Phân tích chiến lược kho bạc hàng đầu của Hyperliquid: Từ Alpha tần suất cao đến Quản lý rủi ro

Tác giả: @BlazingKevin_ , nhà nghiên cứu tại Movemaker

Hệ sinh thái Kho bạc (Vaults) trên nền tảng Hyperliquid cung cấp cho các nhà đầu tư một cái nhìn độc đáo để quan sát và tham gia vào các chiến lược phái sinh trên chuỗi được thực hiện bởi các nhà quản lý chuyên nghiệp. Bài viết này sẽ tiến hành phân tích định lượng và phân tích chiến lược một cách hệ thống đối với những Kho bạc hàng đầu nổi bật nhất trong hệ sinh thái này.

Khung đánh giá và phương pháp dữ liệu

Để thực hiện so sánh khách quan và đa chiều, chúng tôi đã chọn ra năm quỹ đại diện có quy mô quản lý và hiệu suất hoạt động đứng đầu trên Hyperliquid, bao gồm: AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge và MC Recovery Fund.

Nguồn: Hyperliquid

Khung đánh giá của chúng tôi sẽ xoay quanh một số chỉ số cốt lõi sau đây để xây dựng một bức tranh đầy đủ về mỗi chiến lược kho bạc:

Chỉ số hiệu suất: Tổng thu nhập trong kỳ (PNL), số lần có lãi, tổng số giao dịch, tỷ lệ thắng (Win Rate), hệ số lãi lỗ (Profit Factor).

Chỉ tiêu hiệu quả giao dịch: Lợi nhuận và thua lỗ trung bình trên mỗi giao dịch, Lợi nhuận trung bình trên mỗi giao dịch, Thua lỗ trung bình trên mỗi giao dịch.

Chỉ số quản lý rủi ro: Giảm giá tối đa (Max Drawdown), độ lệch chuẩn lợi nhuận/lỗ trên mỗi giao dịch, tỷ lệ biến động lợi nhuận/lỗ (tức là lợi nhuận/lỗ trung bình/độ lệch chuẩn).

Chỉ số phân tích chiến lược: Đóng góp lợi nhuận và thua lỗ của từng loại tiền, sở thích vị thế mua bán của các loại tiền cụ thể.

Trong việc thu thập dữ liệu, chúng tôi đã trích xuất dữ liệu giao dịch lịch sử khả dụng dài nhất của mỗi kho lưu trữ Hyperliquid. Cần lưu ý rằng, do hạn chế về lưu trữ dữ liệu của nền tảng, chu kỳ dữ liệu lịch sử của kho giao dịch tần suất cao (HFT) tương đối ngắn, khoảng thời gian phân tích mà chúng tôi có thể thu thập dao động từ ba ngày đến hai tháng; trong khi đối với các chiến lược có tần suất giao dịch thấp hơn, chúng tôi có thể quan sát hiệu suất lịch sử dài hơn.

AceVault Hyper01

Phân tích chu kỳ dữ liệu: từ ngày 16 tháng 10 năm 2025 đến ngày 20 tháng 10 năm 2025

Nguồn: Movemaker

1.1 Tóm tắt chiến lược và vị thế thị trường

AceVault Hyper01 không chỉ là một trong những kho chiến lược lớn nhất về quy mô quản lý tài sản (TVL) trong hệ sinh thái Hyperliquid, mà hiệu suất của nó cũng rất ấn tượng. Tính đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, TVL của kho này đã đạt tới 14,33 triệu đô la. Kể từ khi bắt đầu hoạt động vào tháng 8 năm 2025, chiến lược này đã tích lũy được 1,29 triệu đô la lợi nhuận, với tỷ suất sinh lợi hàng năm gần đây (APR) đạt tới 127%, cho thấy khả năng tạo ra alpha mạnh mẽ và bền vững.

1.2 Hành vi giao dịch và định lượng hiệu suất

Trong khoảng thời gian phân tích bốn ngày mà chúng tôi đã chọn, kho này đã ghi nhận tổng cộng 19.338 giao dịch đóng vị thế, cung cấp cho chúng tôi một mẫu có độ chính xác cao để phân tích chiến lược của nó.

