Bitcoin đã giảm 50% so với đỉnh mọi thời đại (ATH) hồi tháng 10/2025 là 126.080 USD, ghi nhận đợt suy thoái gấu (bear market) nông nhất trong lịch sử của tài sản này. Đợt giảm diễn ra khi dòng vốn rút khỏi các ETF trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và vĩ mô. Các chu kỳ lịch sử cho thấy mức sụt giảm sâu hơn: năm 2012 vượt 90%, trong khi các chu kỳ sau ghi nhận mức điều chỉnh 82% và 74% vào năm 2022, theo dữ liệu CryptoQuant. Các nhà phân tích cho rằng mức sụt giảm bị nén lại do việc Bitcoin ngày càng được thể chế hóa thông qua ETF, thanh khoản sâu hơn và doanh nghiệp tham gia nhiều hơn, dù họ cảnh báo bear market có thể vẫn tiếp diễn.
Đợt suy giảm của Bitcoin bị nén lại qua các chu kỳ lịch sử
Mức giảm hiện tại 50% của Bitcoin so với 126.080 USD đại diện cho đợt suy thoái gấu nông nhất trong lịch sử của tài sản này, theo dữ liệu CoinGecko. Năm 2012, mức sụt giảm của bear market vượt 90%, theo dữ liệu CryptoQuant. Các chu kỳ tiếp theo ghi nhận con số này giảm xuống còn 82% trong hai chu kỳ kế tiếp và 74% trong chu kỳ năm 2022.
“Bitcoin hiện là một tài sản vĩ mô được thể chế hóa hơn, được hỗ trợ bởi ETF, thanh khoản sâu hơn và một nền tảng nhà phân bổ dài hạn lớn hơn”, Jeff Ko, giám đốc phân tích cấp cao tại sàn crypto CoinEx, nói với Decrypt. “Đó là lý do các đợt sụt giảm đang được nén lại qua các chu kỳ, và tôi không kỳ vọng một đợt sụt giảm 80% nữa trong chu kỳ hiện tại.”
Martin Lee, phụ trách nội dung & hiểu biết thị trường tại DWF Labs, nói với Decrypt: “Cơ cấu người nắm giữ Bitcoin trong chu kỳ này rất khác so với những gì chúng ta từng thấy ở các chu kỳ trước. Chúng ta có sự hiện diện của các tổ chức và tập đoàn đưa Bitcoin lên bảng cân đối kế toán. Chúng tôi kỳ vọng các đợt sụt giảm sẽ nông hơn và mức biến động chung cũng sẽ giảm bớt, như những gì đã diễn ra trong 2 năm qua.”
Các nhà phân tích dẫn ETF chảy ròng và siết chặt vĩ mô là rủi ro đang tồn tại
Dù mức giảm 50% đại diện cho một “cú reset có ý nghĩa”, Ko không tin rằng bear market đã kết thúc. Nhà phân tích CoinEx cho rằng nhà đầu tư nên chú ý tới “dòng chảy ròng khỏi ETF, siết chặt vĩ mô và luân chuyển thanh khoản” để đánh giá bear market có thể kéo dài bao lâu.
Alex Tsepaev, Giám đốc Chiến lược của B2PRIME Group, nói với Decrypt rằng “bức tranh hiện tại là xu hướng giảm do sự kết hợp của chuỗi dòng chảy ròng khỏi ETF, áp lực vĩ mô và căng thẳng trên chuỗi gây ra bởi cả hai.” Tsepaev nhấn mạnh: “Kể từ ngày 18/5, chỉ có một ngày ghi nhận dòng tiền vào, vào ngày 4/6, cho thấy ‘lệnh mua thụ động’ đã yếu đến mức nào.”
Các mốc hỗ trợ quan trọng được xác định ở 60.000 USD và thấp hơn
Cả Ko và Tsepaev cùng chỉ ra 60.000 USD là mốc tâm lý quan trọng đầu tiên, với kịch bản giảm giá liên quan đến việc kiểm tra lại các mức 55.000 USD và 45.000 USD.
