Chỉ số Hợp đồng tương lai Đài Chỉ Đài (Đài chỉ) phiên đêm 8/6 giảm mạnh 3.006 điểm (-6,65%), đóng cửa ở mức 42.220 điểm, lập mức giảm điểm lớn nhất trong một ngày trong lịch sử; dư nợ tài trợ cho thị trường chứng khoán Đài Loan tập trung tại sàn giao dịch đạt 566,6 tỷ Đài tệ, toàn thị trường (bao gồm OTC) đạt tổng cộng 780 tỷ Đài tệ, đều lập đỉnh lịch sử mới. Giám đốc đầu tư của Wanbao Investment Consulting (萬寶投顧) Cai Mingzhang (蔡明彰) nêu rõ trước tiên nên tránh nhóm Innb (群創), AU Optronics (友達), Châu Tinh (彩晶), Largan Precision (力積電) và Dầu tư Đài Loan 50 Chính 2 (元大台灣 50 正 2).
5 mã cổ phiếu rủi ro cao về tài trợ mà Cai Mingzhang nêu tên
Giám đốc đầu tư của Wanbao Investment Consulting Cai Mingzhang khuyến nghị trước tiên tránh các cổ phiếu có mức tăng tài trợ mạnh trong năm nay:
Innnb (群創, 3481): Cổ phiếu tấm nền (panel), tài trợ tăng mạnh
AU Optronics (友達, 2409): Cổ phiếu tấm nền, cũng là mức tài trợ cao
Châu Tinh (彩晶, 6116): Cổ phiếu tấm nền, mức tăng tài trợ rõ rệt
Largan Precision (力積電, 6770): Nhà máy DRAM, tỷ lệ tài trợ cao
Dầu tư Đài Loan 50 Chính 2 (元大台灣 50 正 2, 00631R): ETF đòn bẩy gấp đôi, Cai Mingzhang cho biết nhiều nhà đầu tư trẻ dùng đòn bẩy đã thế chấp để gia tăng ETF; nếu thị trường giảm, tốc độ lỗ là gấp đôi
Đánh giá của các chuyên gia về xu hướng thị trường Đài Loan
Chủ tịch Fubon Investment Consulting (富邦投顧) Chen Yiguang (陳奕光) cho biết nguyên nhân của đợt giảm lần này có ba điều: dữ liệu việc làm tháng 5 (phi nông nghiệp) vượt xa dự báo làm dấy lo ngại tăng lãi suất; dự báo doanh thu của Broadcom không đạt kỳ vọng quá cao của thị trường khiến xuất hiện áp lực bán mạnh trong nhóm bán dẫn; cổ phiếu Đài Loan tháng 4 tăng 7.203 điểm, tháng 5 lại tăng 5.806 điểm, tổng cộng hai tháng tăng hơn 13.000 điểm nên xảy ra nhịp điều chỉnh “mua quá tay”.
Chen Yiguang ước tính vào thứ Hai khi mở cửa sẽ đối mặt nhiều lực bán như bán cắt lỗ, bán tháo hoảng loạn, tự cắt tài trợ, giao dịch theo chương trình và ETF bán tháo theo hiệu ứng bầy đàn; đồng thời nhắc nhà đầu tư lẻ đừng vội vàng “đỡ đòn rơi”. Phân tích từ TaiSino Investment Consulting (台新投顧) cho rằng lần này giống xoay vòng theo nhóm (luân chuyển dòng tiền theo ngành) hơn là nỗi sợ hãi toàn diện kiểu vỡ bong bóng năm 2000; “thị trường Mỹ đang quá nóng nhưng không phải bong bóng”. Quản lý quỹ của E.Sun Securities Investment Trust (玉山投信) Wang Weizhe (王偉哲) cho biết lệnh bán khống hợp đồng tương lai Đài Chỉ Đài của khối ngoại vượt 69.000 hợp đồng, duy trì ở mức cao; khuyến nghị giữ sự linh hoạt về vốn, bắt đáy không nên đuổi theo giá cao.
Dữ liệu then chốt của Mỹ và 4 chỉ báo quan sát điểm rơi đáy
Việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ tháng 5 tăng thêm 172.000 người (được thúc đẩy bởi hiệu ứng World Cup 2026 khiến ngành ăn uống tuyển dụng ồ ạt); dữ liệu việc làm mạnh khiến ngưỡng để Fed hạ lãi suất được nâng lên, thị trường dự kiến cuối năm có thể tăng lãi suất 1 nấc.
Chen Yiguang liệt kê 4 chỉ báo quan sát để xác định đáy cổ phiếu Đài Loan: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm không được vượt mức đỉnh ngày 19/5 là 4,66% (hiện khoảng 4,55%); dư nợ tài trợ cổ phiếu Đài Loan cần giảm khoảng 50 đến 80 tỷ Đài tệ (mức giảm 10-15%); lệnh bán khống (chưa tất toán) hợp đồng tương lai Đài Chỉ Đài của khối ngoại giảm từ hiện khoảng 70.000 hợp đồng xuống dưới 50.000; tỷ giá đồng Đài tệ mới (NTD) dừng xu hướng biến động đi xuống.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao Cai Mingzhang đặc biệt cảnh báo nhóm cổ phiếu tấm nền và ETF đòn bẩy?
Cai Mingzhang giải thích rằng các cổ phiếu này trong năm nay có mức tài trợ tăng mạnh; nếu thị trường giảm, khi duy trì tỷ lệ tài trợ bị hạ xuống sẽ dẫn tới áp lực bán do công ty chứng khoán buộc bổ sung ký quỹ hoặc bị thanh lý nợ (đứt đầu). ETF dạng đòn bẩy (như 00631R) còn có hiệu ứng khuếch đại gấp đôi; thị trường giảm bao nhiêu thì tổn thất chính là gấp đôi, phù hợp như bước đầu tiên để giải đòn bẩy.
Dư nợ tài trợ cổ phiếu Đài Loan đạt 780 tỷ Đài tệ lập kỷ lục lịch sử đồng nghĩa với rủi ro gì?
Cai Mingzhang cho biết tình hình hiện tại giống với giai đoạn trước khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2007; khi đó nhà đầu tư đã không kịp giảm đòn bẩy thì sau đó bùng phát khủng hoảng tài chính. Ông cho rằng “giảm đòn bẩy” là liều thuốc tốt nhất ở giai đoạn hiện nay; nếu trong trung hạn dư nợ tài trợ không thể giảm 160 đến 240 tỷ Đài tệ thì rủi ro “khủng hoảng tài chính” bùng phát vào năm 2027 sẽ gia tăng (phân tích và đánh giá cá nhân của Cai Mingzhang).
Dự đoán của Chen Yiguang về việc mở cửa thứ Hai giảm 2.000 điểm dựa trên cơ sở nào?
Chen Yiguang giải thích rằng khi mở cửa thứ Hai, sẽ xuất hiện đồng thời nhiều áp lực bán như bán do cắt lỗ, bán tháo hoảng loạn, tự cắt tài trợ, giao dịch theo chương trình, ETF bán tháo theo hiệu ứng bầy đàn và khối ngoại tận dụng xu hướng để giao dịch. Dựa trên đó, ông ước tính mức giảm 2.000 điểm ở thời điểm mở cửa là mức “giảm bù tối thiểu”, và có thể xuyên thủng đường MA tháng khoảng 43.030 điểm. Ông đồng thời cho rằng sau một đợt sụp đổ mạnh có thể xuất hiện phản hồi tăng giá tức thời, nhưng nhắc rằng “phản hồi không đồng nghĩa thị trường đã ổn định”.