Chỉ số hiệu suất cốt lõi:

Lợi nhuận ròng (Tổng PNL): +$103,110.82

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Tỷ lệ thắng (Win Rate): 28%

Yếu tố lợi nhuận (Hệ số lợi nhuận): 3.71

Phân tích cấu trúc lãi lỗ:

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch (Avg. PNL): +$5.33

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch (Avg. Win): +$26.00

Lỗ trung bình mỗi giao dịch (Avg. Loss): $2.70

Chỉ số rủi ro:

最大回撤 (Max Drawdown): $791.20

Độ lệch chuẩn PNL của giao dịch đơn lẻ (StdDev of PNL): 26.84

Biến động lợi nhuận và thua lỗ (Trung bình PNL / Độ lệch chuẩn): 0.199

1.3 Hình ảnh chiến lược và phân tích rủi ro

Hình ảnh chiến lược: Lướt sóng cao, phi đối xứng, bán khống có hệ thống

Tần suất giao dịch của AceVault đứng đầu trong tất cả các kho, thuộc về chiến lược giao dịch tần suất rất cao (HFT). Tỷ lệ thắng chỉ là 28%, trong khi hệ số lợi nhuận lên tới 3,71, điều này thể hiện một đặc điểm điển hình của chiến lược theo xu hướng hoặc động lượng: chiến lược không phụ thuộc vào tỷ lệ thắng cao, mà thông qua một số giao dịch ít ỏi nhưng sinh lời cao (lợi nhuận trung bình $26,00) để hoàn toàn bù đắp cho nhiều khoản lỗ nhưng được kiểm soát nghiêm ngặt (lỗ trung bình $2,70).

Cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ không đối xứng cao này là cốt lõi của mô hình lợi nhuận của nó.

Lợi nhuận phân bổ: Chiến thắng hoàn toàn của các đồng coin giả mạo

Chiến lược này có các tài sản giao dịch đa dạng (bao gồm 77 loại tài sản), nhưng các hoạt động mua bán của nó thể hiện sự nhất quán và kỷ luật đáng kinh ngạc:

Giao dịch mua: Chỉ thực hiện đối với ba loại tài sản chính là BTC, ETH và HYPE.

Giao dịch bán khống: Chỉ thực hiện giao dịch bán khống đối với 74 loại altcoin khác.

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Trong chu kỳ phân tích này, nguồn lợi nhuận của chiến lược rất rõ ràng:

Vị thế bán khống: Lợi nhuận tích lũy +$137,804

Vị thế mua: Lỗ lũy kế $33,726

Điều này cho thấy, toàn bộ lợi nhuận ròng của AceVault đến từ việc bán khống có hệ thống trên 74 loại altcoin. Vị thế có đóng góp lợi nhuận lớn nhất đến từ lệnh bán khống $FXS +$34,579(, trong khi thua lỗ chủ yếu tập trung vào vị thế mua )-$16,100$HYPE .

Quản lý rủi ro: Kiểm soát thua lỗ tối đa

Chiến lược này thể hiện khả năng quản lý rủi ro ở mức độ sách giáo khoa. Với TVL là 14,33 triệu đô la và gần 20,000 giao dịch, mức giảm tối đa trong bốn ngày được kiểm soát chặt chẽ ở mức $791.20, con số này cực kỳ ấn tượng. Điều này hoàn toàn phù hợp với mức lỗ trung bình mỗi giao dịch là -$2.70, chứng tỏ rằng chiến lược của nó được tích hợp một cơ chế cắt lỗ hệ thống, cực kỳ nghiêm ngặt.

1.4 Tóm tắt

AceVault Hyper01 là một chiến lược giao dịch tần suất cao với logic rõ ràng, thực thi nghiêm ngặt và hệ thống hóa cao. Mô hình cốt lõi của nó là nắm giữ một rổ các tài sản chính với vị thế mua (có thể được sử dụng như một hàng rào Beta hoặc nắm giữ lâu dài), đồng thời thực hiện chiến lược bán khống tần suất cao một cách có hệ thống trên thị trường altcoin rộng lớn hơn.

Trong chu kỳ thị trường đã phân tích, lợi nhuận vượt trội của chiến lược này hoàn toàn đến từ việc nắm bắt chính xác sự sụt giảm của các đồng coin không chính thống. Hệ thống kiểm soát rủi ro hàng đầu của nó đảm bảo rằng khi thực hiện các chiến lược có tỷ lệ thắng thấp, khoản lỗ được giới hạn chặt chẽ trong một phạm vi rất nhỏ có thể kiểm soát, từ đó đạt được lợi nhuận tổng thể khỏe mạnh và mạnh mẽ.

Growi HF

Phân tích chu kỳ dữ liệu: 7 tháng 8 năm 2025 - 20 tháng 10 năm 2025

Nguồn: Movemaker

2.1 Tóm tắt chiến lược và vị thế thị trường

Growi HF là một kho chiến lược thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ trong hệ sinh thái Hyperliquid. Tính đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, tổng giá trị bị khóa của nó đã đạt 5,1 triệu đô la Mỹ. Kho này bắt đầu hoạt động từ tháng 7 năm 2024, có hơn một năm hồ sơ hiệu suất công khai, đã đạt được tổng lợi nhuận 1,05 triệu đô la Mỹ. Tỷ lệ hoàn vốn hàng năm trong tháng gần đây nhất đạt tới 217%, cho thấy chiến lược của nó có khả năng tạo ra Alpha xuất sắc và sức mạnh bùng nổ lợi nhuận mạnh mẽ.

