Bộ Lao động Hoa Kỳ tìm cách làm rõ cách tiền điện tử và cổ phần tư nhân có thể đi vào các kế hoạch 401(k)

• Bộ Lao động Hoa Kỳ đã đề xuất một quy định nêu rõ cách các bên ủy thác (fiduciaries) có thể đưa vào các tài sản như crypto và private equity trong các kế hoạch 401(k).
• Các bên ủy thác tuân theo các chuẩn mực dựa trên quy trình của quy định có thể nhận được sự bảo hộ an toàn (safe harbor) trước các vụ kiện liên quan đến những lựa chọn đầu tư đó.

Kế hoạch hưu trí của Hoa Kỳ có thể lại tiến gần tới crypto, lần này là thông qua cánh cửa chính thức của hoạt động xây dựng quy định. Bộ Lao động đã đề xuất một quy định mới nhằm làm rõ cách các bên ủy thác có thể cân nhắc các tài sản thay thế, bao gồm private equity và tiền mã hóa, khi xây dựng một kế hoạch 401(k). Mục tiêu không phải là yêu cầu các nhà tuyển dụng nạp các tài sản biến động mạnh hoặc kém thanh khoản vào kế hoạch hưu trí. Mục tiêu là xác định một quy trình mà các nhà quản lý có thể tuân theo nếu họ muốn làm điều đó. Làn pháp lý an toàn hơn cho các tài sản thay thế Trọng tâm của đề xuất là một khung cơ chế bảo hộ an toàn. Các bên ủy thác sẽ cần đánh giá một loạt các yếu tố, bao gồm hiệu suất, phí, tính thanh khoản, định giá và mức độ phức tạp trước khi thêm một lựa chọn đầu tư thay thế. Bản dự thảo cũng đề cập đến việc đối chiếu (benchmarking) như một phần của quá trình rà soát đó. Nếu chuẩn mực thận trọng này được đáp ứng, quy định sẽ trao cho các bên ủy thác sự bảo vệ pháp lý bổ sung chống lại các vụ kiện. Điều này quan trọng vì rủi ro pháp lý lâu nay đã là một trong những rào cản lớn nhất khiến các quỹ thị trường tư và các sản phẩm crypto không bước vào các kế hoạch hưu trí phổ thông. Ngay cả khi các nhà quản lý tài sản và một số cố vấn lập luận rằng mức tiếp xúc hạn chế có thể cải thiện đa dạng hóa, nhiều bên tài trợ kế hoạch vẫn tránh xa. Rủi ro trách nhiệm pháp lý đơn giản là quá cao, hoặc người ta cảm thấy như vậy. Có nhắc đến crypto, nhưng không phải “vé miễn phí” Đối với tài sản kỹ thuật số, đề xuất này đáng chú ý ít ở chỗ nó mở toang cánh cửa, và nhiều ở chỗ nó đưa crypto vào cùng khung ủy thác như các tài sản thay thế khác. Đây là một sự thay đổi về giọng điệu. Tuy vậy, quy định không loại bỏ các câu hỏi khó liên quan tới biến động, định giá, lưu ký và mức độ phù hợp đối với người tham gia. Những vấn đề đó vẫn rất hiện hữu. Bộ Lao động đã mở một giai đoạn lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày trước khi bất kỳ quy định cuối cùng nào được ban hành. Đối với ngành công nghiệp crypto, điều đó có nghĩa là chưa có sự phân phối ngay lập tức vào các tài khoản hưu trí. Nhưng nó là một tín hiệu quản lý rằng việc tiếp cận có thể ngày càng phụ thuộc vào quy trình, tài liệu hóa và các biện pháp kiểm soát rủi ro, thay vì chỉ dựa vào sự e dè chung chung.