Bitcoin tại ngưỡng chuyển biến thanh khoản: Thay đổi vĩ mô, căng thẳng trong lĩnh vực công nghệ và xu hướng giảm lãi suất

Bitcoin điều chỉnh mạnh, ghi nhận sự phân kỳ hiếm thấy với cổ phiếu Mỹ

Bitcoin vừa giảm xuống 88.140 USD, tương ứng mức điều chỉnh gần 19% kể từ tháng 11. Trong khi đó, S&P 500 chỉ thấp hơn chưa đầy 1% so với đỉnh lịch sử, tạo ra sự phân kỳ rõ rệt giữa hai loại tài sản. Theo kinh nghiệm thị trường, các khoảng cách này thường sẽ được thu hẹp dần. Với bối cảnh vĩ mô hiện tại, Bitcoin vẫn có triển vọng kiểm tra lại mốc 100.000 USD trước cuối năm. Tại thời điểm này, BTC đã phục hồi lên khoảng 91.000 USD.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thúc đẩy định giá lại dòng vốn

Một trong những yếu tố chính khiến giá Bitcoin biến động gần đây là sự thay đổi chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Fed chính thức kết thúc thắt chặt định lượng (QT)

• Ngày 1 tháng 12, Fed thông báo sẽ ngừng giảm quy mô bảng cân đối kế toán
• Trong sáu tháng qua, tổng tài sản đã giảm khoảng 136 tỷ USD
• Thanh khoản hệ thống đang quay trở lại thị trường

Diễn biến này đang thúc đẩy kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất sắp diễn ra.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng nhanh

Theo CME FedWatch:

• Xác suất FOMC cắt giảm lãi suất vào tuần tới là 87%
• Thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng có ba lần cắt giảm lãi suất trước tháng 9 năm 2026

Quỹ thị trường tiền tệ đạt mức cao kỷ lục

Tài sản của quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đã tăng lên mức chưa từng có là 8.000 tỷ USD. Khi lãi suất giảm:

• Lợi suất trái phiếu mới phát hành đang giảm
• Lợi ích của tổ chức với thu nhập cố định suy yếu
• Dòng vốn chuyển sang các tài sản có mức sinh lời cao hơn

Xu hướng tái phân bổ vốn này có thể là động lực mạnh cho Bitcoin.

Rủi ro tín dụng tăng cao trong lĩnh vực công nghệ

Rủi ro nợ của doanh nghiệp công nghệ tiếp tục là nguồn lo ngại lớn trên thị trường.

Rủi ro tín dụng của Oracle tăng vọt

Chi phí hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của Oracle đã lên mức cao nhất kể từ năm 2009, do các yếu tố sau:

• Tổng nợ doanh nghiệp đạt 105 tỷ USD
• Phụ thuộc lớn vào doanh thu liên quan OpenAI
• Thị trường lo ngại về nguồn cung trái phiếu sắp tới

Báo cáo của Citigroup cũng cảnh báo rằng áp lực nguồn cung trái phiếu và nợ của các công ty công nghệ lớn có thể trở thành rủi ro lớn tiếp theo đối với thị trường.

Bất ổn vĩ mô tăng cao làm nổi bật tính khan hiếm của Bitcoin

Sứ mệnh Genesis của chính phủ Mỹ, tập trung vào AI và năng lượng hạt nhân, là khoản đầu tư công nghệ quy mô lớn và rủi ro cao. Thị trường đang nghi ngờ:

• Liệu chi tiêu dựa trên nợ có mang lại lợi nhuận đủ lớn không
• Liệu tăng trưởng kinh tế có tiếp tục chậm lại không

Michael Hartnett của Bank of America cho rằng nếu Fed giữ nguyên mức lãi suất hiện tại, nguy cơ suy thoái kinh tế sẽ tăng mạnh. Trong bối cảnh này, dòng vốn đang giảm tiếp xúc với công nghệ và tìm đến các tài sản có nguồn cung hạn chế, ít phụ thuộc vào chính sách—nơi Bitcoin có ưu thế vượt trội.

Bắt đầu giao dịch BTC spot ngay: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

Tóm tắt

Từ sự đảo chiều chính sách của Fed, sức hút suy giảm của thu nhập cố định, rủi ro tín dụng công nghệ tăng cao và thanh khoản quay trở lại, thị trường đang chuyển sang giai đoạn định giá lại tài sản mới. Khi các yếu tố này hội tụ, Bitcoin đang dần thiết lập vùng đáy và có vị thế tốt để chinh phục mốc 100.000 USD trong những tháng tới. Sự phân kỳ giữa Bitcoin và cổ phiếu Mỹ có thể báo hiệu khởi đầu một chu kỳ thị trường mới, thay vì kết thúc.