2.2 Hành vi giao dịch và định lượng hiệu suất

Phân tích của chúng tôi dựa trên dữ liệu giao dịch chi tiết của kho tài sản này trong suốt hai tháng rưỡi qua, trong thời gian đó đã ghi nhận 16.425 lệnh đóng giao dịch, với tần suất giao dịch giữ ở mức rất cao so với các kho tài sản tương tự.

Chỉ số hiệu suất chính:

Lợi nhuận ròng: +$901,094

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Tỷ lệ thắng: 38%

Hệ số lãi lỗ: 10.76

Phân tích cấu trúc lãi lỗ:

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: +$54.86

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: +$159.00

Lỗ trung bình mỗi giao dịch: $9.00

Chỉ số rủi ro:

Giảm tối đa: $16,919

Độ lệch chuẩn lợi nhuận/lỗ trên mỗi giao dịch: 1841.0

Tỷ lệ biến động lãi lỗ: 0.030

2.3 Hình ảnh chiến lược và quy trách nhiệm rủi ro

Chiến lược hình ảnh: “Thợ săn đầu cơ” phi đối xứng cực đoan. Giống như AceVault, mô hình lợi nhuận của Growi HF cũng được xây dựng dựa trên cấu trúc lợi nhuận phi đối xứng, nhưng hình thức thể hiện của nó cực đoan hơn. Tỷ lệ thắng 38% và hệ số lợi nhuận lên tới 10.76 tiết lộ cốt lõi của chiến lược: thông qua một số giao dịch (nhưng lợi nhuận rất cao) để hoàn toàn bù đắp cho phần lớn (nhưng thua lỗ rất nhỏ) giao dịch.

Cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ của nó (lợi nhuận trung bình ( so với thua lỗ trung bình -$9) là sự thể hiện hoàn hảo của chiến lược của nó. Đây là một chiến lược theo xu hướng điển hình “cắt lỗ ngắn, để lợi nhuận chạy” )Cut Losses Short, Let Winners Run$159 .

Lợi nhuận được quy cho: Sở thích mua vào theo hệ thống và lựa chọn tài sản xuất sắc. Hành vi giao dịch của chiến lược thể hiện xu hướng mua vào rất mạnh. Trong 20 loại tài sản giao dịch được phân tích, chỉ có ( được thực hiện giao dịch hai chiều, còn lại 19 loại tài sản đều chỉ thực hiện giao dịch mua vào.

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Lợi nhuận và thua lỗ theo chiều hướng: Phần lớn lợi nhuận của chiến lược đến từ các vị thế mua (lợi nhuận tích lũy +$886,000), trong khi vị thế bán duy nhất ($LTC) cũng góp phần vào một chút lợi nhuận (+$23,554).

Lợi nhuận và thua lỗ của các loại tiền tệ: Khả năng lựa chọn tài sản của chiến lược này rất xuất sắc. Trong thời gian phân tích, tất cả 20 tài sản mà nó đã giao dịch đều không có thua lỗ ròng. Đóng góp lợi nhuận lớn nhất đến từ vị thế mua của ) (+$310,000), là động lực lợi nhuận chính trong chu kỳ này.

Quản lý rủi ro: Sự kết hợp giữa chịu đựng biến động và cắt lỗ nghiêm ngặt Mô hình quản lý rủi ro của Growi HF hoàn toàn khác với AceVault. Độ lệch chuẩn thu nhập/lỗ đơn lẻ lên tới 1841 cho thấy chiến lược này không cố gắng làm mượt hóa biến động PNL của từng giao dịch, mà sẵn sàng chấp nhận sự biến động lớn về lợi nhuận để có cơ hội thu được lợi nhuận khổng lồ (“Home Run”).

Tuy nhiên, mức độ chấp nhận cao đối với biến động tăng lại trái ngược một cách rõ rệt với sự không chấp nhận cực đoan đối với rủi ro giảm. Khoản lỗ trung bình mỗi giao dịch là -$9,00 và mức giảm tối đa chỉ là $16,919 (so với 5,1 triệu TVL và 900.000 lợi nhuận là cực thấp), mạnh mẽ chứng minh rằng cơ chế quản lý rủi ro của nó rất hiệu quả, có thể hệ thống hóa và tiêu diệt trước khi tổn thất mở rộng.

2.4 Tóm tắt

Growi HF là một chiến lược giao dịch có tính đối xứng cao và được thúc đẩy bởi nhiều đầu. Nó không theo đuổi tỷ lệ thắng cao, mà thay vào đó sử dụng một hệ thống kiểm soát thua lỗ cực kỳ nghiêm ngặt (thua lỗ trung bình chỉ $9) để “săn lùng” các xu hướng tăng có sức bùng nổ cao (lợi nhuận trung bình $159).

