch.

Các cược đáng ngờ trên Polymarket trong thời gian bán

Bên cạnh tranh cãi về quy tắc bán hàng, một diễn biến đáng chú ý xuất hiện trên thị trường dự đoán. Thành viên cộng đồng phát hiện rằng, trước khi Infinex chính thức thông báo bỏ giới hạn cá nhân và điều chỉnh phân bổ, đã có các khoản đặt cược sớm trên Polymarket liên quan tới các ngưỡng huy động vốn của đợt bán này.

@sanyuanVC phát hiện trước khi có thông báo hủy giới hạn huy động vốn, tổng cộng 61.800 USD đã được đầu tư trên Polymarket, với lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 30.900 USD. Địa chỉ này chỉ đặt 7.000 USD vào cửa an toàn vượt 2 triệu USD, nhưng lại đặt 51.000 USD vào các cửa rủi ro cao vượt 3 triệu USD và 5 triệu USD. Địa chỉ này mới, chưa có lịch sử giao dịch.

Một số ý kiến nghi ngờ giao dịch nội gián hoặc rò rỉ thông tin, nhưng chưa có kết luận và đội ngũ dự án chưa phản hồi.

Đến thời điểm đăng bài, Polymarket cho thấy xác suất bán công khai của Infinex vượt 2 triệu USD là 98%, vượt 3 triệu USD là 93%, vượt 5 triệu USD là 78%. Tổng khối lượng giao dịch cho sự kiện này đã đạt 3,25 triệu USD.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [ChandlerZ, Foresight News]. Nếu có ý kiến về việc đăng lại này, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý theo quy trình tiêu chuẩn.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn dịch. Nếu không có thông báo khác, không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn bài dịch mà không ghi rõ nguồn Gate.