BlackRock hy vọng ETF tiền điện tử có thể đóng góp 500 triệu doanh thu. Liệu điều này có thể thực hiện được không?

Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink, cho biết, khoảng 5 tỷ USD doanh thu từ các hoạt động tài sản kỹ thuật số, thị trường tư nhân trong vòng năm năm tới có khả năng được đóng góp, nhưng tốc độ tăng trưởng của các ETF tiền điện tử của họ đã khiến mục tiêu này trở nên quá bảo thủ.

Quỹ tín thác Bitcoin của BlackRock iShares (IBIT) là sản phẩm có lợi nhuận trên mỗi đơn vị tài sản cao nhất trong hơn nghìn ETF toàn cầu của công ty, tốc độ vượt mốc 100 tỷ USD tài sản đã gấp năm lần so với các ETF truyền thống, đồng thời là loại hình thành lập trong thời gian ngắn nhất và tăng trưởng nhanh nhất trong 20 ETF lớn nhất của Mỹ.

Sau khi Trump thắng cử vào năm 2024, giá Bitcoin tăng lên mức đỉnh lịch sử 126.000 USD, mặc dù sau đó giảm trở lại, tổng lợi nhuận của IBIT giảm 18,82%, nhưng sự sụt giảm tài sản không ảnh hưởng đến cơ chế phí.

Dữ liệu đăng ký quỹ cho thấy, IBIT dự kiến doanh thu lần lượt là 47,5 triệu USD và 174,6 triệu USD trong năm 2024-2025, ETHA đóng góp 19,3 triệu USD trong cùng kỳ, tổng cộng hai quỹ này mang lại 241,4 triệu USD phí ròng trong hai năm đầu.

Kết hợp với ETHB mới ra mắt vào tháng 3, tổng quy mô danh mục ETF tiền điện tử của BlackRock hiện khoảng 61,6 tỷ USD, doanh thu phí hàng năm khoảng 156 triệu USD.

Dựa trên mức phí 0,25%, để đạt doanh thu 500 triệu USD mỗi năm, ETF tiền điện tử cần đạt quy mô 200 tỷ USD, hiện còn thiếu 138,4 tỷ USD.

Chỉ dựa vào tăng giá tiền điện tử khó có thể bù đắp khoản thiếu hụt này, theo dự báo của Standard Chartered, cuối năm 2026, Bitcoin sẽ đạt 100.000 USD, Ethereum 4.000 USD, mà không có dòng vốn mới, quy mô danh mục chỉ khoảng 91,8 tỷ USD; ngay cả khi Bernstein lạc quan dự đoán Bitcoin lên 150.000 USD, vẫn còn thiếu 68,9 tỷ USD.

Dòng vốn chảy vào là động lực chính để lấp đầy khoảng trống này, dữ liệu cho thấy, ba ETF tiền điện tử có dòng chảy ròng hàng năm khoảng 34 tỷ USD, với tốc độ này, mục tiêu có thể đạt được trong vòng bốn năm.

Về mặt doanh thu tích lũy, đến giữa năm 2027, BlackRock có thể vượt mốc 500 triệu USD doanh thu từ ETF tiền điện tử, nếu tài sản tăng trưởng 40%-50%, thời điểm này có thể sớm hơn, vào đầu năm 2027; ngay cả khi tài sản giảm 30%, mục tiêu vẫn có thể đạt được vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028, chỉ khi tài sản bị cắt giảm dài hạn mới phải hoãn lại đáng kể kế hoạch.

So sánh theo chiều ngang, ETF vàng lớn nhất của Mỹ, GLD, có phí hàng năm khoảng 604 triệu USD, để đạt doanh thu 500 triệu USD, ETF của BlackRock cần đạt quy mô 132% của GLD.

Xét về tổng doanh thu của công ty, 500 triệu USD chỉ chiếm khoảng 2,1% tổng doanh thu và 2,6% doanh thu phí của BlackRock, mặc dù không phải là hoạt động cốt lõi, nhưng giúp củng cố vị thế của ETF tiền điện tử trong hệ sinh thái kinh doanh của họ.

Vì vậy, mục tiêu năm năm của Fink không dựa vào giá tiền điện tử hoặc dòng vốn đơn lẻ, mà chủ yếu phụ thuộc vào khả năng danh mục ETF tiền điện tử cuối cùng vượt mốc 2000 tỷ USD tài sản, đồng thời cũng phản ánh khả năng thị trường tiền điện tử có thể phổ biến đến nhiều nhà đầu tư hơn.