Trong chu kỳ thị trường được phân tích, chiến lược này đã thể hiện khả năng sinh lời mạnh mẽ theo hướng tăng giá và khả năng lựa chọn tài sản gần như hoàn hảo (0 tài sản thua lỗ). Sự tinh vi của mô hình rủi ro của nó nằm ở chỗ, nó đã thành công trong việc kết hợp “biến động cao của PNL từng giao dịch” với “bảo vệ rủi ro giảm giá có hệ thống”, đạt được mức sinh lời điều chỉnh theo rủi ro cực kỳ xuất sắc.

Chiến lược Hệ thống

Phân tích chu kỳ dữ liệu: từ ngày 13 tháng 10 năm 2025 đến ngày 20 tháng 10 năm 2025

Nguồn: Movemaker

3.1 Tóm tắt chiến lược và vị thế thị trường

Systemic Strategies là một kho chiến lược trong hệ sinh thái Hyperliquid, có quy mô quản lý đáng kể và lịch sử hoạt động lâu dài. Tính đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, tổng giá trị bị khóa của nó là 4,3 triệu đô la. Kho này đã bắt đầu hoạt động từ tháng 1 năm 2025, có hơn 9 tháng hồ sơ hiệu suất và đã đạt được tổng lợi nhuận 1,32 triệu đô la, chứng minh tính hợp lệ lịch sử của mô hình trong các chu kỳ thời gian dài.

Tuy nhiên, tỷ lệ hoàn vốn hàng năm trong gần một tháng qua $LTC APR$XRP chỉ là 13%, con số này gợi ý rằng khả năng sinh lời của chiến lược này đã giảm đáng kể trong thời gian gần đây.

3.2 Phân tích hiệu suất giao dịch gần đây (tuần qua)

Dưới đây là phân tích sâu sắc dựa trên 11.311 giao dịch đóng vị thế của kho tài chính trong tuần qua. Dữ liệu rõ ràng cho thấy chiến lược này đã gặp phải những cơn gió ngược nghiêm trọng trong môi trường thị trường gần đây, dẫn đến việc giảm hiệu suất đáng kể.

Chỉ số hiệu suất chính:

Lợi nhuận ròng: -$115,000

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Tỷ lệ thắng: 22%

Hệ số lãi lỗ : 0.56

Phân tích cấu trúc lãi lỗ:

Lợi nhuận và thua lỗ trung bình trên mỗi giao dịch: -$10.22

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: +$61.00

Lỗ trung bình mỗi giao dịch: $30.00

3.3 Hình ảnh chiến lược và quy nguyên rủi ro

Hình ảnh chiến lược: Mô hình bất đối xứng không còn hiệu lực. Yếu tố lãi lỗ của kho bạc này thấp hơn nhiều so với điểm hòa vốn 1.0, đây là phản ánh định lượng trực tiếp cho trạng thái lỗ ròng của nó trong chu kỳ này.

Tuy nhiên, một chi tiết quan trọng ẩn chứa trong cấu trúc lãi lỗ: lợi nhuận trung bình trên mỗi giao dịch của chiến lược này là (+$61), vẫn gấp đôi mức thua lỗ trung bình trên mỗi giao dịch là (-$30). Điều này cho thấy, logic “lợi nhuận không đối xứng” trong thiết kế chiến lược của nó (tức là kiếm được nhiều hơn khi có lợi, kiểm soát thua lỗ khi không có lợi) vẫn không bị phá vỡ.

Do đó, khoản lỗ khổng lồ trong chu kỳ này không phải do sự thất bại của quản lý rủi ro (như dừng lỗ), mà là do sự sai lệch thảm khốc trong việc tạo tín hiệu (Signal Generation) hoặc lựa chọn thời điểm thị trường, dẫn đến tỷ lệ thắng cực kỳ thấp chỉ 22%. Nói cách khác, hệ thống giao dịch của chiến lược này đã tạo ra một lượng lớn tín hiệu giao dịch sai trong tuần này, mặc dù chi phí dừng lỗ sai mỗi lần có thể kiểm soát được, nhưng hiệu ứng tích lũy cuối cùng đã đè bẹp lợi nhuận.

Rủi ro và phân tích hiệu suất Chiến lược này đã chịu áp lực lớn trong thời gian gần đây, các chỉ số rủi ro đã xác nhận điều này:

Rủi ro phơi bày: Mức giảm tối đa trong chu kỳ phân tích đạt tới $128,398. Giá trị này gần như bằng hoặc thậm chí vượt qua tổng số lỗ trong tuần này, cho thấy chiến lược đã trải qua một đợt giảm vốn mạnh mẽ và không thể phục hồi trong thời gian phân tích.

Phân tích hướng: Thua lỗ phân bố rộng rãi trong các vị thế hai chiều cả mua lẫn bán. Trong đó, thua lỗ tích lũy từ các lệnh bán là $94,800, thua lỗ tích lũy từ các lệnh mua là $23,953. Điều này mạnh mẽ cho thấy, trong chu kỳ phân tích này, chiến lược này, bất kể tín hiệu mua hay tín hiệu bán, đều đi ngược lại với xu hướng thị trường.

