Dự báo lạm phát và lợi suất thực tế cộng hưởng, giá vàng hướng tới 6600 USD?

Tóm tắt

1. Vàng có khả năng cao đã hoàn thành đáy trung hạn trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, trong đó đã trải qua một đợt giảm xuống còn 4100 USD. Khi thị trường cần tính toán lại những kỳ vọng lạm phát đang gia tăng, điều này sẽ cung cấp hỗ trợ cho giá vàng tăng lên.

2. Theo tổ chức dự đoán, tỷ lệ lạm phát tổng thể của Mỹ sẽ đạt 4.2% vào năm 2026. Nếu điều này xảy ra, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ ở mức khoảng 4.45% hiện tại, sẽ có nghĩa là lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm sẽ giảm xuống còn 0.25%. Do mối quan hệ ngược nổi tiếng giữa giá vàng và lợi suất thực tế, điều này sẽ chuyển hóa thành giá vàng tăng 3% so với mức hiện tại, trực tiếp lên khoảng 6600 USD.

3. Điểm giao nhau giữa các vùng hỗ trợ và kháng cự của vàng thường khớp với các điểm quan trọng của giá vàng. Chẳng hạn như đáy chu kỳ quan trọng, đáy hoặc giai đoạn tích lũy, dự kiến điểm giao nhau tiếp theo sẽ xuất hiện vào khoảng giữa tháng 8 đến tháng 11, trong khoảng 6400 đến 6600 USD. Nói cách khác, hai phương pháp phân tích vàng độc lập đều có thể xác định khoảng 6500 USD là mục tiêu cho tương lai của vàng. Nếu đạt được mục tiêu này, rất có thể đây sẽ đại diện cho đỉnh cao của vàng trong chu kỳ.

Phân tích cụ thể

Vàng

Trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, giá vàng giảm xuống 4100 USD, tạo thành đáy tiềm năng trong chu kỳ ngắn hạn. Sau 15 phút, giá vàng đã nhanh chóng phục hồi lên gần 4400 USD và thiết lập mức tăng cao nhất trong tuần này. Trước khi công bố dữ liệu lạm phát dự kiến, giá vàng bắt đầu có sự phục hồi nhẹ, điều này có thể là để chuẩn bị cho dữ liệu sắp được công bố.

Kể từ khi chạm đáy chu kỳ vào giữa tháng 12 năm 2025, giá vàng đã giảm 15% trong phần lớn thời gian của 15 tuần qua. Phần lớn sự giảm giá này xảy ra trong tháng 2 và đầu tháng 3. Tại sao lại xảy ra điều này? Nguyên nhân chính là do kỳ vọng của thị trường về lạm phát và lợi suất thực tế đã thay đổi.

Vào tháng 1 và đầu tháng 2 năm 2026, thị trường dự đoán tỷ lệ lạm phát sẽ đạt đỉnh vào tháng 4 năm 2026, khoảng 4.2%. Nhưng các dữ liệu kinh tế sau đó cho thấy lạm phát có tính dai dẳng hơn mong đợi, dẫn đến việc thị trường bắt đầu tính toán lại kỳ vọng lạm phát đang gia tăng và bắt đầu tính toán lại lợi suất thực tế cao hơn mức trước đó.

Công thức tính toán

r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100}}\right)-1\Rightarrow+32% r^{(n)}=\frac{100}{n}\left(1-e^{\frac{-r_{n}n}{100}}\right)-1

Điều này cũng chính là lý do chính mà chúng tôi đã đề cập trong báo cáo rằng, trong tuần từ ngày 17 tháng 3 đến 23 tháng 3 năm 2026, giá vàng đã phục hồi.

Như đã chỉ ra trước đó, khi lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm giảm mạnh, giá vàng thường sẽ tăng. Chúng tôi đã tính toán — có thể sắp tới sẽ có một đợt tăng mạnh.

Nhưng một số người có thể sẽ nói rằng, giả sử không có thị trường nào đẩy lạm phát lên trên 4.2%, thì lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm sẽ giữ ở mức khoảng 4.45%, điều này có nghĩa là lợi suất thực tế sẽ giảm xuống còn 0.25%. Và giá vàng hiện tại là 4100 USD/ounce, nếu lợi suất thực tế giảm xuống 0.25%, giá vàng sẽ tăng 32%, trực tiếp lên 6600 USD/ounce.