Wintermute cho biết trong một bản tin hôm Thứ Ba rằng mốc hỗ trợ 62.000 USD đã bị phá vỡ sau đợt sụt giảm gần đây của Bitcoin. “Bitcoin chưa từng dành đủ thời gian đáng kể trong khoảng 50.000 đến 59.000 USD trong quá trình đi lên trong năm 2024, nên không có các mức kỹ thuật thực sự ở đây. Điều đó khiến dòng chảy (flow) trở thành yếu tố quyết định hướng đi”, công ty tạo lập thị trường này cho biết.
Người dùng trên sàn dự đoán Myriad, do công ty mẹ của Decrypt là Dastan sở hữu, đã gán xác suất 72% rằng bước đi tiếp theo của Bitcoin có thể đẩy giá xuống 55.000 USD. Con số này tăng từ 39% vào ngày 1/6.
Các chất xúc tác tiềm năng cho sự hình thành đáy thị trường
Ko nêu bật khả năng hạ nhiệt triển vọng địa chính trị như một chất xúc tác quan trọng có thể giúp hình thành đáy cho Bitcoin. Ko cho rằng việc hạ nhiệt ở mặt này có thể làm giảm bớt tình trạng “chồng chất rủi ro” và xu hướng né rủi ro, mở đường cho một bước chuyển theo hướng ôn hòa từ Fed, hoặc ít nhất là tín hiệu rằng các đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ không còn trên bàn.
Nhu cầu ETF tăng là chất xúc tác thứ hai được Ko nêu ra.
Ở mảng altcoin, Lee lưu ý rằng HYPE của Hyperliquid đã đi ngược so với xu hướng chung của thị trường, mô tả đây là “một dấu hiệu tiềm năng” cho việc các giao thức được định giá riêng dựa trên giá trị của chính chúng thay vì phụ thuộc vào hiệu suất của Bitcoin. “Không phải mọi token đều sẽ phục hồi, và đó đơn giản là hệ quả của việc thị trường định giá ra sao: tài sản được định giá theo giá trị của chúng theo thời gian — điều tương tự cũng xảy ra ở cổ phiếu”, Lee nói.
FAQ
Suy giảm của Bitcoin hiện tại so với đỉnh mọi thời đại là bao nhiêu?
Theo dữ liệu CoinGecko, Bitcoin giảm 50% so với đỉnh mọi thời đại hồi tháng 10/2025 là 126.080 USD. Điều này đánh dấu đợt suy giảm gấu nông nhất trong lịch sử Bitcoin so với các chu kỳ trước, khi mức suy giảm vượt 90% vào năm 2012, 82% ở các chu kỳ tiếp theo và 74% vào năm 2022.
Vì sao các nhà phân tích tin rằng bear market của Bitcoin chưa kết thúc?
Các nhà phân tích cho rằng dòng chảy ròng khỏi ETF vẫn tiếp diễn, chính sách siết chặt vĩ mô và luân chuyển thanh khoản cho thấy bear market vẫn còn tiếp diễn. Alex Tsepaev của B2PRIME Group cho biết kể từ ngày 18/5, chỉ có duy nhất một ngày ghi nhận dòng tiền vào ETF vào ngày 4/6, cho thấy nhu cầu thụ động yếu. Jeff Ko của CoinEx nhấn mạnh nhà đầu tư nên theo dõi các yếu tố này để đánh giá thời lượng của bear market.
Các mốc hỗ trợ quan trọng mà các nhà phân tích đang theo dõi đối với Bitcoin là gì?
Các nhà phân tích cùng xác định 60.000 USD là mốc tâm lý quan trọng đầu tiên, với kịch bản giảm giá liên quan đến việc kiểm tra lại 55.000 USD và 45.000 USD. Wintermute cho biết trong một bản tin hôm Thứ Ba rằng mốc hỗ trợ 62.000 USD đã bị phá vỡ, và người dùng trên sàn dự đoán Myriad gán xác suất 72% rằng Bitcoin có thể giảm về 55.000 USD, tăng từ 39% vào ngày 1/6.