Nguyên nhân lỗ của các loại tiền: Trong 56 loại tiền giao dịch, phần lớn ghi nhận thua lỗ. Nguồn lỗ lớn nhất từ vị thế mua của ( (-$22,000), trong khi nguồn lãi lớn nhất đến từ vị thế mua của ) (+$13,000), nhưng quy mô của các khoản lãi riêng lẻ không đủ để bù đắp cho sự thua lỗ rộng rãi.

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

3.4 Tóm tắt

Hồ sơ lợi nhuận lâu dài của Systemic Strategies chứng minh tính hiệu quả lịch sử của mô hình của nó. Tuy nhiên, dữ liệu hiệu suất trong tuần qua đã cung cấp cho chúng ta một ví dụ điển hình về sự thất bại trong khả năng thích ứng của một mô hình chiến lược trong một môi trường thị trường cụ thể.

Chiến lược này đã gặp phải thách thức từ cả tín hiệu tăng và giảm trong chu kỳ thị trường hiện tại, dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng về tỷ lệ thắng (chứ không phải về cấu trúc tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro), và cuối cùng gây ra sự rút lui vốn lớn. Hiệu suất lần này có thể được coi là một bài kiểm tra căng thẳng quan trọng đối với mô hình chiến lược này, rõ ràng làm lộ ra sự yếu kém của nó dưới các điều kiện thị trường cụ thể.

Amber Ridge

Phân tích chu kỳ dữ liệu: 12 tháng 7 năm 2025 - 20 tháng 10 năm 2025 $PENDLE vòng đời hoàn chỉnh của chiến lược $LDO

Nguồn: Movemaker

4.1 Tóm tắt chiến lược và vị thế thị trường

Amber Ridge là một kho chiến lược trong hệ sinh thái Hyperliquid với hình ảnh chiến lược rõ ràng và phong cách nổi bật. Tính đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, tổng giá trị bị khóa của nó là 2,5 triệu đô la. Kho này đã bắt đầu hoạt động từ tháng 7 năm 2025 và đến nay đã đạt được lợi nhuận tổng cộng 390.000 đô la, với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm trong tháng gần nhất đạt 88%, cho thấy tiềm năng lợi nhuận đáng kể.

4.2 Hành vi giao dịch và hình ảnh chiến lược

Phân tích dưới đây dựa trên tất cả 4.365 giao dịch lịch sử kể từ khi kho tiền này được khởi động, điều này cung cấp cho chúng ta một sự phân tích hoàn chỉnh về chiến lược của nó.

Chân dung chiến lược: Cấu trúc “Xu hướng tăng chính, Xu hướng giảm phụ” rõ ràng Chân dung của chiến lược này rất rõ ràng, thể hiện dưới dạng cấu trúc phòng ngừa hoặc giá trị tương đối điển hình “Xu hướng tăng chính, Xu hướng giảm phụ”. Trong 28 loại tài sản được giao dịch, chiến lược này có tính kỷ luật rất cao:

Giao dịch mua: Chỉ thực hiện trên ba tài sản chính là Bitcoin, Ethereum và SOL.

Hành động bán khống: Chỉ thực hiện hành động bán khống đối với 25 đồng tiền điện tử còn lại.

4.3 Phân tích cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ

Chỉ số hiệu suất chính:

Lợi nhuận ròng : +$390,000

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Tỷ lệ thắng: 41%

Hệ số lãi lỗ: 1.39

Phân tích cấu trúc lãi lỗ:

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: +$90.00

Lợi nhuận trung bình trên mỗi giao dịch : +$779.00

Lỗ trung bình mỗi giao dịch : $389.00

Hệ số lợi nhuận 1.39 của chiến lược này cho thấy nó đang ở trạng thái sinh lợi khỏe mạnh. Cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ của nó (lợi nhuận trung bình +( so với thua lỗ trung bình -$389) là sự thể hiện điển hình của kỷ luật “cắt lỗ và để lợi nhuận chạy”. Khác với các chiến lược giao dịch tần suất cao, mức thua lỗ trung bình của chiến lược này có giá trị tuyệt đối lớn hơn, nhưng sức bùng nổ ở phía lợi nhuận đủ để bù đắp cho những khoản thua lỗ này.

4.4 Phân tích rủi ro: Biến động cao và rút lui lớn

Chiến lược này mang lại lợi nhuận đáng kể nhưng cũng đi kèm với mức độ rủi ro rất cao.

Rủi ro: Mức giảm lớn nhất trong lịch sử lên tới $340,000.

Những hiểu biết quan trọng: Giá trị điều chỉnh này gần bằng tổng lợi nhuận tích lũy của chiến lược )$390,000$779 . Điều này tiết lộ rằng chiến lược này có độ biến động và sự yếu kém rất cao, các nhà đầu tư trong quá khứ đã phải đối mặt với rủi ro cực đoan gần như mất tất cả lợi nhuận.

