Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đề xuất giới hạn 10% đối với quỹ ETF/ETN tiền điện tử cho nhà đầu tư bán lẻ, khởi động cuộc tham vấn kéo dài 5 tuần

Theo CoinTelegraph ngày 9/6 dẫn lời Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) trong tài liệu tham vấn theo quý đã đề xuất cho phép một phần quỹ đầu tư được ủy quyền — bao gồm các quỹ đầu tư tập thể chứng khoán chuyển nhượng (UCITS) và một số quỹ không phải UCITS — được nắm giữ tới 10% chứng phiếu giao dịch tiền mã hóa niêm yết (ETN) của các sàn giao dịch. Tham vấn công khai kéo dài 5 tuần, với hạn chót là ngày 13/7.

Xác nhận các điều khoản đề xuất của FCA: Phạm vi áp dụng, cơ chế loại trừ và bối cảnh chính sách

Theo nội dung xác nhận trong tài liệu tham vấn của FCA: Đối tượng áp dụng là quỹ UCITS và một số quỹ không phải UCITS; mức giới hạn 10% áp dụng đối với vị thế nắm giữ ETN tiền mã hóa, trong khi kế hoạch đầu tư định hướng nhà đầu tư đủ điều kiện (QIS) không bị giới hạn có thể đầu tư vào “các tài sản mang tính đầu cơ cao hơn” và không có giới hạn nắm giữ. Tuy nhiên, các quỹ này không được bán hoặc quảng bá cho nhà đầu tư bán lẻ.

FCA đồng thời nêu ra rằng, các quỹ lấy “tài sản dài hạn” (như bất động sản) làm trọng tâm và một số quỹ bán lẻ khác có nên bị loại khỏi phạm vi nắm giữ ETN tiền mã hóa hay không cũng nằm trong phạm vi tham vấn, với lý do FCA cho rằng tiền mã hóa có thể không phù hợp với mục tiêu đầu tư của các quỹ này.

Đề xuất lần này nhằm thống nhất lộ trình quy định mà nhà đầu tư bán lẻ tại Anh có thể tiếp cận các khoản đầu tư tiền mã hóa — FCA đã dỡ lệnh cấm nhà đầu tư bán lẻ giao dịch trực tiếp ETN tiền mã hóa vào tháng 8/2025; đề xuất này là bước tiếp theo để làm cho quy tắc “đường ống” đối với quỹ bán lẻ tương thích với quy tắc giao dịch trực tiếp.

Bối cảnh giám sát tiền mã hóa rộng hơn tại Anh

Theo các bài báo công khai, FCA và Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) hiện đang trao đổi về nhiều vấn đề giám sát tiền mã hóa: quy định dự kiến về phát hành stablecoin, lưu ký và staking tiền mã hóa. Tháng trước, Bank of England công bố đang xem xét lại một phần nội dung trong khuôn khổ stablecoin dự kiến; trước đó, các công ty tiền mã hóa cảnh báo rằng giới hạn nắm giữ và yêu cầu dự trữ có thể cản trở việc phổ biến stablecoin.

FCA vào tháng 4/2026 đã ban hành quy định mới về quỹ token hóa và đang lấy ý kiến phản hồi cho hướng dẫn liên quan đến phát hành stablecoin, giao dịch tiền mã hóa, lưu ký và staking.

Câu hỏi thường gặp

Giới hạn 10% của FCA nhằm vào toàn bộ tiền mã hóa hay chỉ giới hạn ở ETN tiền mã hóa?

Theo tài liệu tham vấn của FCA, mức giới hạn 10% được đề xuất nhắm rõ vào “chứng phiếu giao dịch tiền mã hóa niêm yết (ETN)”, chứ không phải là một hạn chế đối với toàn bộ nhóm tài sản tiền mã hóa. FCA không đưa ra quy tắc phân bổ cụ thể cho quỹ bán lẻ đối với các hình thức phơi nhiễm tiền mã hóa khác (như nắm giữ trực tiếp tiền mã hóa) trong đề xuất lần này.

Quỹ UCITS nếu muốn nắm giữ ETN tiền mã hóa cần đáp ứng những điều kiện cụ thể nào?

Theo đề xuất của FCA, các điều kiện chính bao gồm: khoản đầu tư phải phù hợp với mục tiêu đầu tư và tình trạng rủi ro đã công bố của quỹ; vị thế không được vượt quá 10% tổng tài sản; quan điểm của FCA về “đầu tư đáng kể” vào tiền mã hóa là không ủng hộ, và mức 10% được định danh là “giới hạn thận trọng”. Các chi tiết áp dụng cụ thể vẫn cần chờ đến khi kết thúc giai đoạn tham vấn để quy định cuối cùng được xác định.

Sau khi kết thúc tham vấn 5 tuần lần này, bước tiếp theo của FCA là gì?

Hạn chót tham vấn công khai của FCA là ngày 13/7/2026. Sau khi kết thúc giai đoạn tham vấn, FCA sẽ xem xét các phản hồi và xác định quy định cuối cùng. FCA không công bố thời điểm dự kiến có hiệu lực của quy định cuối cùng trong tài liệu tham vấn lần này.