Các dữ liệu lịch sử cho thấy (hình 1), thị trường trái phiếu thường không hoàn toàn tính toán đến đỉnh kỳ vọng lạm phát cho đến khi dữ liệu lạm phát được công bố thực tế. Do đó, trước khi dữ liệu lạm phát được công bố, thị trường thường có sự biến động mạnh, và sau khi dữ liệu được công bố, giá vàng thường sẽ có sự tăng đáng kể.

Hơn nữa, dữ liệu lịch sử cũng cho thấy có mối quan hệ ngược đáng kể giữa lợi suất thực tế và giá vàng. Và trong hầu hết các trường hợp, khi lợi suất thực tế giảm xuống vùng âm, giá vàng thường sẽ lập kỷ lục cao nhất. Chẳng hạn, vào năm 2011 khi giá vàng đạt kỷ lục cao nhất, lợi suất thực tế đã từng giảm xuống âm 2%, trong khi vào năm 2020, lợi suất thực tế đã giảm xuống âm 2.5%.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy (hình 2), khi lợi suất thực tế giảm xuống vùng âm, giá vàng thường sẽ lập kỷ lục cao nhất. Chẳng hạn, vào năm 2011 khi giá vàng đạt kỷ lục cao nhất, lợi suất thực tế đã từng giảm xuống âm 2%, trong khi vào năm 2020, lợi suất thực tế đã giảm xuống âm 2.5%.

Dữ liệu từ các hợp đồng quyền chọn vàng tháng 3 năm 2025 cho thấy, tính đến tuần gần nhất, khối lượng nắm giữ quyền chọn vàng lớn nhất khoảng 4400 USD/ounce, điều này có nghĩa là có tiềm năng cho giá vàng và sự biến động.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy (hình 3), điểm giao nhau giữa các vùng hỗ trợ và kháng cự thường khớp với các điểm quan trọng của giá vàng. Điều này đặc biệt rõ ràng là trong 40 năm qua, giá vàng đã hai lần chạm 4100 USD và đã hình thành một vùng hỗ trợ quan trọng gần đáy chu kỳ này. Đáy chu kỳ này thường xuất hiện trước thời điểm bắt đầu một đợt tăng mới trong chu kỳ, chẳng hạn như sau đáy chu kỳ vào tháng 12 năm 2015, giá vàng đã tăng gần 40% trong hơn một năm sau đó.

Phù hợp với dữ liệu lịch sử, mức độ mới nhất này rất có thể khớp với một bước ngoặt quan trọng trong chu kỳ vàng, và mức này cũng phù hợp với đỉnh kỳ vọng của vàng.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy (hình 4), điểm giao nhau giữa các vùng hỗ trợ và kháng cự thường khớp với các điểm quan trọng của giá vàng. Điều này đặc biệt rõ ràng là trong 40 năm qua, giá vàng đã hai lần chạm 4100 USD và đã hình thành một vùng hỗ trợ quan trọng gần đáy chu kỳ này. Đáy chu kỳ này thường xuất hiện trước thời điểm bắt đầu một đợt tăng mới trong chu kỳ, chẳng hạn như sau đáy chu kỳ vào tháng 12 năm 2015, giá vàng đã tăng gần 40% trong hơn một năm sau đó.

Phù hợp với dữ liệu lịch sử, mức độ mới nhất này rất có thể khớp với một bước ngoặt quan trọng trong chu kỳ vàng, và mức này cũng phù hợp với đỉnh kỳ vọng của vàng.

Khoảng biến động 6400-6600 này có ý nghĩa quan trọng ở đây, tức là nó có thể đại diện cho đỉnh của chu kỳ vàng trong khoảng thời gian này.

Đối với những nhà đầu tư muốn kiếm lợi nhuận trên thị trường vàng, mục tiêu của họ nên là xây dựng vị thế gần đáy chu kỳ, sau đó chốt lời gần đỉnh chu kỳ.