Biến động hiệu suất: Độ lệch chuẩn của lợi nhuận và thua lỗ lên tới 3639, trong khi tỷ lệ biến động lợi nhuận và thua lỗ chỉ là 0.024. Giá trị cực thấp này từ dữ liệu đã xác nhận rằng chiến lược này không đến từ việc tích lũy nhỏ lẻ ổn định, mà hoàn toàn phụ thuộc vào một số giao dịch có lợi nhuận lớn để thiết lập chiến thắng.

4.5 Phân tích nguyên nhân lợi nhuận

Lợi nhuận và thua lỗ theo hướng: Tất cả lợi nhuận ròng của chiến lược đến từ các vị thế mua. Dữ liệu cho thấy, tổng lợi nhuận từ các lệnh mua đạt $500,000, trong khi tổng thua lỗ từ các lệnh bán là $110,000. Dữ liệu này rõ ràng cho thấy, trong chu kỳ thị trường được phân tích, lợi nhuận từ việc mua các đồng tiền chính vượt xa thua lỗ từ việc bán các đồng tiền nhỏ.

Lợi nhuận và thua lỗ của đồng tiền: Mức độ tập trung cao của lợi nhuận và thua lỗ. Hiệu suất của chiến lược này thể hiện sự tập trung cực kỳ cao:

Lợi nhuận tối đa: Nguồn từ vị thế mua của (, đã đóng góp +$320,000 lợi nhuận. Giao dịch này gần như đã đóng góp 82% tổng lợi nhuận.

Lỗ tối đa: Xuất phát từ vị thế bán của ), gây ra khoản lỗ $180,000.

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

4.6 Tóm tắt

Amber Ridge là một chiến lược “tăng giá chính, giảm giá altcoin” có logic rõ ràng nhưng rủi ro rất cao. Thành tích lịch sử của nó đã chứng minh khả năng sinh lời lớn của mô hình này trong các chu kỳ thị trường nhất định (tức là tài sản chính tăng nhanh hơn altcoin).

Tuy nhiên, nhà đầu tư phải nhận thức rõ về đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của nó:

Lợi nhuận tập trung cao độ: Thành công của chiến lược gần như hoàn toàn phụ thuộc vào một vài giao dịch “homerun” (đặc biệt là $ETH tăng giá).

Rủi ro giảm giá tiềm ẩn lớn: Chiến lược đi kèm với rủi ro giảm giá tiềm ẩn lớn gần bằng tổng lợi nhuận của nó.

Đây là một chiến lược điển hình của **“rủi ro cao, lợi nhuận cao”**, có hiệu suất phụ thuộc cao vào Beta của thị trường và khả năng định thời của nhà quản lý, chỉ phù hợp với những nhà đầu tư có khả năng chịu đựng rủi ro cực kỳ cao.

Quỹ Khôi Phục MC

Báo cáo phân tích phân tích dữ liệu chu kỳ: từ ngày 10 tháng 8 năm 2025 - ngày 20 tháng 10 năm 2025 $PYTH chiến lược vòng đời hoàn chỉnh $ETH

Nguồn: Movemaker

5.1 Tóm tắt chiến lược và vị thế thị trường

Quỹ Phục Hồi MC là một kho chiến lược tập trung cao độ trong hệ sinh thái Hyperliquid. Tính đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, tổng giá trị bị khóa của nó là 2,42 triệu USD. Kể từ khi bắt đầu hoạt động vào tháng 8 năm 2025, kho này đã đạt tổng lợi nhuận 450.000 USD, với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm gần một tháng qua là 56%, cho thấy khả năng sinh lời ổn định.

5.2 Hành vi giao dịch và hình ảnh chiến lược

Phần dưới đây được phân tích dựa trên toàn bộ 1,111 giao dịch lịch sử kể từ khi kho tài sản này được khởi động. Tần suất giao dịch của nó là thấp nhất trong năm kho tài sản được phân tích lần này, rõ ràng thể hiện phong cách giao dịch không cao và có tính chọn lọc hơn. Chiến lược tập trung cao độ, chỉ giao dịch bốn loại tài sản: Bitcoin, Ethereum, SOL và HYPE.

Phong cách chiến lược: Khả năng sinh lợi hai chiều xuất sắc Kho này thể hiện khả năng bắt Alpha hai chiều xuất sắc.

Thực hiện giao dịch hai chiều mua bán trên ( và đều đạt được lợi nhuận.

Chỉ thực hiện các giao dịch mua trên ) và $BTC , đều có lợi nhuận.

Chỉ thực hiện giao dịch bán khống trên $ETH để đạt được lợi nhuận.

Điều này cho thấy chiến lược này không chỉ đơn thuần theo dõi Beta của thị trường, mà còn dựa trên khung nghiên cứu và đầu tư độc lập của nó, có những phán đoán định hướng rõ ràng và được thiết lập trước về các tài sản cụ thể.

5.3 Phân tích cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ

Chỉ số hiệu suất chính:

Lợi nhuận ròng: +$450,000

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Tỷ lệ thắng: 48%

Lợi nhuận và thua lỗ : 43.1

Phân tích cấu trúc lãi lỗ:

Lợi nhuận trung bình trên mỗi giao dịch: +$404.00

Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: +$862.00

Lỗ trung bình mỗi giao dịch: $18.00

Tỷ lệ thắng của chiến lược này là $HYPE 48%$SOL gần như hòa vốn, nhưng hệ số lợi nhuận/lỗ đạt mức 43.1 ấn tượng. Đây là một giá trị cực kỳ hiếm và xuất sắc, là nền tảng cốt lõi cho sự thành công của chiến lược này, có nghĩa là tổng lợi nhuận tích lũy gấp hơn 43 lần tổng thua lỗ tích lũy. Cấu trúc lợi nhuận/lỗ của nó được coi là hoàn hảo: trung bình mỗi khoản thua lỗ được kiểm soát nghiêm ngặt ở mức -18 đô la, trong khi trung bình mỗi khoản lợi nhuận cao tới +862 đô la.

5.4 Phân tích rủi ro: Kiểm soát rủi ro tối đa

Khả năng quản lý rủi ro của chiến lược này là điểm nổi bật nhất.

Rủi ro: Mức giảm sâu nhất trong lịch sử chỉ là $3,922. So với tổng lợi nhuận 450,000 đô la và TVL 2,420,000 đô la, mức giảm này rất nhỏ, gần như có thể bỏ qua.

Biến động hiệu suất: Mặc dù độ lệch chuẩn của lợi nhuận và thua lỗ trong từng giao dịch khá cao (2470), nhưng điều này không xuất phát từ việc kiểm soát rủi ro kém, mà hoàn toàn được thúc đẩy bởi một vài giao dịch sinh lời khổng lồ. Mức thua lỗ trung bình cực thấp (-$18) và mức giảm tối đa rất nhỏ chứng minh rằng chiến lược này có hiệu suất cực kỳ ổn định và nhất quán ở phía rủi ro (tức là giao dịch thua lỗ).

5.5 Phân tích nguyên nhân lợi nhuận

Lợi nhuận và thua lỗ theo hướng: Chiến lược đã đạt được lợi nhuận đáng kể và cân bằng trong cả hai hướng mua và bán. Lợi nhuận tích lũy từ lệnh mua là $240,000, lợi nhuận tích lũy từ lệnh bán là $210,000. Điều này chứng minh rằng đây là một chiến lược **“toàn thời gian”** trưởng thành có khả năng thích ứng với các hướng thị trường khác nhau.

Lợi nhuận và thua lỗ của các loại tiền tệ: Cả bốn loại tiền tệ trong tất cả các giao dịch đều đạt được lợi nhuận. Trong đó, vị thế mua của ( đã đóng góp lợi nhuận đơn lẻ lớn nhất (+$180,000), là một trong những nguồn lợi nhuận chính của chiến lược.

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

5.6 Tóm tắt

Quỹ phục hồi MC là một mô hình quản lý rủi ro điển hình. Nó không theo đuổi giao dịch tần suất cao hoặc tỷ lệ thắng cao, mà thay vào đó, nó thu hút Alpha thông qua một cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ gần như hoàn hảo và bất đối xứng để đạt được sự tăng trưởng ổn định lâu dài.

Cốt lõi thành công của nó nằm ở việc thông qua một hệ thống có kỷ luật rất cao, kiểm soát nghiêm ngặt hầu hết các giao dịch thua lỗ trong một khoảng nhỏ cố định (trung bình -18 đô la), đồng thời cho phép các vị thế có lãi phát triển đầy đủ. Đây là một chiến lược chất lượng cao với độ trưởng thành rất cao và rủi ro rất thấp, phù hợp với những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định.

tóm tắt

Thông qua phân tích định lượng sâu về năm kho bạc hàng đầu của Hyperliquid (AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund), chúng tôi có thể xuyên thấu bề mặt của APR cao và tổng lợi nhuận, thấu hiểu cốt lõi của các chiến lược của nó - không phải tất cả các lợi tức cao đều “sinh ra bình đẳng”.

Nguồn dữ liệu: Hyperliquid; Sản xuất: Movemaker

Phân tích của chúng tôi đã chỉ ra một số kết luận then chốt:

Quản lý rủi ro, chứ không phải tỷ lệ thắng, là nền tảng của chiến lược hàng đầu: Trái ngược với nhận thức truyền thống, trong phân tích lần này, kho quỹ thành công nhất không phụ thuộc vào tỷ lệ thắng cao (AceVault 28%, Growi HF 38%, MC Recovery 48%). Ngược lại, chiến thắng của họ đến từ một logic chung, được thực hiện nghiêm ngặt: cấu trúc lãi lỗ không đối xứng.

“Chiến thắng không đối xứng” điển hình: Quỹ phục hồi MC là hiện thân tối thượng của mô hình này. Hệ số lợi nhuận 43.1 của nó được coi là đáng kinh ngạc, đứng sau là một hệ thống kiểm soát rủi ro gần như hoàn hảo: mức lỗ trung bình chỉ 18 đô la, trong khi mức lợi nhuận trung bình lên tới +862 đô la. Growi HF ) cũng có hệ số lợi nhuận 10.76$HYPE tương tự. Điều này cho thấy, mô hình lợi nhuận của họ không được xây dựng trên cơ sở “số lần thắng nhiều”, mà được xây dựng trên cơ sở “chỉ bị thương nhẹ khi thua lỗ, còn khi có lợi nhuận thì có thể thu được khoản lợi khổng lồ”.

Giảm tối đa là “kiểm tra sức ép” của chiến lược: So sánh hai cột “giảm tối đa” và “tỷ lệ giảm” trong biểu đồ, rõ ràng phân định sự ổn định của chiến lược.

Quỹ phục hồi MC ( đã giảm $3,922) và AceVault ( đã giảm $791) thể hiện việc kiểm soát rủi ro theo sách giáo khoa, với mức giảm tối đa trong lịch sử gần như có thể bỏ qua.

So với đó, mức rút lui của Amber Ridge lên tới 340.000 đô la, chiếm 87% tổng lợi nhuận của họ, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư gần như đã trải qua sự biến động cực đoan “lợi nhuận về không”. Mức rút lui 128.000 đô la gần đây của Systemic Strategies cũng đã phơi bày sự mong manh của mô hình của họ.

Nguồn gốc của Alpha là khác nhau: Các con đường chiến lược thành công cũng khác nhau. AceVault kiếm lời bằng cách bán khống các đồng coin nhỏ thông qua giao dịch tần suất cao một cách hệ thống; Growi HF là một thợ săn dài hạn hung hãn, bắt xu hướng dưới sự kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt; trong khi Quỹ phục hồi MC thể hiện khả năng cân bằng giữa mua và bán trưởng thành, là một chiến lược “toàn thời gian”. Điều này chứng minh độ sâu của hệ sinh thái Hyperliquid, cho phép các loại chiến lược Alpha khác nhau cùng tồn tại.

Đối với các nhà đầu tư, việc đánh giá kho tài sản không thể chỉ nhìn vào APR bề ngoài. Giá trị thực sự của một chiến lược ẩn chứa trong khả năng quản lý rủi ro mà các yếu tố lợi nhuận và thua lỗ, cũng như mức giảm tối đa tiết lộ. Trong đấu trường Hyperliquid với độ biến động cao và đòn bẩy lớn, cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ không đối xứng là cốt lõi để đạt được lợi nhuận lâu dài, trong khi kiểm soát rủi ro cực kỳ chặt chẽ là con đường duy nhất dẫn đến chiến thắng này.

Về Movemaker

Movemaker là tổ chức cộng đồng chính thức đầu tiên được ủy quyền bởi Quỹ Aptos, được khởi xướng bởi Ankaa và BlockBooster, tập trung vào việc thúc đẩy việc xây dựng và phát triển hệ sinh thái Aptos trong khu vực nói tiếng Hoa. Là đại diện chính thức của Aptos tại khu vực nói tiếng Hoa, Movemaker cam kết kết nối các nhà phát triển, người dùng, vốn đầu tư và nhiều đối tác sinh thái khác, tạo ra một hệ sinh thái Aptos đa dạng, mở và thịnh vượng.

Khước từ trách nhiệm:

Bài viết / blog này chỉ mang tính tham khảo, đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không đại diện cho lập trường của Movemaker. Bài viết không có ý định cung cấp: (i) lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị đầu tư; (ii) đề nghị hoặc chào mời mua, bán hoặc giữ tài sản kỹ thuật số; hoặc (iii) lời khuyên tài chính, kế toán, pháp lý hoặc thuế. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có rủi ro cực cao, giá cả biến động lớn, thậm chí có thể trở nên vô giá trị. Bạn nên cân nhắc cẩn thận xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp với bạn hay không dựa trên tình hình tài chính của bản thân. Nếu có thắc mắc về các vấn đề cụ thể, vui lòng tham khảo ý kiến của cố vấn pháp lý, thuế hoặc đầu tư của bạn. Thông tin được cung cấp trong bài viết này (bao gồm dữ liệu thị trường và thống kê, nếu có) chỉ mang tính tham khảo chung. Đã có sự chú ý hợp lý khi biên soạn các dữ liệu và biểu đồ này, nhưng không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào trong các thông tin đã trình bày.